Ekonomi Vietnam memulai dengan kuat, target pertumbuhan PDB lebih dari 10% pada tahun 2026

Vietnam mencapai hasil pertumbuhan ekonomi yang positif pada tahun 2025, mencapai tonggak sejarah sebesar 8,02%, memberikan momentum yang baik untuk rencana pengembangan yang lebih ambisius dari 2026—2030. Vietnam menetapkan target pertumbuhan PDB yang tinggi pada tahun 2026, lebih dari 10%. Jika kebijakan domestik dan lingkungan internasional dapat tetap stabil dan berkembang ke arah yang menguntungkan, kemungkinan Vietnam mencapai target pertumbuhan ini sangat tinggi. Probabilitas pertumbuhan ekonomi di kisaran 10%–10,5% sekitar 50%; di kisaran 8%–8,5% sekitar 40%.

Produksi industri Vietnam pada bulan Desember meningkat 10,1% secara tahunan, mendorong pertumbuhan tahunan mencapai 9,2%, yang cukup kuat jika diukur dari standar tahun-tahun terakhir. Mengingat industri menyumbang bagian besar dari PDB dan memiliki efek spillover yang signifikan terhadap ekonomi secara keseluruhan, percepatan produksi industri yang berkelanjutan menegaskan daya tarik Vietnam sebagai tujuan manufaktur dan investasi yang terus berlanjut.

Pada bulan Desember, PMI manufaktur Vietnam adalah 53, dan ekspektasi perusahaan terhadap ekspansi produksi tetap positif. Namun, indeks ini sedikit menurun sejak Oktober, mencerminkan meningkatnya ketidakpastian global baru-baru ini. Secara keseluruhan, S&P Global menyatakan bahwa para manufaktur Vietnam yang disurvei memiliki kepercayaan tertinggi terhadap lingkungan bisnis masa depan sejak Maret 2024.

Total penjualan ritel bulan Desember meningkat 9,8% secara tahunan, melambat dari pertumbuhan dua digit di akhir kuartal ketiga dan awal kuartal keempat. Total penjualan ritel bulan tersebut mencapai 627,8 triliun dong Vietnam, sedikit di atas rata-rata pertumbuhan tahun 2025 sebesar 9,2%. Pada akhir kuartal keempat, suku bunga meningkat secara signifikan, ditambah dengan ekspektasi sebelumnya tentang ketatnya likuiditas sistem perbankan, memberikan tekanan pada momentum ritel, sementara pengeluaran rumah tangga tetap berhati-hati. Sebaliknya, layanan akomodasi tetap tumbuh kuat, dan layanan perjalanan menunjukkan performa yang lebih cerah.

Investasi langsung asing (FDI) yang terdaftar di Vietnam pada tahun 2025 mencapai 38,4 miliar dolar AS, tetap kuat tetapi hampir sama dengan tahun 2024. Secara keseluruhan, Vietnam menunjukkan ketahanan dalam menarik investasi asing.

Perdagangan global tahun 2025 menghadapi tantangan berat, terutama akibat ketegangan perdagangan yang terus berlangsung antara Amerika Serikat dan negara-negara lain di dunia. Secara umum, Vietnam berada di titik balik penting: pertumbuhan ekonomi harus beralih dari ketergantungan pada kuantitas ke peningkatan kualitas.

Tingkat inflasi tahunan bulan Desember naik 3,48%, berada dalam kisaran terbaru, jauh di bawah batas atas inflasi yang ditetapkan pemerintah sebesar 4,5%. Rata-rata inflasi tahunan 2025 adalah 3,31%, menegaskan bahwa target inflasi tahunan tercapai dengan baik. Inflasi bulan Desember dan tahun ini tidak banyak berubah. Peningkatan terbesar terjadi pada harga obat dan produk kesehatan, naik 10,3% secara tahunan bulan Desember, dan rata-rata kenaikan tahunan sebesar 13,1%; berikutnya adalah harga perumahan dan bahan bangunan, naik 5,23% bulan Desember dan 6,08% sepanjang tahun. Perlu dicatat bahwa harga makanan (sekitar sepertiga dari keranjang CPI) meningkat pesat menjadi 4,2% di bulan Desember, jauh lebih cepat dari November. Jika tren ini berlanjut, tekanan inflasi tahun 2026 mungkin melebihi tahun 2025.

Di sisi lain, harga transportasi (turun 0,55% bulan Desember dan 2,14% sepanjang tahun) dan layanan komunikasi (turun 0,25% bulan Desember dan 0,45% sepanjang tahun) membantu menahan kenaikan CPI secara keseluruhan. Mengingat harga minyak tetap stabil, biaya transportasi tahun 2026 kemungkinan tidak akan mengalami fluktuasi besar; sementara harga komunikasi mungkin terus menurun secara kecil karena persaingan dan inovasi teknologi yang berkelanjutan.

