Mengamati kondisi pasar terbaru, metode pengendalian pasar di saham AS memang sangat cerdik—dari 8 perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar, hanya 3 yang naik, sisanya sedang melakukan pencarian dasar penurunan, dan hasilnya indeks Nasdaq malah dipaksa naik secara keras. Situasi seperti ini menunjukkan apa? Menunjukkan bahwa uang di dalam pasar semuanya tertarik ke beberapa saham teratas saja.

Lebih menyakitkan lagi, setidaknya 5 dari tujuh raksasa tersebut mengalami penurunan yang jelas, hampir tidak ada margin keamanan yang bisa diandalkan. Kerentanan struktural seperti ini, begitu terjadi pemutusan atau kejadian black swan, seluruh sektor bisa langsung jatuh. Daripada mengambil risiko ini, lebih baik melihat pasar lain—komoditas, beberapa pasar dengan valuasi rendah, sekadar melihat sekilas saja sudah bisa menemukan instrumen yang kenaikannya lebih stabil.

Kalau dipikir-pikir, saham AS sekarang seperti balon yang hampir mencapai batas ekstrem. Satu perusahaan bisa menilai valuasi yang mampu mengakuisisi seluruh Eropa? Nilai pasar satu perusahaan bisa menukar GDP sebuah negara? Logika penetapan harga yang tidak seimbang ini, pasti akan dikoreksi oleh pasar suatu saat nanti. Saat itu tiba, mode yang bergantung pada cerita dan pembakaran uang untuk bertahan hidup akan menunjukkan siapa yang sebenarnya.

Dibandingkan mengejar saham teknologi tinggi, banyak trader mulai beralih ke bidang yang didukung oleh arus kas nyata seperti perangkat keras, penyimpanan, dan energi. Kesadaran risiko yang bangkit kembali mungkin memang pelajaran yang harus kita pelajari dari gelombang penyesuaian ini.