Apakah Sirius XM Benar-Benar Menawarkan Harga Murah Saat Ini? Mengurai Situasi SIRI

Jadi Sirius XM telah mengalami tekanan — turun sekitar 9% sejauh 2025, dan ini sangat brutal dalam jangka panjang (67% penurunan dalam lima tahun). Saham diperdagangkan dengan forward P/E hanya 6,8, yang sangat murah dibandingkan rata-rata S&P 500 sebesar 21,8. Imbal hasil dividen berada di angka yang menarik yaitu 5,3%. Pertanyaan yang diajukan semua orang: Apakah ini akhirnya saat yang tepat untuk membeli sebelum naik lebih tinggi?

Kasus Bull Tampak Sangat Kuat di Kertas

Ini yang dimiliki Sirius XM. Pertama, perusahaan mengoperasikan satu-satunya layanan radio satelit di AS — itu adalah benteng kompetitif yang nyata. Mendapatkan persetujuan regulasi dan membangun infrastruktur untuk pesaing akan sangat sulit dan sangat mahal.

Lalu ada uangnya. Sirius XM meraup $1,6 miliar dari pendapatan langganan hanya di Q3 saja. Langganan menyumbang 75% dari total pendapatan, yang berarti perusahaan memiliki aliran pendapatan yang dapat diprediksi dan berulang. Itu sangat berharga di pasar mana pun.

Keuntungan juga nyata. Kuartal lalu mereka melaporkan $297 juta dalam laba bersih. Manajemen memproyeksikan arus kas bebas (FCF) sebesar sedikit di atas $1,2 miliar untuk tahun ini, menargetkan $1,5 miliar pada 2027. Seiring pengeluaran modal menurun, FCF seharusnya meningkat — asalkan manajemen tahu apa yang mereka bicarakan.

Tapi Di Sini Dimana Semuanya Menjadi Rumit

Gajah di ruangan: layanan streaming. Spotify, Apple Music, dan semua platform audio lainnya bukan pesaing langsung di ruang radio satelit, tetapi mereka benar-benar menghancurkan model bisnis Sirius XM. Mengapa membayar untuk radio satelit jika Anda memiliki musik tanpa batas, podcast, dan buku audio di ponsel Anda?

Angka-angkanya tidak berbohong. Basis pelanggan bayar sendiri Sirius XM sebenarnya menyusut, dan pendapatan menurun di Q3. Perusahaan ini tidak hanya menghadapi hambatan kecil — mereka melawan perusahaan teknologi besar dengan sumber daya tak terbatas dan proposisi nilai yang lebih baik.

Lalu ada masalah utang. Neraca keuangan membawa utang jangka panjang lebih dari $10 miliar. Kapitalisasi pasar seluruh perusahaan di bawah $7 miliar. Itu banyak leverage, dan pelunasan utang tersebut bisa memakan waktu bertahun-tahun. Ini risiko keuangan yang sulit diabaikan.

Pertanyaan Valuasi

Ya, P/E 6,8 itu murah. Sangat murah. Tapi begini: valuasi murah ada alasannya. Pasar bertaruh bahwa fundamental Sirius XM akan terus memburuk.

Bisakah saham ini naik kembali jika perusahaan menstabilkan basis pelanggannya? Tentu. Bisakah ini menjadi sangat tinggi dari sini? Secara teknis mungkin. Tapi secara realistis? Kemungkinan Sirius XM akan berada dalam posisi kompetitif yang lebih kuat dalam lima atau sepuluh tahun sangat kecil. Layanan streaming akan semakin baik dan semakin mapan.

Valuasi murah mungkin sebenarnya mencerminkan pasar yang benar-benar memperhitungkan penurunan jangka panjang, bukan sebuah permata tersembunyi yang menunggu meledak.

Kesimpulan

Imbal hasil dividen 5,3% itu menggoda untuk investor yang fokus pada pendapatan, dan monopoli radio satelit adalah aset nyata. Tapi hambatan struktural dari kompetisi streaming dan beban utang yang berat membuat ini menjadi taruhan berisiko untuk pertumbuhan. Saham mungkin akan rebound, tetapi jangan berharap akan naik secara eksponensial dari level ini.