Nilai tukar RMB-AUD di balik layar: Bank sentral mendorong apresiasi, akankah berlanjut hingga 2026?

12月25日, Renminbi terhadap dolar AS menunjukkan performa yang kuat—USD terhadap offshore Renminbi (USD/CNH) turun ke 6.9965, ini adalah level terendah sejak September 2024; USD terhadap onshore Renminbi (USD/CNY) juga turun ke 7.0051, menyentuh level terendah sejak Mei 2023. Terobosan pada titik kunci ini menandai fase baru dalam siklus apresiasi Renminbi, sekaligus mencerminkan perubahan mendalam dalam pola mata uang global.

Resonansi Tiga Kekuatan: Mengapa Renminbi Menembus Kekuatan

Latar belakang utama adalah kelemahan dolar

Siklus penurunan suku bunga Federal Reserve memberikan sinyal yang jelas. Sejak awal tahun, indeks dolar AS turun lebih dari 10%, dan dalam satu bulan terakhir turun lebih dari 2%. Di tengah gelombang de-dolarisasi, daya tarik dolar sebagai mata uang safe haven melemah secara signifikan, menciptakan ruang eksternal bagi penguatan Renminbi.

Kebijakan bank sentral menunjukkan pengaruh yang signifikan

Bank sentral China terus menyesuaikan kurs tengah Renminbi (kurs acuan) sepanjang tahun ini, membentuk panduan penguatan yang jelas. Sikap kebijakan ini tidak hanya menstabilkan ekspektasi pasar, tetapi juga memberi arah bagi eksportir dan investor. Keputusan bank sentral untuk tidak segera menurunkan suku bunga lebih lanjut semakin memperkuat sinyal ini.

Penguatan mata uang di akhir tahun sebagai katalis

Surplus perdagangan besar China yang terkumpul hingga 2025 dilepaskan secara massif menjelang akhir tahun. Permintaan penukaran mata uang musiman dari perusahaan meningkatkan kebutuhan transaksi nyata terhadap Renminbi, ditambah efek liburan yang menyebabkan likuiditas di luar negeri menjadi ketat, memperbesar kekuatan penguatan Renminbi.

Wang Qing, Kepala Analis Makro di Orient Financial, menyatakan: “Kelemahan dolar dan kebutuhan penukaran mata uang musiman dari perusahaan ekspor adalah dua pendorong utama dari tren ini.” Ia menambahkan bahwa penguatan berkelanjutan Renminbi akan menarik lebih banyak modal internasional ke pasar modal China.

Divergensi Pandangan Pasar: Apakah Renminbi Terlalu Rendah?

Meskipun tren penguatan baru-baru ini kuat, banyak lembaga internasional tetap optimistis terhadap prospek Renminbi—ini mencerminkan pandangan bahwa Renminbi masih memiliki ruang untuk naik.

Dari sudut pandang penghitungan perdagangan berbobot dan deflasi di China, beberapa analis berpendapat bahwa fundamental dasar Renminbi masih undervalued. Goldman Sachs menilai secara langsung: Renminbi relatif terhadap fundamental ekonomi undervalued sekitar 25%. Mereka memperkirakan bahwa pada pertengahan 2026, USD terhadap Renminbi akan turun ke 6.90, dan di akhir tahun akan turun lebih jauh ke 6.85.

Bank Commonwealth Bank of Australia, analis strategi senior Xing Zhaopeng, memegang pandangan yang relatif moderat, memperkirakan bahwa pada paruh pertama 2026, USD terhadap Renminbi mungkin berfluktuasi di kisaran 6.95-7.00, menunjukkan adanya perbedaan ekspektasi antar lembaga mengenai besarnya penguatan.

Bank Amerika Serikat menilai dari sudut pandang daya dorong ekspor: prospek perbaikan hubungan AS-China meningkatkan kepercayaan eksportir China, dan mereka memperkirakan volume penjualan dolar AS oleh perusahaan akan meningkat pada 2026, mendorong USD terhadap Renminbi turun ke 6.80 sebelum akhir tahun.

Dampak Berantai dari Penguatan Kurs

Perubahan nilai tukar Renminbi terhadap dolar Australia meskipun tidak sebesar USD terhadap Renminbi, tetap mencerminkan penyesuaian pola mata uang di kawasan Asia-Pasifik. Penguatan Renminbi secara relatif memperkuat posisinya dalam penyelesaian transaksi perdagangan regional, yang berdampak nyata pada arus perdagangan dan investasi lintas batas.

Mengenai prospek 2026, sebagian besar lembaga memandang positif kemungkinan penguatan lanjutan Renminbi, tetapi besaran dan ritme penguatannya masih berbeda-beda. Apakah bank sentral akan terus mengarahkan penguatan, apakah indeks dolar akan melemah lebih jauh, dan bagaimana pola perdagangan global akan berkembang, semua variabel ini akan mempengaruhi arah akhir dari kurs Renminbi.