Pada tahun 2026, Vietnam tetap menetapkan target inflasi di bawah 4,5%. Berdasarkan tren saat ini, target ini diharapkan dapat tercapai, memberikan ruang bagi pemerintah untuk menerapkan kebijakan fiskal dan moneter yang lebih fleksibel.

Vietnam mencapai hasil pertumbuhan ekonomi yang positif pada tahun 2025, mencapai tonggak sejarah sebesar 8,02%, memberikan momentum yang baik untuk rencana pengembangan yang lebih ambisius dari 2026—2030. Vietnam menetapkan target pertumbuhan PDB yang tinggi pada tahun 2026, lebih dari 10%. Kami percaya bahwa jika kebijakan domestik dan lingkungan internasional dapat tetap stabil dan berkembang ke arah yang menguntungkan, kemungkinan Vietnam mencapai target pertumbuhan ini sangat tinggi. Namun, mengingat pergantian kepemimpinan dan perubahan yang dibawanya, ditambah dengan sikap hati-hati Bank Sentral Vietnam terhadap kebijakan moneter awal tahun ini, serta situasi geopolitik yang kompleks seperti disebutkan sebelumnya, pertumbuhan ekonomi tahun ini juga mungkin lebih rendah. Secara umum, kami memperkirakan: probabilitas pertumbuhan di kisaran 10%–10,5% sekitar 50%; di kisaran 8%–8,5% sekitar 40%; dan kemungkinan pertumbuhan hanya 6,5%–7% sekitar 10%.

Produksi industri meningkat pesat

Produksi industri Vietnam pada bulan Desember meningkat 10,1% secara tahunan, mendorong pertumbuhan tahunan mencapai 9,2%, yang cukup kuat jika diukur dari standar tahun-tahun terakhir. Mengingat industri menyumbang bagian besar dari PDB dan memiliki efek spillover yang signifikan terhadap ekonomi secara keseluruhan, percepatan produksi industri yang berkelanjutan menegaskan daya tarik Vietnam sebagai tujuan manufaktur dan investasi yang terus berlanjut.

Dalam berbagai bidang industri, pertambangan menunjukkan pemulihan yang moderat, dengan pertumbuhan 0,2% secara tahunan di bulan Desember dan 0,5% sepanjang tahun. Meskipun pertumbuhan ini masih kecil, mengingat industri ini mengalami penurunan jangka panjang dalam beberapa tahun terakhir, kembali ke pertumbuhan positif sudah merupakan pencapaian yang signifikan.

Industri manufaktur terus menjadi mesin utama pertumbuhan, dengan output meningkat 10,9% bulan Desember dan pertumbuhan tahunan 10,5% di tahun 2025. Yang paling menonjol adalah industri pembuatan mobil, yang produksinya melonjak 22,0% di tahun 2025, terkait dengan percepatan operasional dan ekspansi kapasitas VinFast selama tahun tersebut.

Secara lebih luas, beberapa subsektor manufaktur mencapai pertumbuhan dua digit, termasuk pembuatan pakaian, produk karet dan plastik, pengolahan makanan, dan industri tradisional lainnya. Sebaliknya, produk elektronik, komputer, dan optik meningkat 8,3% secara tahunan, dan pertumbuhan ini melambat di akhir tahun, meskipun industri ini sangat penting untuk ekspor dan didominasi oleh produsen asing seperti Samsung dan LG.

Di bidang industri lainnya, produksi dan pasokan listrik serta pengolahan air dan limbah/air limbah masing-masing meningkat 6,7% dan 7,8% pada tahun 2025, mendukung pertumbuhan stabil seluruh sektor industri.

Pada bulan Desember 2025, PMI manufaktur Vietnam adalah 53, menunjukkan bahwa ekspektasi perusahaan terhadap ekspansi produksi tetap positif. Namun, indeks ini sedikit menurun sejak Oktober, mencerminkan meningkatnya ketidakpastian global baru-baru ini.

S&P Global yang menyusun PMI Vietnam menyatakan bahwa pada bulan Desember, produsen meningkatkan produksi secara besar-besaran, didorong oleh peningkatan pesanan baru. Perusahaan juga mempercepat proses perekrutan, menunjukkan kekhawatiran yang terbatas terhadap permintaan atau produksi yang lemah dalam jangka pendek. Namun, biaya input terus meningkat, sebagian disebabkan oleh kondisi cuaca buruk di akhir tahun yang menyebabkan hambatan rantai pasokan. Secara keseluruhan, S&P Global menyatakan bahwa para manufaktur Vietnam yang disurvei memiliki kepercayaan tertinggi terhadap lingkungan bisnis masa depan sejak Maret 2024.

