Hasil Kuartal 3 MakeMyTrip Tampilkan Kinerja Campuran: Segmen Kutipan Bus Semakin Mendominasi

Untuk kuartal yang berakhir Desember 2025, MakeMyTrip (MMYT) mengumumkan pendapatan sebesar $295,69 juta, menunjukkan peningkatan sebesar 10,6% dari tahun ke tahun tetapi kurang 5,72% dari perkiraan konsensus Wall Street sebesar $313,62 juta. Namun, perusahaan memberikan kejutan laba yang mengesankan, melaporkan EPS sebesar $0,52 dibandingkan perkiraan $0,39 — keunggulan sebesar 33,33%. Divergensi antara kekurangan pendapatan dan keunggulan laba ini mencerminkan efisiensi operasional yang mendasari di segmen bisnis perusahaan.

Pertumbuhan Penjualan Tiket Bus Melampaui Ekspektasi

Segmen penjualan tiket bus muncul sebagai yang paling menonjol di seluruh portofolio MMYT. Perusahaan memproses 36,68 juta tiket bus selama kuartal ini, melebihi proyeksi analis sebesar 34,68 juta — sebuah pencapaian yang signifikan yang menunjukkan adopsi platform yang semakin meningkat untuk transportasi darat. Kekuatan dalam kutipan dan penjualan tiket bus ini berkontribusi pada gross bookings sebesar $420,6 juta di segmen bus, hampir sesuai dengan perkiraan sebesar $421,52 juta. Margin yang disesuaikan untuk penjualan tiket bus mencapai $42,41 juta, meskipun ini sedikit di bawah perkiraan $44,05 juta, menunjukkan tekanan margin meskipun volume meningkat.

Layanan Penerbangan dan Hotel Menghadapi Tantangan

Gross bookings tiket pesawat mencapai $1,53 miliar, sedikit di bawah perkiraan rata-rata analis sebesar $1,55 miliar. Segmen ini menghasilkan 15,36 juta segmen penerbangan — sebenarnya melebihi proyeksi 15,01 juta — namun gross bookings kurang, menunjukkan potensi tekanan harga di pasar maskapai. Hotel dan paket mencatat gross bookings sebesar $750,44 juta dibandingkan perkiraan $794,59 juta, mencerminkan kekurangan yang lebih nyata di kategori ini. Namun, margin yang disesuaikan di hotel menguat menjadi $133,18 juta, meskipun ini masih di bawah perkiraan konsensus sebesar $143,03 juta.

Total gross bookings mencapai $2,78 miliar, sedikit di bawah rata-rata dua analis sebesar $2,8 miliar, sementara portofolio margin yang disesuaikan menunjukkan hasil yang beragam di semua segmen.

Skeptisisme Pasar dan Performa Saham

Meskipun laba yang melebihi ekspektasi, sentimen pasar tetap berhati-hati. Saham MMYT telah menurun 12,8% selama sebulan terakhir, secara signifikan di bawah penurunan moderat sebesar 0,4% dari indeks S&P 500 secara umum. Perusahaan saat ini memiliki peringkat Zacks Rank #4 (Jual), menunjukkan kinerja yang kurang baik dalam jangka pendek dibandingkan pasar. Hambatan valuasi ini mungkin mencerminkan kekhawatiran investor tentang kekurangan pendapatan dan implikasi panduan, meskipun kekuatan operasional yang ditunjukkan oleh momentum penjualan tiket bus dan peningkatan pengiriman laba.