Dari taruhan tunggal hingga rangkaian kompleks: Wall Street membentuk pasar prediksi

Pasar prediksi baru saja menyaksikan sebuah titik balik yang menentukan. Bakat-bakat dari Phố Wall, dengan gaji awal hingga 200.000 USD/tahun, sedang berbondong-bondong beralih ke bidang ini, mengubah sebuah pasar yang sebelumnya merupakan arena bagi investor kecil menjadi medan perang bagi organisasi raksasa. Proses ini bukanlah sebuah peristiwa tunggal, melainkan sebuah tren sistemik, menandakan bahwa era “perbedaan mudah” sedang perlahan berakhir.

Menurut laporan terbaru, perusahaan perdagangan terkemuka DRW, Susquehanna, dan Tyr Capital semuanya sedang merekrut trader khusus untuk pasar prediksi. DRW menawarkan gaji pokok 200.000 USD/tahun bagi mereka yang mampu “mengikuti dan mengeksekusi perdagangan secara real-time” di Polymarket dan Kalshi. Susquehanna, raksasa dalam perdagangan opsi, sedang mencari orang yang dapat “mengidentifikasi penilaian yang tidak akurat” dan “menemukan peluang yang tidak efisien”. Tyr Capital, dana lindung nilai yang fokus pada mata uang kripto, merekrut trader untuk “mengimplementasikan strategi rantai kompleks” di pasar ini.

Kebangkitan ini didukung oleh angka-angka yang mengesankan. Volume perdagangan bulanan melonjak dari di bawah 100 juta USD pada awal 2024 menjadi lebih dari 8 miliar USD pada akhir 2025. Rekor satu hari tercatat pada bulan Januari lalu, melebihi 700 juta USD. Dengan pasar yang memiliki skala mendalam dan likuiditas sebesar ini, kehadiran organisasi-organisasi besar adalah sesuatu yang tak terelakkan.

Peluang struktur dan rantai produk: Cara bermain yang berbeda

Di pasar prediksi, investor kecil dan organisasi bermain dua permainan yang sama sekali berbeda. Investor kecil biasanya memprediksi sebuah peristiwa tertentu berdasarkan informasi yang mereka miliki, yang pada dasarnya masih merupakan bentuk taruhan tradisional. Sebaliknya, organisasi fokus pada eksploitasi ketidakseimbangan harga di platform, serta membangun strategi yang menggabungkan banyak pasar.

Boaz Weinstein, pendiri Saba Capital Management, menggambarkan model ini dengan jelas. Dia menunjukkan bahwa ketika Polymarket menilai probabilitas resesi ekonomi di tingkat 50%, tetapi pasar kredit hanya menetapkan 2%, maka dapat terbentuk sebuah “rantai peluang” melalui penggabungan kedua pasar tersebut. Pengelola dana dapat membeli kontrak “tidak ada resesi” di Polymarket (karena penilaian terlalu rendah) dan sekaligus menjual short obligasi di pasar kredit (karena penilaiannya terlalu tinggi). Jika resesi terjadi, kerugian kecil di Polymarket akan tertutup oleh keuntungan besar dari obligasi. Jika tidak terjadi, keuntungan dari Polymarket akan menutupi kerugian kecil di pasar kredit. Ini adalah sebuah “rantai keuntungan” yang dirancang untuk mengurangi risiko.

Kemunculan strategi rantai ini, yang menggabungkan berbagai produk, telah mengubah pasar prediksi menjadi sebuah “alat penemuan harga” baru bagi sistem keuangan. Ia tidak lagi sekadar pasar prediksi independen, melainkan bagian tak terpisahkan dari jaringan keuangan yang luas.

Ketika talenta dengan gaji jutaan dolar menguasai pasar

Hak istimewa pada tingkat aturan telah mengubah keseimbangan. Susquehanna, sebagai pencipta pasar pertama Kalshi, memperoleh kondisi prioritas: biaya transaksi lebih rendah, batas transaksi lebih tinggi, dan saluran perdagangan yang lebih nyaman. Keuntungan ini menciptakan efek luar biasa: para pencipta pasar akan dengan cepat memperbaiki ketidakseimbangan penilaian, membuat pasar menjadi “rata”.

Dulu, selisih harga antar platform adalah hal yang umum. Anda bisa melihat “Trump menang pemilihan” dengan probabilitas 60% di Polymarket tetapi hanya 55% di Kalshi, dan melakukan perdagangan selisih sederhana. Tetapi dengan kehadiran para programmer dari Phố Wall, peluang seperti itu akan hilang hampir sepenuhnya.

Di masa depan, pasar prediksi akan menyaksikan munculnya produk-produk yang lebih kompleks. Kontrak yang menggabungkan banyak peristiwa (seperti taruhan rantai dalam taruhan olahraga), kontrak prediksi probabilitas dalam rentang waktu tertentu, atau produk probabilitas bersyarat akan muncul satu per satu. “Rantai” ini akan membuka peluang keuntungan baru bagi organisasi, tetapi juga akan menciptakan hambatan yang lebih tinggi bagi investor kecil.

Mengulangi siklus pasar keuangan

Melihat ke belakang sejarah, setiap pasar baru yang muncul mengalami siklus yang serupa: dimulai dari percikan kecil dari investor kecil, lalu secara perlahan diambil alih oleh organisasi besar. Valuta asing, kontrak berjangka, mata uang kripto—semua mengikuti hukum ini.

Pasar prediksi tidak terkecuali. Keunggulan teknologi, skala modal, dan akses istimewa akan menentukan siapa yang akan memimpin. Dengan talenta berpenghasilan jutaan dolar yang fokus pada analisis dan eksploitasi setiap benang pasar melalui strategi rantai yang kompleks, era di mana investor kecil dapat dengan mudah meraih keuntungan dari perbedaan informasi mungkin sudah berakhir.

Namun, peluang tetap ada bagi mereka yang ingin mencarinya. Dalam prediksi jangka panjang atau bidang kecil yang kurang diperhatikan oleh organisasi besar, investor kecil masih dapat memanfaatkan keunggulan mereka. Tetapi yang pasti, ketika “mesin” profesional dari Phố Wall mulai beroperasi secara penuh, lanskap pasar prediksi akan berubah secara total.