Empat Miliarder Teknologi Membuat Peta Jalan Kontra Tren 2026: Friedberg Bertaruh pada Huawei dan Pasar Prediksi saat Modal Mengalir dari California

Dalam episode terbaru All-In Podcast, para kapitalis ventura Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg, dan David Sacks menyampaikan penilaian tajam terhadap lanskap ekonomi dan politik ke depan. Analisis kolektif mereka mengungkap dunia yang semakin terbagi oleh pelarian modal dari California, super siklus komoditas yang didorong oleh permintaan elektrifikasi, dan perombakan fundamental tentang bagaimana bank sentral mungkin mendekati cryptocurrency. Benang penghubung prediksi mereka yang beragam ini: konsentrasi kekayaan, gangguan teknologi, dan pembongkaran konsensus geopolitik pasca-Perang Dingin.

Pajak Kekayaan California Menciptakan Eksodus Kekayaan Bersih sebesar $500 500 Miliar

Podcast dibuka dengan diskusi tentang usulan pajak kekayaan California—sebuah pungutan tahunan sebesar 5% atas aset di atas @E5@50 juta. Implikasinya mencengangkan. Menurut Palihapitiya, kekayaan bersih gabungan dari para pemimpin teknologi yang sudah pindah berada di dekat $50 500 miliar, dengan kemungkinan 50% kekayaan kena pajak negara bagian lainnya dalam bahaya jika usulan ini maju. Sacks, yang baru saja pindah ke Texas bersama perusahaannya Craft Ventures, mencatat bahwa usulan ini membutuhkan 850.000 tanda tangan untuk mencapai suara di ballot 2026.

Perhitungannya brutal. Seorang pengusaha yang memegang saham perusahaan yang tidak likuid menghadapi paradoks: berhasil, mengakumulasi kekayaan kertas, dan berhutang pajak tahunan yang bisa membangkrutkan perusahaan. Lebih buruk lagi, jika usaha gagal tahun berikutnya, kewajiban pajak tetap berlaku. Bagi pendiri dengan hak suara super—struktur umum di kalangan miliarder teknologi—tingkat pajak efektif bisa berlipat ganda. Klausul hak suara super menciptakan mekanisme penilaian yang aneh, yang berpotensi memperlakukan seseorang dengan 52% kendali suara atas perusahaan senilai $500 4 triliun sebagai memiliki kekayaan pribadi sebesar $4 1 triliun, mengubah pajak nominal 5% menjadi pencurian kekayaan yang fungsional sebesar 25-50%.

Friedberg memprediksi pajak ini tidak akan lolos dalam suara 2026, meskipun akan mendominasi diskusi apapun. Sacks dan Palihapitiya berargumen bahwa kerusakan sudah terjadi: ancaman saja sudah mendorong pelarian modal, dengan momentum yang terus meningkat meskipun upaya legislatif gagal. Pasar prediksi awalnya menilai peluang lolos sebesar 45%, tetapi melonjak menjadi 80% setelah politisi progresif menggalang dukungan. Hasilnya: pelarian modal de facto yang akan menekan basis pajak jangka panjang dan vitalitas ekonomi California.

Di Mana Empat Pemimpin Teknologi Berinvestasi pada 2026

Dual Play Friedberg: Huawei dan Pasar Prediksi

David Friedberg, pendiri The Production Board dengan latar belakang ilmu terapan, mengidentifikasi dua taruhan kemenangan untuk 2026. Pertama adalah Huawei. Friedberg berargumen bahwa kolaborasi mendalam Huawei dengan SMIC (produsen chip terkemuka China) dan dorongan strategis ke desain semikonduktor menempatkannya untuk melampaui ekspektasi Barat. Perusahaan ini membuat langkah luar biasa meskipun ada sanksi Amerika, menunjukkan bahwa Silicon Valley mungkin meremehkan ketahanan teknologi China.