Penjualan ritel domestik tetap tangguh

Penjualan ritel bulan Desember meningkat 9,8% secara tahunan, melambat dari pertumbuhan dua digit di akhir kuartal ketiga dan awal kuartal keempat. Total penjualan ritel bulan tersebut mencapai 627,8 triliun dong Vietnam, sedikit di atas rata-rata pertumbuhan 9,2% tahun 2025. Pada akhir kuartal keempat, suku bunga meningkat secara signifikan, ditambah dengan ekspektasi sebelumnya tentang ketatnya likuiditas sistem perbankan, memberikan tekanan pada momentum ritel.

Penjualan barang ritel tetap dominan di tahun 2025, menyumbang 76,1% dari total penjualan barang dan jasa ritel. Subkategori ini naik 8,6% secara tahunan di bulan Desember dan 8,0% sepanjang tahun, menunjukkan bahwa pengeluaran rumah tangga tetap berhati-hati.

Sebaliknya, layanan akomodasi tetap tumbuh kuat, dengan kenaikan 14,2% bulan Desember dan 14,6% sepanjang tahun, didukung oleh pemulihan yang kuat dari wisatawan internasional, terutama dari China. Perjalanan domestik selama liburan juga meningkat secara signifikan, membantu industri ini mengalami rebound yang berarti di tahun 2025.

Layanan perjalanan menunjukkan performa yang lebih cerah, dengan kenaikan 19,9% bulan Desember dan 20,2% sepanjang tahun. Namun, karena bobotnya yang relatif kecil, layanan akomodasi hanya menyumbang 12,0% dari total penjualan barang dan jasa ritel, dan layanan perjalanan hanya 1,4%, sehingga kontribusinya terhadap keseluruhan ritel terbatas.

Jumlah wisatawan internasional yang berkunjung bulan Desember meningkat 15,7% secara tahunan, dan secara tahunan meningkat 20,4%, memperkuat posisi Vietnam sebagai destinasi wisata yang aman dan menarik di tengah ketegangan geopolitik global yang meningkat. Sebagian besar wisatawan datang melalui udara (84,3%), diikuti darat (14,4%), dan laut hanya 1,3%.

Wisatawan dari Asia tetap mendominasi, dengan 78,6% dari total kunjungan. Wisatawan dari China (25,0%) melampaui Korea Selatan (20,0%) sebagai pasar utama. Pada tahun 2025, tren kedua negara menunjukkan divergensi yang jelas: jumlah wisatawan China meningkat 41,3%, sementara wisatawan Korea menurun 5,2%. Perlu dicatat bahwa pertumbuhan wisatawan China di bulan Desember melambat hampir setengahnya, hanya bertambah 25,7% secara tahunan; sedangkan wisatawan Korea mengalami penurunan yang lebih besar, turun 10,7% bulan tersebut secara tahunan.

Ke depan, jika Vietnam ingin mempertahankan tren pertumbuhan yang kuat selama tahun 2026, industri pariwisata mungkin akan menghadapi tantangan yang lebih besar.

Investasi Asing Langsung (FDI)

Investasi langsung asing (FDI) yang terdaftar di Vietnam pada tahun 2025 mencapai 38,4 miliar dolar AS, tetap kuat tetapi hampir sama dengan tahun 2024. Pertumbuhan FDI melambat secara signifikan setelah pertengahan tahun—awal tahun sempat mencatat pertumbuhan 4% hingga 6%, tetapi sepanjang tahun hanya mencapai 0,5% pertumbuhan tahunan yang kecil.

Perlambatan dalam FDI yang dijanjikan terutama disebabkan oleh berkurangnya proyek baru yang terdaftar. Pada tahun 2025, total janji FDI yang menarik di Vietnam adalah 17,3 miliar dolar AS, lebih rendah dari 19,7 miliar dolar AS di tahun 2024. Sebaliknya, investasi tambahan pada proyek yang sudah ada mencapai 14 miliar dolar AS, hampir sama dengan tahun sebelumnya. Investasi dalam bentuk akuisisi saham dan penyetoran modal menunjukkan pertumbuhan paling signifikan, melonjak menjadi 7 miliar dolar AS pada tahun 2025, jauh di atas 4,5 miliar dolar AS tahun sebelumnya.

