General Motors vs Ford: Analisis Perbandingan Prospek Investasi Tahun 2026

Setelah mengalami kenaikan kuat pada tahun 2025, para investor mulai fokus pada prospek kinerja dua raksasa otomotif tradisional, General Motors (GM) dan Ford (F), di tahun 2026. Tahun lalu, harga saham kedua perusahaan ini berkinerja jauh di atas indeks pasar dan juga mengalahkan sebagian besar pesaing industri termasuk Tesla. Meskipun menghadapi perlambatan pertumbuhan kendaraan listrik dan tekanan biaya akibat kebijakan tarif pemerintah Trump, kedua perusahaan melaporkan hasil keuangan yang melebihi ekspektasi.

GM menarik perhatian investor berkat kemampuan penghasil kas yang kuat dan rencana pembelian kembali saham yang agresif, sementara Ford mendapatkan ekspektasi optimis karena kemajuan restrukturisasi dan pengendalian biaya. Dari segi performa harga saham, GM naik 65% dalam setahun terakhir, mencapai puncak historis di atas $80; sedangkan Ford meningkat lebih dari 40%, mendekati puncak 52 minggu di $14. Prestasi ini memang mengesankan, tetapi pertanyaan utama adalah: akankah momentum ini dapat dipertahankan di tahun baru?

Diferensiasi Strategi Kendaraan Listrik: Perbedaan Jalur Pertumbuhan Dua Raksasa Otomotif

Meskipun kuartal keempat tahun 2025 pasar kendaraan listrik AS mengalami penurunan secara keseluruhan akibat berakhirnya potongan pajak federal $7,500, General Motors tetap menunjukkan hasil tahunan yang mengesankan. GM menjual rekor 169.887 kendaraan listrik tahun lalu, meningkat 48% dibanding tahun sebelumnya, meskipun penjualan Q4 turun dari 43.982 unit di periode yang sama tahun 2024 menjadi 25.219 unit.

GM tetap menempati posisi kedua dalam penjualan kendaraan listrik di AS (di bawah Tesla), dengan Chevrolet Equinox EV menjadi model non-Tesla terlaris. Selain itu, total penjualan tahunan GM meningkat 5,5% menjadi 2,8 juta unit, menunjukkan tren pertumbuhan yang sehat.

Sebaliknya, performa Ford di bidang kendaraan listrik kurang memuaskan. Sebagai penjual kendaraan listrik terbesar ketiga di AS, Ford menjual 84.113 unit tahun lalu, hanya setengah dari volume GM, dan turun 14% dibanding tahun 2024 yang mencapai 98.000 unit. Penjualan kendaraan listrik Ford di kuartal keempat bahkan anjlok lebih dari 50% menjadi 14.500 unit. Namun, total penjualan tahunan Ford tetap meningkat 6% menjadi 2,2 juta unit, mencapai hasil tahunan terbaik sejak 2019.

Perbedaan utama dalam penjualan kendaraan listrik kedua perusahaan ini terletak pada lini produk. Saat ini, Ford hanya menawarkan tiga model kendaraan listrik di pasar AS: F-150 Lightning, Mustang Mach-E, dan E-Transit. Sementara itu, GM menawarkan lini produk listrik di berbagai merek seperti Chevrolet, GMC, dan Cadillac, dengan cakupan yang lebih luas.

Ekspektasi Pemulihan Keuangan: Potensi Kenaikan Laba GM dan Ford

Menurut prediksi dari Zacks Investment Research, laba per saham (EPS) GM untuk tahun fiskal 2025 diperkirakan turun 2% menjadi $10,33 dibandingkan tahun sebelumnya yang mencapai rekor $10,60. Namun, untuk tahun fiskal 2026, EPS GM diperkirakan melonjak 14% menjadi $11,81, mencapai level tertinggi baru. Yang menarik, dalam 60 hari terakhir, estimasi EPS FY25 dan FY26 GM mengalami revisi naik, dengan kenaikan 6% untuk FY26, menunjukkan peningkatan kepercayaan pasar terhadap prospek pertumbuhan GM.

Pendapatan tahunan GM diperkirakan sedikit menurun 1% di FY25, dan tren penurunan kecil juga diperkirakan berlanjut di FY26, tetapi tetap di atas $184 miliar. Perusahaan berencana merilis laporan keuangan kuartal keempat tahun 2025 pada 27 Januari.