Pilihan keduanya: Polymarket, platform pasar prediksi. Friedberg melihat Polymarket telah berkembang dari sebuah kebaruan niche menjadi alat berita dan wawasan yang nyata. Integrasi platform ini dengan bursa utama—NYSE, Robinhood, Coinbase, dan berpotensi Nasdaq—akan membuka potensi penuh Polymarket. Friedberg memperkirakan tahun ini akan melihat adopsi yang eksplosif, dengan pasar prediksi tidak lagi berfungsi sekadar sebagai venue spekulatif tetapi sebagai sumber informasi terpercaya yang menyaingi media tradisional.

Chamath’s Commodity Play: Defisit Tembaga 70% yang Mengancam

Chamath Palihapitiya, pendiri Social Capital dan arsitek SPAC yang produktif, fokus pada tembaga. Teorinya didasarkan pada pengamatan sederhana namun kuat: kesenjangan permintaan-penawaran global untuk tembaga akan mencapai sekitar 70% pada 2040. Tembaga adalah fondasi elektrifikasi (EV, infrastruktur jaringan), kecerdasan buatan (pendinginan pusat data dan wiring), manufaktur semikonduktor, dan sistem pertahanan.

Berbeda dari taruhan spekulatif, Chamath memandang tembaga sebagai taruhan pada ketidakpastian struktural. Fragmentasi geopolitik dan narasi ketahanan ekonomi nasional berarti negara tidak bisa mengalihdayakan produksi mineral penting. Pasokan tidak bisa dengan mudah meningkat untuk memenuhi ledakan permintaan, menjadikan tembaga bukan sekadar komoditas tetapi aset strategis. Logika ini meluas ke portofolio logam penting lainnya—tanah jarang, litium, dan kobalt—yang semuanya menghadapi ketidakseimbangan permintaan-penawaran serupa.

IPO Supercycle Sacks dan Ledakan Ekonomi Trump

David Sacks, co-founder Craft Ventures dan “Tsar AI dan Crypto” yang ditunjuk Trump, memprediksi pembalikan bersejarah dari era perusahaan swasta. Bertahun-tahun kelebihan modal ventura telah menjaga perusahaan besar—SpaceX, Stripe, Anduril, Anthropic—tetap swasta. Sacks percaya bahwa 2026 akan memicu ledakan IPO yang didorong oleh sinyal deregulasi dari pemerintahan Trump. Sikap pemerintahan yang “buat M&A hebat lagi” ini, dipadukan dengan pelonggaran pengawasan antimonopoli, akan membuka triliunan kapitalisasi pasar baru.

Sacks mendukung ini dengan angin macroekonomi: inflasi turun ke 2,7%, CPI inti di 2,6%, pertumbuhan GDP Q3 di 4,3%, defisit perdagangan di titik terendah 2009, dan PHK yang menurun tajam. Ia memprediksi pemotongan suku bunga sebesar 75-100 basis poin pada Juni dan pengembalian pajak besar-besaran pada April dari pengurangan standar dan pengecualian pendapatan tip. Ramalan GDP-nya: 5%, dengan Chamath berargumen bahwa plafonnya bisa mencapai 6,2%.

Thesis Amazon Calacanis: Singularity Korporat dan Tenaga Kerja Robot

Jason Calacanis, investor awal di Uber dan Robinhood, melihat Amazon sebagai perusahaan pertama yang mendekati “singularitas korporat”—titik di mana kontribusi laba dari robot melebihi manusia. Divisi kendaraan otonom Zoox Amazon berkembang pesat, sementara gudang dan jaringan logistiknya sedang diotomatisasi secara agresif. Pengiriman hari yang sama di Austin, didukung sistem otonom, menjadi contoh transformasi ini.

Pihak yang Tersisih pada 2026: Siapa yang Kehilangan Saat Ledakan Teknologi Melaju

Perhitungan Ulang SaaS Perusahaan

Chamath mengidentifikasi enterprise SaaS sebagai yang paling besar kehilangan. Sebuah sektor bernilai $1 3-4 triliun yang menghasilkan 90% pendapatan dari “pemeliharaan” dan “migrasi”—tugas yang semakin dihandle AI—menghadapi kompresi margin eksistensial. Model bahasa besar mengurangi nilai tambah dari pembelian perangkat lunak incremental, mengikis ekspektasi pertumbuhan raksasa SaaS publik seperti ServiceNow dan Workday.