FDI yang benar-benar masuk mencapai 27,6 miliar dolar AS pada tahun 2025, menegaskan bahwa perusahaan asing tetap sangat memperhatikan penempatan produksi di Vietnam. Dana yang masuk meningkat 8,95% secara tahunan, sedikit di bawah pertumbuhan 9,36% tahun 2024, tetapi tetap stabil.

Secara keseluruhan, Vietnam menunjukkan ketahanan dalam menarik investasi asing. Namun, perubahan dalam pola perdagangan dan investasi global menimbulkan tantangan baru, mendesak Vietnam untuk mendorong reformasi aktif dan menerapkan kerangka kebijakan yang lebih maju guna meningkatkan daya saing nasional dan daya tariknya bagi investor internasional.

Perdagangan Impor dan Ekspor

Perdagangan global tahun 2025 menghadapi tantangan berat, terutama akibat ketegangan perdagangan yang terus berlangsung antara Amerika Serikat dan negara-negara lain di dunia. Meskipun sengketa beralih dari langkah-langkah luas sejak awal tahun ke strategi yang lebih terfokus pada negara tertentu sejak kuartal ketiga, banyak sekutu Amerika Serikat seperti Kanada, Korea Selatan, dan Jepang masih terkena dampak tak terduga secara berkala.

Vietnam memanfaatkan posisi strategisnya secara efektif dan mencapai kesepakatan terkait tarif yang konstruktif dengan Amerika Serikat. Oleh karena itu, Vietnam mampu mempertahankan peran pentingnya sebagai pusat manufaktur dalam rantai pasok global, dan ekspor-impor tetap tumbuh kuat.

Pada akhir tahun 2025, ekspor Vietnam mencapai 475 miliar dolar AS, meningkat 17,9% secara tahunan; impor juga berkembang pesat, meningkat 20,1% menjadi 455 miliar dolar AS. Pertumbuhan impor lebih cepat dari ekspor, menyebabkan surplus perdagangan tahun 2025 menyempit menjadi 20 miliar dolar AS, di bawah puncak 28,4 miliar dolar AS tahun 2023 dan 24 miliar dolar AS tahun 2024.

Secara umum, Vietnam berada di titik balik penting: pertumbuhan ekonomi harus beralih dari ketergantungan pada kuantitas ke peningkatan kualitas. Meskipun perdagangan luar negeri tetap menjadi pilar penting pertumbuhan ekonomi, kontribusinya secara relatif mungkin akan menurun secara bertahap dalam beberapa tahun mendatang.

Inflasi

Tingkat inflasi bulan Desember naik 3,48% secara tahunan, sesuai dengan kisaran 3,3%–3,5% yang terbaru. Tingkat ini jauh di bawah batas atas inflasi yang ditetapkan pemerintah sebesar 4,5%, menunjukkan pengendalian biaya hidup yang efektif dan stabilitas sosial. Rata-rata inflasi tahunan 2025 adalah 3,31%, menegaskan bahwa target inflasi tahunan tercapai dengan baik.

Struktur inflasi bulan Desember dan tahun ini tidak banyak berubah. Peningkatan terbesar terjadi pada harga obat dan produk kesehatan, naik 10,3% secara tahunan bulan Desember, dan rata-rata kenaikan tahunan sebesar 13,1%; berikutnya adalah harga perumahan dan bahan bangunan, naik 5,23% bulan Desember dan 6,08% sepanjang tahun. Perlu dicatat bahwa harga makanan (sekitar sepertiga dari keranjang CPI) meningkat pesat menjadi 4,2% di bulan Desember, jauh lebih cepat dari November. Jika tren ini berlanjut, tekanan inflasi tahun 2026 mungkin melebihi tahun 2025.

Di sisi lain, harga transportasi (turun 0,55% bulan Desember dan 2,14% sepanjang tahun) dan layanan komunikasi (turun 0,25% bulan Desember dan 0,45% sepanjang tahun) membantu menahan kenaikan CPI secara keseluruhan. Mengingat harga minyak tetap stabil, biaya transportasi tahun 2026 kemungkinan tidak akan mengalami fluktuasi besar; sementara harga komunikasi mungkin terus menurun secara kecil karena persaingan dan inovasi teknologi yang berkelanjutan.

Pada tahun 2026, Vietnam tetap menetapkan target inflasi di bawah 4,5%. Berdasarkan tren saat ini, target ini diharapkan dapat tercapai, memberikan ruang bagi pemerintah untuk menerapkan kebijakan fiskal dan moneter yang lebih fleksibel.

Sumber artikel ini: GTJAI Makro Riset

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna secara khusus. Pengguna harus mempertimbangkan apakah saran, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan hal tersebut adalah tanggung jawab sendiri.