Bitcoin meskipun mengalami fluktuasi pasar di bulan Desember, institusi menunjukkan minat beli yang kuat

Pada kuartal keempat 2025, bitcoin menghadapi ujian besar – penurunan Desember mencapai hampir 9%, dan volatilitas pasar mencapai level tertinggi sejak April. Namun, di balik turbulensi ini, tersembunyi kisah menarik tentang transformasi struktural pasar.

Perpindahan Modal Berbalik: Institusi Membeli Saat yang Lain Menjual

Analisis yang dilakukan oleh VanEck mengungkapkan perpecahan mendalam dalam perilaku berbagai peserta pasar. Saat investor dalam produk ETF bitcoin (mengurangi posisi mereka, perusahaan pengelola cadangan aset digital melakukan sesuatu yang sama sekali berbeda – pada Desember mereka menambah cadangan mereka sebesar 42.000 BTC, mencatat kenaikan bulanan terbesar sejak Juli. Akumulasi ini memungkinkan mereka melewati ambang simbolis 1 juta BTC dalam portofolio.

Ini bukan kebetulan. Menurut laporan “ChainCheck" VanEck, pemain institusional akhirnya mengambil inisiatif. Beberapa perusahaan pengelola cadangan bahkan mengeksplorasi saluran pendanaan baru – penerbitan saham preferen alih-alih saham biasa – untuk mengumpulkan modal guna akumulasi BTC lebih lanjut. Ini menandakan komitmen jangka panjang, bukan spekulasi jangka pendek.

Data on-chain Menunjukkan Evolusi Pemilik

Analisis parameter on-chain memberikan petunjuk lain. Token yang dipegang dari 1 hingga 5 tahun menunjukkan pergerakan signifikan – kemungkinan karena realisasi keuntungan atau rebalancing portofolio. Sebaliknya, posisi yang dipertahankan lebih dari 5 tahun tetap hampir “tidur", menunjukkan bahwa pemilik tertua dan berpengalaman masih percaya pada nilai fundamental bitcoin.

Ini berarti pasar secara alami mengelompok: investor siklikal dan jangka pendek secara bertahap meninggalkan posisi, sementara “diamond hands" jangka panjang tetap teguh.

Penambangan di Bawah Tekanan – tetapi Sejarah Menunjukkan Pertumbuhan

Situasi penambang bitcoin menjadi lebih rumit. Pada Desember, kekuatan hash jaringan turun 4% – penurunan terbesar sejak April 2024. Pengurangan produksi di wilayah dengan kekuatan komputasi tinggi, terutama di Xinjiang, di bawah tekanan regulasi, secara langsung mempengaruhi penurunan ini. Pada saat yang sama, margin keuntungan penambang menyusut.

Namun, VanEck menyoroti pola historis yang menarik: setelah setiap periode penurunan kekuatan hash yang permanen, bitcoin biasanya mengalami kenaikan signifikan dalam 90 hingga 180 hari. Jika pola ini berulang, ini bisa menjadi sinyal positif bagi investor yang lebih optimis.

Model GEO Mengubah Perspektif Penilaian Kesehatan Pasar

Alih-alih hanya fokus pada fluktuasi harga, VanEck menggunakan model GEO yang mengukur kesehatan struktural bitcoin dari tiga dimensi: likuiditas global, leverage ekosistem, dan aktivitas on-chain.

Dari sudut pandang ini, gambaran menjadi lebih bernuansa. Meskipun pertumbuhan alamat aktif on-chain stagnan, dan biaya transaksi menurun, perbaikan likuiditas pasar dan peningkatan cadangan institusional menjadi penyeimbang penting terhadap sinyal yang lebih lemah. Ini menunjukkan bahwa pasar tidak dalam kondisi buruk – mereka sedang dalam proses transformasi.

Konteks Makroekonomi: Dolar Melemah, tetapi Tekanan Tetap Ada

Indeks dolar AS baru-baru ini mencapai level terendah dalam hampir tiga bulan, yang secara tradisional mendukung logam mulia dan aset digital. Namun, bitcoin tetap mengalami tekanan – yang merupakan anomali menarik.

Namun, lanskap ekosistem keuangan sedang berubah. Platform seperti “exchange of everything" – mengintegrasikan saham, kripto, dan pasar prediksi dengan AI – semakin populer. Baru-baru ini Coinbase memperluas penawarannya ke perdagangan saham, pasar prediksi, dan kontrak futures. Ini menunjukkan bahwa broker tradisional dan perusahaan kripto bersaing untuk pasar yang berkembang ini – yang pada akhirnya dapat memperkuat likuiditas dan kegunaan bitcoin.

Apa yang Diharapkan di Tahun Baru?

VanEck merangkum situasi saat ini sebagai fase penyesuaian. Spekulasi jangka pendek dan menengah melemah, posisi jangka panjang stabil, dan akumulasi institusional terus berlangsung. Volatilitas tetap menjadi ciri khas bitcoin – meskipun dalam tiga tahun terakhir nilai BTC hampir tiga kali lipat, perubahannya lebih disiplin dibandingkan siklus sebelumnya.

Laporan ini menyarankan bahwa pasar mendekati fase konsolidasi, yang dapat membangun fondasi kuat untuk potensi kenaikan di kuartal pertama 2026. Harga bitcoin saat ini sebesar $93.01K dengan penurunan 2.39% dalam 24 jam, tetapi pembaruan struktural di pasar dapat membuka peluang baru bagi investor yang melihat lebih jauh dari fluktuasi harga saat ini.