Krisis Pensiun Pemerintah Negara Bagian

Friedberg memprediksi bahwa krisis solvabilitas pemerintah negara bagian akan mendominasi headline. Kewajiban pensiun yang belum direalisasi—kewajiban tak terbendung kepada pensiunan—akan muncul sebagai lubang hitam fiskal. Ditambah pengawasan yang semakin ketat terhadap pemborosan dan penipuan pemerintah, peringkat kredit negara bagian akan menghadapi tekanan, mendorong lonjakan biaya modal.

Pengangguran Pekerja Kerah Putih Muda

Calacanis berargumen bahwa otomatisasi berbasis AI secara khusus menargetkan posisi entry-level kerah putih. Perusahaan menemukan lebih murah untuk mengotomatisasi tugas berulang yang biasanya diberikan kepada lulusan baru daripada merekrut dan melatih pemula. Hasilnya: tangga karier yang lebih terkompresi dan upah entry-level yang tertekan.

Friedberg membalas dengan penjelasan budaya: Generasi Z kurang disiplin organisasi dan etos kerja, terutama pasca-COVID. Kebenarannya kemungkinan menggabungkan keduanya: otomatisasi menghilangkan beberapa peran sementara perubahan budaya mengurangi motivasi tenaga kerja untuk lainnya.

Keruntuhan Real Estat Mewah California

Sacks memprediksi pasar real estat kelas atas California akan ambruk saat warga kaya melarikan diri dari ketidakpastian pajak kekayaan. Ia mengakui adanya “dead cat bounce” kecil jika pajak gagal, memberi peluang untuk melikuidasi kepemilikan.

Penurunan Struktural Minyak dan Hidrokarbon

Chamath tegas: harga minyak akan turun ke sekitar $45 per barel, tidak akan pulih ke $65. Tren elektrifikasi dan penyimpanan energi bersifat irreversible, menyusutkan pasar yang dapat dijangkau minyak terlepas dari kepercayaan terhadap perubahan iklim. Transisi energi ini bersifat struktural, bukan siklikal.

Prediksi Kontra yang Mengubah Strategi Global

Bank Sentral Mencari Paradigma Aset Crypto yang Terkendali

Mungkin prediksi paling signifikan menyangkut pemikiran bank sentral. Chamath berargumen bahwa bank sentral akan meninggalkan kerangka cryptocurrency desentralisasi seperti Bitcoin dan basis emas, dan sebaliknya mengembangkan “paradigma crypto baru yang terkendali.” Bank sentral membutuhkan aset digital berdaulat yang:

1. Dapat diperdagangkan dan aman
2. Sepenuhnya privat (mencegah spionase asing)
3. Tahan kuantum (melindungi dari pelanggaran kriptografi di masa depan dalam 5-10 tahun)

Ini mewakili pergeseran fundamental: bukan mata uang digital libertarian yang desentralisasi, tetapi aset digital yang didukung negara yang dirancang untuk penyelesaian internasional dan pelestarian modal. Implikasinya radikal: bank sentral melihat Bitcoin dan emas sebagai usang, dengan aset crypto baru yang dirancang untuk penggunaan institusional dan kedaulatan negara.

SpaceX Bergabung dengan Tesla Daripada Go Public

Chamath memprediksi SpaceX tidak akan mengejar IPO mandiri, melainkan bergabung ke Tesla, mengkonsolidasikan kekuasaan Elon Musk di kedua kerajaan tersebut di bawah kepemilikan dan kendali yang terpadu. Ini akan melewati pengawasan regulasi dan menyederhanakan tata kelola, meskipun menandakan bahwa Musk lebih memprioritaskan konsolidasi kendali daripada optimalisasi pasar modal tradisional.

