Harga emas mencapai puncaknya di $4300 | Akankah pasar bullish emas selama setengah abad ini berlanjut?

Sejak zaman kuno, emas telah menduduki posisi penting dalam transaksi ekonomi karena sifat uniknya—kepadatan tinggi, daya lentur kuat, dan daya simpan yang tahan lama. Dari peredaran mata uang hingga industri perhiasan, penggunaan emas sangat luas. Ketika kita meninjau evolusi harga emas selama 50 tahun terakhir, kita menemukan fakta yang mengesankan: meskipun penuh gejolak, tren umum harga emas selama periode ini terus meningkat, terutama pada tahun 2025, harga emas bahkan mencetak beberapa rekor sejarah. Jadi, apakah pasar bullish yang berlangsung selama setengah abad ini akan terulang dalam 50 tahun berikutnya? Bagaimana kita menilai nilai investasi emas?

Dimulai dari keruntuhan sistem Bretton Woods|Harga emas tertinggi mencapai 4300 dolar AS per ons

Pada 15 Agustus 1971, Presiden AS saat itu, Richard Nixon, mengumumkan pemutusan hubungan dolar dengan emas, mengakhiri sistem Bretton Woods pasca perang yang mengatur kurs tetap mata uang internasional (yang menetapkan 1 ons emas setara dengan 35 dolar AS). Inilah titik balik yang membuka era pergerakan harga emas yang bebas secara modern.

Dari periode pemutusan hubungan di angka 35 dolar AS per ons, harga emas menanjak secara spektakuler selama lebih dari 50 tahun. Pada paruh pertama 2025, harga emas mencapai 3700 dolar AS per ons, dan memasuki Oktober, harga spot emas bahkan menembus angka kunci 4300 dolar AS per ons untuk pertama kalinya. Ini berarti harga emas telah meningkat lebih dari 120 kali lipat dalam 50 tahun terakhir. Sebagai contoh, tahun 2024, kenaikan tahunan emas lebih dari 104%, menciptakan salah satu hasil tahunan tertinggi di pasar keuangan.

Empat gelombang|Mengungkap jejak harga emas selama setengah abad

Gelombang pertama: Krisis kepercayaan (1970–1975)

Setelah pemutusan hubungan dolar dan emas, kepercayaan pasar terhadap dolar mengalami krisis. Dulu dolar adalah bukti emas, kini menjadi aset tanpa jangkar, sehingga masyarakat mulai menjual dolar dan membeli emas. Harga emas internasional naik dari 35 dolar ke 183 dolar, kenaikan lebih dari 400%. Kemudian, krisis minyak meletus, AS mencetak uang lebih banyak untuk membeli minyak, yang selanjutnya mendorong harga emas naik. Namun, setelah krisis minyak mereda dan masyarakat menyadari kembali keunggulan kemudahan dolar, harga emas kembali turun ke sekitar 100 dolar.

Gelombang kedua: Ketidakstabilan geopolitik (1976–1980)

Krisis minyak Timur Tengah kedua, krisis sandera Iran, invasi Soviet ke Afghanistan, dan berbagai peristiwa internasional lainnya memicu resesi global dan lonjakan inflasi. Didukung oleh risiko geopolitik ini, harga emas melonjak dari 104 dolar ke 850 dolar, kenaikan lebih dari 700%, selama sekitar 3 tahun. Namun, spekulasi berlebihan menyebabkan harga terlalu tinggi, dan seiring meredanya krisis serta meredanya ketegangan Perang Dingin, harga emas memasuki periode fluktuasi selama dua dekade berikutnya, berkisar antara 200 hingga 300 dolar.

Gelombang ketiga: Perang dan krisis keuangan (2001–2011)

Serangan teroris 9/11 memicu perang global melawan teror selama 10 tahun di AS. Untuk membiayai perang, pemerintah AS mulai menurunkan suku bunga dan menerbitkan obligasi, yang akhirnya mendorong harga properti naik, lalu harus menaikkan suku bunga lagi untuk mengatasi inflasi, memicu krisis keuangan 2008. Federal Reserve meluncurkan program pelonggaran kuantitatif(QE), dan harga emas pun memasuki bull market selama 10 tahun. Pada 2011, krisis utang Eropa memuncak, harga emas mencapai puncaknya di 1921 dolar AS per ons. Setelah krisis, harga emas perlahan stabil di sekitar 1000 dolar.

Gelombang keempat: Reorganisasi risiko global (2015–sekarang)

Kenaikan harga emas dalam periode ini semakin kompleks dan beragam. Kebijakan suku bunga negatif di Jepang dan Eropa, tren de-dolarisasi global, QE baru tahun 2020, perang Rusia-Ukraina 2022, konflik Israel-Palestina dan krisis Laut Merah 2023, semuanya berkontribusi menjaga harga emas di atas 2000 dolar.

Memasuki 2024–2025, harga emas menunjukkan tren kenaikan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ketidakpastian kebijakan ekonomi AS, akumulasi cadangan emas oleh bank sentral global, eskalasi situasi Timur Tengah, variabel baru dari konflik Rusia-Ukraina, kekhawatiran perdagangan akibat kebijakan tarif AS, volatilitas pasar saham global, dan pelemahan dolar semuanya mendorong harga emas naik. Harga emas tertinggi mencapai 4300 dolar AS, mencetak rekor sejarah.