Kondisi keuangan Ford menghadapi tekanan lebih besar. EPS FY25 diperkirakan hanya $1,08, turun tajam dari $1,84 tahun 2024, dengan dampak tarif mencapai $250 juta. Jika kebijakan tarif pemerintah Trump melonggar di paruh kedua tahun, EPS FY26 Ford bisa rebound ke $1,42. Perlu dicatat, estimasi EPS FY25 dalam dua bulan terakhir mengalami revisi turun, meskipun estimasi FY26 dalam 60 hari terakhir sedikit meningkat, tetap lebih rendah dari perkiraan sebulan lalu sebesar $1,44.

Pendapatan tahunan Ford diperkirakan sedikit menurun kurang dari 0,5% di FY25, dan turun 2% menjadi $168,27 miliar di FY26. Laporan keuangan kuartal keempat Ford akan dirilis pada 4 Februari.

Perbandingan Efisiensi Modal: Siapa yang Lebih Pandai Menciptakan Nilai

Dalam menilai produsen mobil, Return on Invested Capital (ROIC) adalah indikator penting. Namun, karena karakter industri otomotif yang kapitalisasi tinggi, kedua perusahaan ini menghadapi kenyataan ROIC yang relatif rendah. Pembuatan mobil membutuhkan investasi miliaran dolar dalam pabrik, peralatan, robot, dan rantai pasok.

Saat ini, GM dan Ford sedang dalam fase investasi jangka panjang dalam transformasi kendaraan listrik, proses yang memakan waktu dan biaya besar, sekaligus beroperasi di industri dengan margin rendah secara struktural. Produksi kendaraan listrik meningkatkan lagi kebutuhan modal mereka, dan konversi modal ini menjadi laba membutuhkan waktu yang cukup lama, yang secara langsung menekan performa ROIC.

Namun, GM menunjukkan keunggulan kompetitif relatif di bidang ini. ROIC GM sebesar 4,6%, jauh di atas Ford yang 2,7%, dan juga lebih tinggi dari rata-rata industri otomotif domestik Zacks sebesar 2%. Ini menunjukkan GM lebih efisien dalam pengelolaan modal, meskipun secara keseluruhan ROIC masih di bawah target ideal di atas 20%.

Valuasi dan Imbal Hasil: Indikator Kunci yang Harus Diperhatikan Investor

Meskipun ROIC kedua perusahaan jauh di bawah tingkat yang memuaskan (20% atau lebih tinggi), GM dan Ford tetap menawarkan nilai jangka panjang bagi investor. Kedua saham diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (forward P/E) di bawah 11 dan keduanya memberikan dividen, yang lebih menarik dibandingkan banyak pesaing industri.

Dari segi valuasi, GM memiliki keunggulan yang lebih nyata. Forward P/E GM hanya 7 kali, sedangkan Ford 10 kali, keduanya jauh di bawah rata-rata industri otomotif domestik Zacks sebesar 14 kali. Lebih menarik lagi, revisi kenaikan EPS terbaru memperkuat daya tarik valuasi murah GM.

Dari rasio harga terhadap penjualan (P/S), seperti mayoritas industri otomotif domestik Zacks, harga saham GM dan Ford di bawah 1 kali penjualan di masa depan, dan rasio ini di bawah 2 kali biasanya dianggap lebih menarik.

Dalam hal dividen yield, Ford menunjukkan keunggulan. Dividen yield tahunan Ford sebesar 4,23%, jauh di atas GM yang 0,72%. Namun, dari segi pertumbuhan dividen, perbedaan menarik terlihat: sejak pemulihan dividen pasca pandemi, dividen tahunan GM meningkat 20,46% dalam lima tahun terakhir, sedangkan Ford hanya 8,71%. Ini berarti, meskipun saat ini Ford menawarkan yield lebih tinggi, pertumbuhan dividen GM lebih kuat.

Kesimpulan Investasi: Siapa yang Lebih Layak Dikoleksi, GM atau Ford

Berdasarkan analisis dari berbagai aspek, GM unggul dalam banyak indikator utama yang diperhatikan investor. Meskipun industri otomotif secara umum menghadapi tantangan struktural dengan ROIC yang relatif rendah, performa laba GM yang kuat membuatnya mendapatkan peringkat Level 1 dari Zacks Investment Research (Strong Buy), sementara Ford diberi peringkat Level 3 (Hold).

Untuk keputusan investasi tahun 2026, GM menawarkan ruang kenaikan lebih besar berkat efisiensi modal yang lebih baik, valuasi yang lebih menarik, dan prospek pertumbuhan laba yang lebih kuat. Ford meskipun menunjukkan hasil restrukturisasi dan perbaikan operasional yang positif, potensi pertumbuhan jangka pendek dan daya tarik valuasi-nya masih kalah dari GM. Oleh karena itu, bagi investor yang mencari eksposur ke saham otomotif tradisional, GM adalah pilihan yang lebih kompetitif.