Kontroversi penegakan hukum ICE menjadi "racun"! Saham penjara swasta di AS anjlok tajam, kinerja Q4 mungkin sulit dorong rebound harga saham

Di tengah dorongan kemenangan Donald Trump dalam pemilihan presiden AS, dua operator penjara swasta terbesar di Amerika Serikat, GEO Group (GEO.US) dan CoreCivic (CXW.US), sempat mengalami lonjakan harga saham. Kini, keduanya menghadapi kinerja saham yang lesu. Harga saham keduanya telah turun secara signifikan dari puncaknya dan akan mencatat penurunan mingguan terbesar setidaknya sejak November tahun lalu.

Kedua perusahaan ini sebelumnya diharapkan mendapatkan manfaat dari janji pemerintahan Trump untuk menahan jutaan imigran ilegal. Karena RUU pajak dan pengeluaran Partai Republik mengalokasikan ratusan miliar dolar untuk bisnis penjara, ekspektasi ini mendukung harga saham hingga musim panas tahun lalu. Namun, kenyataannya, situasi tidak sepenuhnya sesuai harapan. Meskipun tindakan penegakan hukum yang gencar sering dilakukan, Departemen Keamanan Dalam Negeri (DHS) belum mencapai target penahanan imigran ilegal.

Analis Noble Capital Markets, Joe Gomez, mengatakan, “Meskipun RUU ‘Make America Great Again’ yang disahkan tahun lalu menyediakan dana yang mencatat rekor, kecepatan peningkatan jumlah tahanan lebih lambat dari yang diperkirakan banyak orang.” Ia menambahkan, orang pernah berharap jumlah tahanan akan melonjak dalam sekejap.

CoreCivic akan mengumumkan laporan kuartal keempat setelah pasar tutup pada 11 Februari, sementara GEO Group akan mengumumkan laporan kuartal keempat pada hari berikutnya. Berdasarkan kondisi pasar derivatif, karena ketidakpastian prospek pendanaan federal yang semakin meningkat, investor memperkirakan kedua saham ini akan mengalami volatilitas minimal 7%. Selain itu, penurunan tajam tingkat kejahatan nasional juga menimbulkan keraguan terhadap prospek industri penjara secara keseluruhan.

Sementara itu, persepsi publik terhadap tindakan penegakan hukum pemerintah juga menimbulkan tekanan. Sebelumnya, petugas Immigration and Customs Enforcement (ICE) menembak mati warga negara AS untuk kedua kalinya dalam satu operasi di Minneapolis, yang memicu kecaman luas terhadap tindakan penegakan hukum lembaga tersebut dan ancaman dari Kongres untuk meningkatkan pengawasan atau mengurangi dana. Tom Homan, “raja perbatasan” Trump, menyiratkan bahwa operasi di Minnesota akan dikurangi skala, dan operasi lain di Maine juga tiba-tiba dihentikan.

GEO Group menandatangani kontrak dengan ICE untuk menyediakan layanan pelacakan dan penahanan bagi imigran tanpa dokumen, dengan sekitar 60% dari pendapatan tahunan sekitar 24 miliar dolar AS tahun 2024 berasal dari pemerintah AS. Sementara itu, pendapatan CoreCivic yang hampir 2 miliar dolar AS juga sekitar setengahnya berasal dari pemerintah AS.

Analis saham dari Texas Capital Bank, Raji Sharma, mengatakan, “Itulah bisnis mereka. Setiap kali ICE menjadi berita utama, penjara swasta akan ikut tersorot.” Ia menambahkan, kedua perusahaan ini menghadapi risiko headline yang besar.

Pada laporan keuangan terakhir, kedua perusahaan dihukum pasar karena menurunkan target laba tahun 2025—meskipun CoreCivic menyatakan penurunan prospek tersebut disebabkan oleh biaya awal terkait kontrak baru dengan ICE. Pada saat itu, CEO perusahaan menyebutkan bahwa dengan meningkatnya tingkat penggunaan penjara, mereka memperkirakan kinerja akan rebound pada 2026. GEO Group berharap dapat mematahkan tren penurunan harga saham setelah tiga kali pengumuman laporan keuangan, meskipun perusahaan tersebut memperoleh bisnis baru terbesar dalam satu tahun dalam sejarah perusahaan.

Sharma menunjukkan, sebagian masalahnya adalah ICE terus mengorbankan bisnis pelacakan dan pengawasan elektronik yang dibeli dari GEO Group demi mengalihkan sumber daya untuk penahanan, sementara CoreCivic tidak memiliki bisnis tersebut.

Setelah legislasi Juli lalu yang mengalokasikan 45 miliar dolar AS selama empat tahun untuk memperluas kapasitas penahanan di AS, kedua perusahaan awalnya memperkirakan volume kontrak akan meningkat secara signifikan. Pemerintah Trump berencana meningkatkan kapasitas penahanan imigran menjadi minimal 100.000 tempat tidur, untuk mencapai target pengusiran 1 juta orang per tahun. Dilaporkan, saat Trump menjabat, sekitar 40.000 orang ditahan oleh ICE. Hingga awal bulan ini, jumlah tersebut telah mencapai 73.000 orang.

Chief Investment Officer dan pendiri Tuttle Tactical Management, Matthew Tuttle, mengatakan, “Saya rasa ekspektasi orang terhadap isu imigrasi dan bagaimana kedua perusahaan akan mendapatkan manfaat dari hal tersebut tidak menjadi kenyataan, dan saya juga tidak yakin hal itu akan terwujud di masa depan.” Ia menambahkan, kedua perusahaan ini bukanlah “target transaksi Trump yang jelas seperti yang banyak orang bayangkan sebelumnya.”

Namun, Sharma dan Gomez tetap memperkirakan kedua saham ini akan mengungguli pasar tahun ini. Data menunjukkan, di antara para analis yang mengikuti kedua perusahaan ini, tidak hanya mereka yang memegang pandangan tersebut—saat ini kedua perusahaan tidak memiliki peringkat “hold” atau “sell”. Gomez mengatakan, “Angka-angka akan terus bertambah, ini hanya berdasarkan kontrak yang mereka tandatangani pada 2025, yang seharusnya memberikan dorongan positif yang baik terhadap pendapatan dan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi kedua perusahaan ini. Posisi kedua saham ini saat ini hampir sama seperti sebelum pemilihan besar.”