Beberapa proyek kecil yang beralih ke keuangan treasury saat puncak DAT tahun lalu kini berada dalam situasi yang sulit. Nilai mNAV mereka (harga saham dibagi dengan nilai aset bersih per saham) telah turun di bawah 1, dan banyak lembaga mulai mengurangi kepemilikan koin mereka untuk meredakan tekanan.

Perusahaan keuangan treasury Ethereum FG Nexus adalah salah satu contoh yang khas. Pada pagi hari ini, perusahaan tersebut menjual 2500 ETH dalam waktu hanya 4 jam, yang jika dihitung berdasarkan harga saat itu setara dengan sekitar 8,04 juta dolar AS. Pengurangan posisi secara besar-besaran ini menarik perhatian pasar.

Melihat kembali sejarahnya, FG Nexus melakukan pembelian besar-besaran Ethereum dari Agustus hingga September tahun lalu, dengan harga rata-rata mencapai 3944 dolar AS, dan mengumpulkan total 50770 ETH, dengan total biaya sekitar 200 juta dolar AS. Saat itu, pasar sedang dalam fase optimisme yang tinggi. Namun, pergerakan Ethereum kemudian tidak sesuai dengan ekspektasi awal, yang menyebabkan mereka harus menjual aset dengan kerugian. Hal ini mencerminkan bahwa sebagian lembaga keuangan treasury kecil dan menengah mengalami tekanan yang sangat besar setelah membeli di harga tinggi, dan menghadapi tekanan arus kas yang semakin besar.