Harga Kopi Menguat karena Dolar Lemah dan Prospek Pasokan Campuran

Pasar berjangka kopi menunjukkan momentum yang kembali menguat, dengan kontrak arabica dan robusta keduanya mengalami kenaikan dalam perdagangan terakhir. Kopi arabica Maret (KCH26) telah naik sebesar 5,90 poin, atau 1,68%, sementara rekan robustanya (RMH26) telah menguat 65 poin, atau 1,57%. Menurut analisis komoditas barchart, reli ini mencerminkan konfluensi faktor-faktor yang membentuk ulang pasar kopi global, dengan pergerakan mata uang dan gangguan pasokan menjadi pusat perhatian.

Kelemahan Dolar Memperkuat Rally Komoditas

Katalis utama yang mendorong harga kopi naik adalah penurunan signifikan indeks dolar AS, yang turun tajam sebesar 0,6% untuk menyentuh level terendah 4 bulan baru. Kelemahan dolar ini menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi harga komoditas secara umum, termasuk kompleks kopi. Ketika dolar melemah terhadap mata uang lain, komoditas yang dihargai dalam dolar menjadi lebih terjangkau bagi pembeli internasional, biasanya mendukung harga. Dinamika ini terbukti sangat bullish untuk kopi, mengingat kekhawatiran ketatnya pasokan yang sudah ada.

Produksi Brasil di Bawah Tekanan

Brasil, produsen kopi arabica terbesar di dunia, menghadapi tantangan yang dapat membatasi pertumbuhan pasokan global. Data terbaru menunjukkan tantangan signifikan di sektor kopi negara tersebut. Cecafe, dewan eksportir kopi Brasil, melaporkan bahwa ekspor kopi hijau bulan Desember mengalami kontraksi besar, dengan total pengiriman turun 18,4% menjadi 2,86 juta kantong. Di dalamnya, ekspor arabica menurun 10% dari tahun ke tahun menjadi 2,6 juta kantong, sementara pengiriman robusta anjlok 61% dari tahun ke tahun menjadi hanya 222.147 kantong.

Menambah kekhawatiran pasokan, kondisi cuaca di wilayah utama penanaman kopi Brasil memburuk. Somar Meteorologia mencatat bahwa Minas Gerais, wilayah penanaman arabica terbesar di Brasil, hanya menerima 33,9 mm curah hujan selama minggu berakhir 16 Januari—hanya 53% dari rata-rata historis. Curah hujan di bawah normal ini menimbulkan pertanyaan tentang kesehatan tanaman dan dapat membatasi panen di masa depan, memberikan dukungan tambahan untuk harga kopi.

Namun, perkiraan produksi Brasil jangka menengah menunjukkan pasokan yang cukup di masa depan. Conab, badan perkiraan hasil panen Brasil, menaikkan estimasi produksi kopinya tahun 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong pada awal Desember, naik dari perkiraan September sebesar 55,20 juta kantong. Melihat ke depan, USDA Foreign Agriculture Service memproyeksikan bahwa produksi Brasil tahun 2025/26 akan mencapai 63 juta kantong, meskipun ini menunjukkan penurunan 3,1% dari tahun sebelumnya.

Lonjakan Pasokan Vietnam Tekan Harga Robusta

Vietnam, produsen robusta kopi terkemuka di dunia, meningkatkan produksi secara signifikan, menciptakan tekanan ke bawah pada harga robusta. Menurut Badan Statistik Nasional Vietnam, ekspor kopi tahun 2025 melonjak 17,5% dari tahun ke tahun menjadi 1,58 juta metrik ton. Melihat kapasitas produksi, output kopi Vietnam tahun 2025/26 diproyeksikan naik 6% dari tahun sebelumnya menjadi 1,76 juta metrik ton, atau 29,4 juta kantong—tinggi dalam 4 tahun terakhir. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam (Vicofa) menyatakan bahwa output bisa 10% lebih tinggi dari tahun panen sebelumnya jika kondisi cuaca mendukung, menunjukkan bahwa Vietnam mungkin terus memperluas pangsa pasar dengan mengorbankan pemasok robusta lainnya.

Dinamika Inventaris Menunjukkan Sinyal Campuran

Inventaris kopi ICE menunjukkan gambaran yang rumit untuk prediksi harga. Inventaris arabica turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November tetapi kemudian pulih ke level tertinggi 2,5 bulan sebesar 461.829 kantong per 14 Januari. Demikian pula, inventaris robusta menyentuh level terendah 1 tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember sebelum rebound ke level tertinggi 1,75 bulan sebesar 4.609 lot baru-baru ini. Pemulihan inventaris ini menunjukkan bahwa ketatnya pasokan mungkin mulai mereda, berpotensi membatasi kenaikan harga.

Prospek Pasar Global

Data dari International Coffee Organization (ICO) yang dirilis November menunjukkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) turun hanya 0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan kondisi yang relatif seimbang. Namun, USDA Foreign Agriculture Service menggambarkan gambaran yang lebih luas dalam laporannya bulan Desember, memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan meningkat 2,0% dari tahun sebelumnya menjadi rekor 178,848 juta kantong. Perkiraan ini mencakup penurunan 4,7% dalam produksi arabica menjadi 95,515 juta kantong yang diimbangi oleh lonjakan 10,9% dalam produksi robusta menjadi 83,333 juta kantong.

Yang penting, FAS memperkirakan bahwa stok akhir tahun 2025/26 akan turun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong tahun sebelumnya. Penurunan stok yang moderat ini, dikombinasikan dengan produksi global yang kuat, menunjukkan bahwa harga kopi mungkin menghadapi hambatan struktural meskipun ada dukungan jangka pendek dari pergerakan mata uang. Bagi investor yang mengikuti harga kopi, prospek fundamental tetap seimbang antara faktor bullish jangka pendek dan kelimpahan pasokan jangka menengah.