#当前行情抄底还是观望？

Bitcoin jatuh di bawah $60.000, sudah melewati biaya produksi: penambang sedang "menyerah", sinyal dasar pasar mulai muncul?

Saat ini harga Bitcoin sekitar $60.000, dan menurut perkiraan dari beberapa lembaga, biaya produksi rata-rata diperkirakan sekitar $87.000. Ini berarti harga Bitcoin telah di bawah garis biaya sekitar 26%, banyak penambang yang terjebak dalam situasi "langsung merugi saat menyalakan mesin".

Melihat kembali sejarah, fase di mana harga terus-menerus di bawah biaya produksi sering kali mencerminkan penyesuaian mendalam pasar—kejadian serupa pernah terjadi selama siklus pasar bearish tahun 2019 dan 2022, di mana harga biasanya membutuhkan waktu dan penyeimbangan ulang antara daya komputasi dan biaya energi untuk membangun dasar dan pulih.

Perubahan daya komputasi mengonfirmasi tekanan industri
Daya komputasi jaringan secara keseluruhan mencapai puncak sejarah sekitar 1.1 ZH/s pada Oktober tahun lalu, namun karena mesin penambang lama yang boros energi mulai dimatikan satu per satu, sempat turun sekitar 20%. Baru-baru ini meskipun sedikit naik ke 913 EH/s, menunjukkan tanda-tanda stabil awal, namun tetap berada di posisi relatif rendah, mencerminkan bahwa sebagian penambang telah keluar atau mengurangi produksi.

“Penambang menyerah” terus berlanjut
Karena pendapatan dari penambangan saat ini sulit menutupi biaya listrik, operasional, dan utang, penambang terpaksa terus menjual cadangan Bitcoin mereka untuk mempertahankan operasional. Tekanan jual ini tidak hanya meningkatkan pasokan di pasar, tetapi juga mengungkapkan tekanan keuangan yang dihadapi industri. Bisa dikatakan, kita sedang berada di tahap “penyerahan penambang” yang khas—ketika pemain yang lemah perlahan keluar, struktur biaya dapat dibangun kembali, dan ini sering menjadi dasar untuk pemulihan pasar berikutnya.

Titik fokus selanjutnya
Jika harga tetap di bawah biaya produksi dalam jangka panjang, ini dapat mendorong penjualan daya komputasi dan iterasi mesin penambang secara lebih agresif. Dengan efisiensi kapasitas yang tidak efisien yang akan dieliminasi, biaya penambangan seluruh jaringan diharapkan akan menurun secara bertahap, dan konsentrasi industri mungkin akan meningkat. Dalam sejarah, tekanan jual dari penambang yang berkurang dan dasar daya komputasi yang mencapai titik terendah sering menjadi pertanda bahwa sentimen pasar telah mencapai titik terendah.