Seberapa hebat investasi emas?|Hasil 50 tahun mengalahkan pasar saham

Jika membandingkan emas dengan aset utama lainnya dalam jangka panjang, hasilnya cukup menarik:

• Emas naik 120 kali lipat sejak 1971
• Indeks Dow Jones naik dari sekitar 900 poin ke sekitar 46000 poin, kenaikan sekitar 51 kali

Ini berarti dalam kerangka waktu sangat panjang 50 tahun, hasil investasi emas bahkan melebihi saham. Dari awal 2025 hingga sekarang, emas naik dari 2690 dolar AS per ons ke sekitar 4200 dolar, kenaikan singkatnya lebih dari 56%.

Namun, perlu diingat bahwa hasil investasi emas tidak linier. Dalam 20 tahun dari 1980 hingga 2000, harga emas hampir stagnan di kisaran 200–300 dolar. Jika investor membeli emas selama periode ini, mereka akan menghadapi situasi tanpa keuntungan jangka panjang. Ini juga menjadi alasan mengapa strategi hold jangka panjang emas memiliki biaya waktu—berapa banyak 50 tahun yang dimiliki seseorang untuk menunggu peluang?

Lima jalur investasi emas|Perbandingan

1. Emas fisik

Pembelian batangan emas dan bentuk fisik lainnya, keuntungannya mudah disembunyikan dan memiliki fungsi ganda (aset dan perhiasan), kekurangannya adalah likuiditas transaksi terbatas.

2. Rekening emas

Dikelola bank dan dikeluarkan sertifikat, investor dapat memeriksa atau menarik fisik kapan saja. Keuntungannya mudah dibawa dan dicatat, kekurangannya spread beli-jual besar dan tidak ada bunga, lebih cocok untuk alokasi jangka panjang.

3. ETF emas

Dana yang mengikuti harga emas di bursa, likuiditas lebih baik dari rekening emas, dapat langsung diperdagangkan di pasar saham. Kekurangannya, biaya pengelolaan dari penerbit, dan jika emas tidak banyak fluktuasi, nilainya akan perlahan menyusut karena biaya.

4. Kontrak berjangka dan CFD emas(CFD)

Instrumen derivatif ini populer di kalangan retail karena menawarkan leverage. Kontrak berjangka dan CFD berbasis margin, biaya transaksi rendah. CFD lebih fleksibel dibandingkan berjangka, penggunaan modal lebih tinggi, cocok untuk trading jangka pendek dan volume kecil.

5. Saham dan dana terkait emas

Investasi saham perusahaan pertambangan atau dana bertema emas, secara tidak langsung berpartisipasi dalam pertumbuhan industri emas.

Perbandingan tiga aset: emas, saham, obligasi|Seni memilih

Ketiga aset ini memiliki mekanisme pengembalian yang sangat berbeda:

• Emas: Keuntungan berasal dari selisih harga, tanpa dividen, tingkat kesulitan investasi sedang, tergantung timing masuk dan keluar
• Obligasi: Keuntungan dari bunga, perlu memperhatikan kebijakan bank sentral, tingkat kesulitan paling rendah
• Saham: Keuntungan dari apresiasi perusahaan, membutuhkan kemampuan memilih saham, tingkat kesulitan tertinggi

Dari performa 30 tahun terakhir, saham unggul dalam return, diikuti emas, obligasi paling lemah. Meskipun emas menunjukkan performa mengesankan selama 50 tahun(, jika dilihat dari efisiensi investasi, mungkin tidak yang terbaik.

Kebijaksanaan alokasi aset|Menentukan proporsi berdasarkan siklus ekonomi

Kondisi makroekonomi menentukan daya tarik relatif dari berbagai aset:

Saat pertumbuhan ekonomi, laba perusahaan diharapkan meningkat, saham paling diminati; pendapatan tetap obligasi dan fungsi pelindung nilai emas kalah bersaing.

Saat resesi, saham kehilangan daya tarik, sementara emas sebagai aset safe haven dan obligasi dengan pengembalian stabil menjadi pilihan utama.

Prinsip utama investasi adalah: saat pertumbuhan ekonomi, alokasikan ke saham; saat resesi, alokasikan ke emas; sepanjang waktu, alokasikan ke obligasi untuk kestabilan.

Mengingat ketidakpastian pasar dan risiko politik-ekonomi yang bisa muncul kapan saja)seperti perang Rusia-Ukraina, inflasi dan kenaikan suku bunga(, serta dengan memegang proporsi tertentu dari saham, obligasi, dan emas, dapat secara efektif mengimbangi risiko volatilitas masing-masing aset dan membangun portofolio yang lebih stabil.

Kesimpulan|Akankah emas 50 tahun ke depan kembali mencetak rekor?

Kenaikan harga emas selama 50 tahun terakhir didorong oleh faktor-faktor mendalam seperti penurunan kepercayaan terhadap dolar AS, risiko geopolitik, dan ekspektasi inflasi. Jika faktor-faktor ini terus berlanjut di masa depan, tren kenaikan jangka panjang emas masih berpotensi berlanjut.

Namun, keberhasilan investasi emas bukan sekadar “beli dan tahan”, melainkan harus mampu melakukan long dan short saat tren naik dan turun, mengatur ritme gelombang dengan baik. Bahkan jika pasar bullish berakhir, harga emas di titik terendah akan perlahan meningkat, mencerminkan kenaikan biaya dan kesulitan penambangan emas.

Bagi investor individu, strategi paling praktis adalah menyesuaikan proporsi saham, obligasi, dan emas secara dinamis berdasarkan toleransi risiko dan siklus ekonomi, untuk menemukan keseimbangan antara risiko dan imbal hasil.