AI Meningkatkan, Bukan Mengurangi, Permintaan Tenaga Kerja Pengetahuan

Sacks mengacu pada Paradoks Jevons: saat biaya pembuatan kode menurun, masyarakat tidak menciptakan lebih sedikit perangkat lunak—melainkan jauh lebih banyak. Saat pencitraan diagnostik menjadi lebih murah dan cepat melalui AI, rumah sakit tidak mengurangi jumlah scan; mereka memperluas kapasitas, membutuhkan lebih banyak radiolog untuk memvalidasi interpretasi AI. Narasi pengangguran teknologi melewatkan paradoks ini: biaya lebih rendah untuk menghasilkan pekerjaan pengetahuan justru memperluas, bukan mengurangi, permintaan pekerjaan pengetahuan.

Perubahan Politik: Pemenang dan Pecundang pada 2026

Sosialis Demokrat, Pejuang Pemborosan, dan Koalisi Kemakmuran Trump Menang

Friedberg memprediksi bahwa Democratic Socialists of America (DSA) akan mengkonsolidasikan kendali atas Partai Demokrat, meniru pengambilalihan MAGA atas Partai Republik. Chamath melihat advokat anti-pemborosan dan anti-penipuan—koalisi non-partisan tapi populis—sebagai pemenang politik 2026. Sacks bertaruh pada narasi “Ledakan Trump,” dengan prediksi GDP Q4 sebesar 5,4% dan kenaikan upah riil.

Sentris Demokrat, Media Tradisional, dan Industri Teknologi Kalah

Sacks mengidentifikasi sentris Demokrat sebagai pecundang politik terbesar. Redistricting telah menghapus distrik kompetitif, memaksa moderat pun bergerak ke kiri untuk menghindari tantangan utama dari sosialis. Friedberg melihat industri teknologi menghadapi pincer populis: kanan mengingat deplatforming dan shadow bans, sementara kiri memandang kekayaan teknologi sebagai immoral. Pemilu tengah tahun 2026 akan menjadi referendum atas legitimasi politik teknologi.

Chamath menambahkan bahwa senator Republik menunjukkan ketidakpercayaan mendalam terhadap kepemimpinan teknologi, sementara Calacanis mencatat bahwa kebijakan luar negeri Trump (intervensi cepat dan minimal di Venezuela daripada pembangunan negara) mewakili paradigma baru yang berbeda dari neokonservatisme.

Mengapa 2026 Penting: Restrukturisasi Modal di Tiga Sumbu

Teori kolektif dari keempat pemimpin ini berkumpul di sekitar dunia yang sedang direstrukturisasi di sepanjang tiga sumbu: geografis (modal melarikan diri dari zona pajak tinggi), sektoral (komoditas dan bahan penting meningkat, perangkat lunak perusahaan menurun), dan politik (pergeseran populis di kiri dan kanan).

Penekanan David Friedberg pada pasar prediksi mencerminkan wawasan yang lebih luas: saat institusi tradisional kehilangan kepercayaan, sistem informasi dan pasar alternatif semakin menonjol. Polymarket bukan sekadar platform taruhan—ini adalah mekanisme pengganti kepercayaan, menunjukkan bahwa kepercayaan institusional terhadap media tradisional dan statistik pemerintah semakin cepat pecah daripada yang disadari kebanyakan analis.

Teori tembaga, yang didukung Chamath, berakar pada fondasi serupa: batasan fisik penting saat geopolitik pecah. Anda tidak bisa mengimpor tembaga dari negara musuh atau mencetaknya menjadi barang. Ini menjelaskan mengapa empat investor paling sukses di dunia—masing-masing bernilai miliaran—berkonsentrasi pada taruhan berbasis komoditas meskipun mereka berakar di teknologi seumur hidup. Mereka secara esensial bertaruh bahwa teknologi telah menyelesaikan begitu banyak masalah sehingga bottleneck masa depan bukan lagi inovasi, melainkan sumber daya fisik dan stabilitas politik untuk mengaksesnya.