Sebuah Peringatan: Penilaian Ulang Nvidia terhadap OpenAI, Mengapa Ini Paling Membuat Microsoft Terpukul?

Rantai kerja sama AI yang dibentuk oleh Nvidia, OpenAI, dan Microsoft menunjukkan tanda-tanda pelonggaran karena perbedaan dalam “kemampuan eksekusi” dan “disiplin operasional”.

Rabu, penulis teknologi Bloomberg Parmy Olson dalam kolom terbarunya menyatakan bahwa keraguan Huang Renxun terhadap OpenAI bukan hanya perubahan arah investasi satu kali, tetapi lebih seperti mengingatkan Microsoft bahwa model eksklusif dan hak kekayaan intelektual tidak otomatis mengubah menjadi keunggulan produk, dan kompetisi pasar sedang beralih dari “siapa yang memiliki model lebih kuat” ke “siapa yang lebih mampu mengimplementasikan”.

CEO Nvidia Huang Renxun baru-baru ini menyatakan kepada para profesional industri bahwa investasi sebelumnya sebesar 100 miliar dolar AS ke OpenAI “tidak bersifat mengikat”, dan secara pribadi mengkritik kurangnya disiplin bisnis dari OpenAI. Huang Renxun membantah ketidakpuasannya terhadap OpenAI, dan pada Sabtu lalu kepada wartawan menyatakan “kami akan menginvestasikan dana besar”, tetapi dia juga memilih untuk memberi ruang untuk komitmen tersebut.

Parmy Olson berpendapat bahwa investasi yang awalnya terkait dengan pengembangan infrastruktur ini kini lebih mungkin muncul dalam proses pendanaan OpenAI dengan nilai “ratusan miliar dolar AS”, dan ini terjadi sebelum potensi IPO mereka. Laporan juga menyebutkan bahwa OpenAI sedang berdiskusi dengan Nvidia, Microsoft, dan Amazon mengenai pendanaan sekitar 100 miliar dolar AS, yang terpisah dari transaksi infrastruktur yang diajukan sebelumnya.

Dampak pasar yang lebih langsung dirasakan oleh Microsoft. Meskipun melalui perjanjian restrukturisasi yang diumumkan Oktober tahun lalu, Microsoft memperoleh hak eksklusif atas kekayaan intelektual dan model OpenAI hingga 2032, dan pada Agustus 2025 mengintegrasikan Copilot ke dalam model GPT-5 terbaru OpenAI, namun pengalaman produk Copilot masih dikritik pengguna, dan dari segi fungsi tertinggal dari pesaing, membuat kontradiksi “memiliki model terbaik namun sulit mewujudkan keunggulan” semakin menonjol.

“Penyesalan Pembeli” Huang Renxun

Menurut Parmy Olson, industri AI sudah terbiasa dengan taruhan besar secara masif, sehingga keraguan Huang Renxun terhadap komitmen patut diperhatikan. The Wall Street Journal menyebutkan bahwa Huang Renxun tidak hanya menegaskan bahwa investasi tersebut tidak bersifat mengikat, tetapi juga secara pribadi meragukan manajemen dan disiplin eksekusi OpenAI, yang menimbulkan variabel dalam narasi pendanaan dan kepercayaan mitra.

Bagi investor, pernyataan ini mengandung dua sinyal: pertama, rencana modal dan kekuatan komputasi terkait OpenAI mungkin masih dalam proses penyesuaian cepat; kedua, bahkan salah satu mitra industri terpenting pun sedang menilai ulang risiko dan jalur pengembalian.

Parmy Olson menunjukkan bahwa gaya manajemen Sam Altman terus menimbulkan kekhawatiran, termasuk pemecatannya secara dramatis pada akhir 2023 dan kembalinya, serta serangkaian transaksi yang kompleks dan bernilai besar. Ia menulis bahwa pengaturan ini membuat OpenAI memikul komitmen sumber daya komputasi hingga 1,4 triliun dolar AS, sekitar 100 kali lipat dari pendapatan yang diperkirakan OpenAI tahun 2025.

Di sisi produk, kemajuan OpenAI juga tampak tergesa-gesa. Parmy Olson memberi contoh bahwa OpenAI pernah mencoba membangun pasar pengembang melalui GPT Store dan GPT kustom, tetapi karena kurangnya strategi yang jelas, “mengalami kegagalan”. Di antara “kemampuan model yang terus unggul” dan “komersialisasi serta fluktuasi eksekusi organisasi”, mitra kolaborasi OpenAI harus menilai harga ketidakpastian tersebut.

Kendala Eksekusi Microsoft

Pengembalian modal Microsoft sangat menguntungkan. Parmy Olson menulis bahwa investasi awal Microsoft sebesar 13 miliar dolar AS ke OpenAI, yang mewakili sekitar 27% saham, dengan valuasi sekitar 135 miliar dolar AS, lebih dari 10 kali lipat dari investasi awal; sekaligus, perjanjian restrukturisasi memberi Microsoft hak eksklusif yang lebih “bersih” atas kekayaan intelektual dan akses model hingga 2032.

Namun dari segi produk, Microsoft belum sepenuhnya mewujudkan keunggulan ini. Parmy Olson secara langsung menyoroti masalah utama: Jika OpenAI masih mampu terus meluncurkan salah satu model AI terkuat di dunia, mengapa produk unggulan Microsoft berbasis teknologi OpenAI, Copilot, masih tertinggal dari pesaing? Dia menulis bahwa umpan balik pengguna terhadap Copilot terkonsentrasi pada “kekacauan, keterbatasan, dan sulit digunakan”, menyoroti adanya kesenjangan antara kualitas model dan implementasi produk.

Tekanan kompetisi meledak di sisi aplikasi. Parmy Olson menulis bahwa bulan lalu, Anthropic merilis Claude Cowork, yang diklaim dibuat dalam 10 hari menggunakan alat pengkodean AI internal mereka, dan setelah mendapatkan izin, dapat digunakan di komputer pribadi, mengatur file, menghasilkan PowerPoint dan Excel berdasarkan dokumen, serta membalas pesan LinkedIn.

Sebaliknya, dia menunjukkan bahwa meskipun Microsoft memiliki Windows, Office, dan LinkedIn, Copilot tidak mampu melakukan kemampuan tersebut. Kesenjangan ini membuat pasar lebih cenderung menyalahkan mekanisme riset dan produk internal Microsoft, bukan hanya model itu sendiri.

Parmy Olson mengutip kepala Sycomore Sustainable Tech, David Rainville, yang menyatakan bahwa beberapa pengamat industri sedang memantau arah pimpinan proyek AI Microsoft. Ia mengatakan bahwa jika dalam enam bulan ke depan Microsoft tidak merilis produk yang setara dengan Claude Cowork, “maka akan ada yang harus diganti”, dan menyebutkan bahwa Microsoft menunjukkan adanya ketidaksesuaian yang jelas antara “kualitas model” dan “kemampuan eksekusi”.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Pembebasan

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan hal tersebut menjadi tanggung jawab sendiri.