Merefleksikan tahun 2025: Adopsi sistem Bitcoin menjadi titik balik bersejarah, Strategy mempercepat persiapan pasar pinjaman digital

Pendiri dan ketua MicroStrategy Michael Saylor muncul di podcast “What Bitcoin Did” dan memposisikan 2025 sebagai “tahun kemenangan institusional di Bitcoin.” Dia menyatakan pandangan bahwa pembangunan infrastruktur fundamental, seperti kebangkitan asuransi, perubahan standar akuntansi, dan integrasi sistem perbankan, bukan fluktuasi harga jangka pendek, adalah hasil nyata dari tahun yang sama.

Memperluas dan Parafrasekan Adopsi Institusional: Pentingnya Menjangkau 200 Perusahaan

Perubahan terbesar yang layak dilihat kembali pada tahun 2025 adalah ekspansi pesat adopsi Bitcoin oleh bisnis. Pada tahun 2024, ada sekitar 30~60 perusahaan yang memegang Bitcoin di neraca mereka, tetapi pada akhir tahun 2025, jumlahnya diperkirakan akan mencapai sekitar 200.

Di sisi fundamental, ekspansi adopsi ini bukan hanya peningkatan jumlah, tetapi juga berarti bahwa Bitcoin mulai diakui oleh investor institusional dan eksekutif perusahaan sebagai “modal universal di era digital.” Michael Saylor memparafrasekan fenomena ini dengan membandingkannya dengan infrastruktur listrik. Dengan kata lain, sama seperti keputusan rasional bagi pabrik untuk menyimpan listrik untuk meningkatkan produktivitas, memegang Bitcoin oleh perusahaan bukanlah spekulasi, tetapi bagian dari manajemen aset.

Menanggapi kritik seputar perusahaan induk Bitcoin, telah ditunjukkan bahwa “masalahnya bukanlah pembelian Bitcoin, tetapi manajemen perusahaan yang terus mengalami kerugian.” Bahkan jika itu adalah perusahaan yang merugi, itu adalah posisi bahwa menghasilkan puluhan juta dolar dalam keuntungan modal dengan memegang jutaan dolar dalam Bitcoin di neracanya bukanlah tindakan yang harus dibenarkan sebagai keputusan manajemen.

Integrasi ke dalam Sistem Perbankan: Penerapan Pinjaman yang Didukung Bitcoin dalam Skala Penuh

Kembalinya pertanggungan asuransi merupakan simbol perubahan struktural di tahun 2025. Jika Saylor sendiri merefleksikan pengalamannya tidak diasuransikan oleh perusahaan asuransi ketika dia membeli Bitcoin pada tahun 2020, kebangkitan ini menandakan terbentuknya kredibilitas institusional. Saat itu, standar industri terbalik hanya dalam waktu lima tahun dari situasi di mana aset perusahaan senilai puluhan miliar dolar dipegang tetapi tidak memiliki sarana asuransi dan terpaksa melakukan kompensasi dengan aset pribadi.

Lebih penting lagi, bank-bank besar AS telah meluncurkan pinjaman yang didukung Bitcoin dengan sungguh-sungguh. Pada awal tahun, tidak mungkin untuk mendapatkan pinjaman bahkan jika itu dijamin oleh Bitcoin senilai $ 1 miliar, tetapi pada akhir tahun, hampir semua bank besar telah mulai meminjamkan yang didukung oleh IBIT (Bitcoin spot ETF), dan sekitar seperempat bank telah mengumumkan program pinjaman yang dijamin oleh BTC sendiri.

Juga dicatat bahwa pada awal 2026, JPMorgan Chase dan Morgan Stanley sedang dalam tahap diskusi tentang sistem pembelian, penjualan, dan penyelesaian Bitcoin. Departemen Keuangan juga memberikan panduan positif tentang dimasukkannya aset kripto pada neraca bank, dan ketua CFTC dan ketua SEC juga menyatakan dukungan mereka. CME sedang dalam proses mengkomersialkan pasar derivatif Bitcoin.

Lebih khusus lagi, mekanisme pertukaran fisik bebas pajak telah diperkenalkan antara Bitcoin senilai $1 juta dan jumlah IBIT yang setara. Hal ini secara signifikan meningkatkan kenyamanan bagi pelaku pasar.

Pentingnya Perspektif Jangka Panjang: Filosofi Investasi Melampaui Prediksi Harga Jangka Pendek

Dalam podcast, argumen kuat dikembangkan bahwa “prediksi harga jangka pendek tidak ada artinya.” Ditunjukkan bahwa kurangnya filosofi investasi adalah apa yang menyebabkan pesimisme karena fluktuasi harga jangka pendek, meskipun Bitcoin mencapai level tertinggi baru sepanjang masa 95 hari yang lalu.

Menurut Saylor, dalam 10.000 tahun terakhir sejarah, orang-orang yang berkomitmen pada sesuatu biasanya dihargai pada garis waktu 10 tahun. Ada banyak contoh orang yang akhirnya berhasil setelah menghabiskan 10 atau 20 tahun. Logikanya adalah bahwa jika komersialisasi Bitcoin adalah tujuan sebenarnya, itu harus dievaluasi pada rata-rata pergerakan empat tahun daripada kinerja jangka pendek dalam unit 100 hari atau 10 bulan.

Faktanya, jika Anda melihat pola harga pada siklus empat tahun, Bitcoin menunjukkan tren yang cukup bullish. Diperdebatkan bahwa memprediksi pergerakan harga pada tahun 2026 pada titik 90 atau 180 hari adalah penyimpangan dari penilaian nilai intrinsik.

Ukuran Perusahaan dan Potensi Pasar: Dari 200 hingga Jutaan

Menanggapi kekhawatiran bahwa “pasar dapat menangani cukup banyak untuk memegang Bitcoin”, dengan kata lain, “Menurut Anda mengapa 200 perusahaan adalah batas atas ketika ada 400 juta perusahaan di dunia?”

Misalnya, jika sebuah perusahaan memegang Bitcoin senilai $100 juta sambil kehilangan $10 juta setahun dan menghasilkan keuntungan modal $30 juta, pertanyaannya adalah apa yang harus dikritik untuk perusahaan ini. Pertanyaannya bukan apakah perusahaan akan membeli Bitcoin, tetapi berapa banyak perusahaan yang dapat memanfaatkan investasi Bitcoin dan seberapa jauh ukuran pasar akan berkembang.

Ada juga perbedaan pendapat dalam komunitas Bitcoin, dengan beberapa berpendapat bahwa secara teoritis 99% mendukung dan hanya 1% yang menentang. Daripada mengkritik perusahaan yang bertindak rasional, kita harus fokus pada perluasan pasar secara keseluruhan.

Visi Strategi: Membangun Pasar Kredit Digital

Strateginya bertujuan untuk membangun pasar “kredit digital”, bukan perbankan, dan potensi bidang ini dikatakan sangat besar. Konsep produk STRC (Strategy Deferred Digital Credit) mengasumsikan bahwa produk yang terdaftar secara ideal memiliki hasil dividen sebesar 10% dan nilai V sebesar 1~2.

Jika dapat menangkap 10% pasar Treasury AS, diperkirakan ukuran pasar potensial akan mencapai $10 triliun. Jika tujuan sebenarnya adalah untuk mengubah sistem moneter global, sistem perbankan, dan pasar kredit, maka memasuki pasar pinjaman yang didukung Bitcoin mungkin menjadi titik masuk untuk banyak perkembangan bisnis terkait, seperti bursa, asuransi, dan derivatif yang didukung Bitcoin.

Saat ini, tidak ada perusahaan asuransi di dunia yang menggunakan Bitcoin sebagai jaminan atau modal, dan perkembangan pasar ini memiliki peluang besar.

Strategi Cadangan Dolar untuk Memperkuat Kredit

Alasan mengapa Strategi menetapkan cadangan dolar adalah untuk meningkatkan kelayakan kredit investor kredit korporasi dan meningkatkan daya tarik produk yang diterbitkan. Investor ekuitas ingin meningkatkan kepemilikan Bitcoin mereka dan meningkatkan volatilitas, sedangkan investor kredit menginginkan aset yang paling stabil. Untuk menjadi pemain terbesar di pasar pinjaman digital, memegang cadangan dolar adalah penguatan kredit terbaik.

Pada dasarnya, nilai perusahaan harus ditentukan berdasarkan operasi bisnisnya, dan bagaimana nilai intrinsiknya diciptakan adalah penting. Dikatakan bahwa berfokus pada kemungkinan ekspansi bisnis jangka panjang daripada terlalu sedih tentang fluktuasi rasio P/B jangka pendek adalah dasar keputusan investasi.

Apa artinya menyusun ulang pencapaian 2025

Ketika melihat kembali tahun 2025, perspektif yang paling penting adalah parafrase “tahun pelembagaan.” Alih-alih harga tertinggi dan terendah, perubahan mendasar berikut adalah inti dari tahun yang sama: kebangkitan cakupan asuransi, pengenalan akuntansi nilai wajar, penyelesaian masalah pajak capital gain yang belum direalisasikan, pengakuan resmi pemerintah atas Bitcoin sebagai komoditas digital, percepatan integrasi ke dalam sistem perbankan, dan pematangan infrastruktur pasar.

Perubahan ini menunjukkan pergeseran bertahap dari objek spekulatif ke aset institusional. Inisiatif kredit digital Strategy dapat berfungsi sebagai contoh praktik perintis peluang bisnis baru yang dibangun di atas fondasi kelembagaan ini.