Pembantaian! $BTC menembus garis pertahanan sejarah, kapitalisasi pasar hilang triliunan, apakah ini peluang untuk membeli di bawah atau mesin pemanggang daging?

Pasar suhu turun ke titik beku dalam waktu yang sangat singkat. Sejak pagi tanggal 5 Februari, harga $BTC terus merosot dari sekitar 73.000 dolar AS, mencapai titik terendah di pagi hari berikutnya di sekitar 60.000 dolar AS, dengan penurunan hampir 18% dalam 24 jam, kemudian rebound ke sekitar 64.000 dolar AS. Ini berarti rentang harga $BTC kembali ke bawah puncak pasar bullish 2021 di 69.000 dolar AS.

Pasar altcoin juga tidak luput. $ETH turun dari 2200 dolar AS ke 1750 dolar AS, sementara $SOL turun dari 92 dolar AS ke di bawah 68 dolar AS. Data menunjukkan bahwa total kapitalisasi pasar kripto dalam sebulan menyusut dari 3,21 triliun dolar AS menjadi 2,22 triliun dolar AS, menguap hampir satu triliun. Dalam 24 jam terakhir, total posisi yang terlikuidasi mencapai 2,688 miliar dolar AS, dengan posisi long terlikuidasi sebesar 2,3 miliar dolar AS.

Aset risiko global juga mengalami tekanan. Indeks S&P 500 turun 1,23%, indeks Nasdaq turun 1,59%. Perusahaan terkait $BTC, Strategy, mengalami penurunan satu hari sebesar 17%, dari puncaknya Juli 2025 yang turun lebih dari 76%. Emas spot turun 4%, dan harga perak bahkan anjlok 19%. Indeks ketakutan dan keserakahan kripto turun ke angka 9, mendekati titik terendah dalam setahun, menunjukkan kondisi “ketakutan ekstrem”.

Bagi banyak trader, angka 69.000 dolar AS menyimpan seluruh memori dari gelombang pasar bullish sebelumnya, dan kehilangan level ini memberikan sinyal psikologis yang kuat. Dalam narasi siklus pasar sebelumnya, setiap dasar pasar bearish selalu lebih tinggi dari puncak pasar bullish sebelumnya, yang dulu dianggap sebagai aturan emas. Tapi pergerakan tahun 2022 pertama kali menantang pandangan ini.

Setelah $BTC mencapai rekor tertinggi pada November 2021, pasar memasuki tren penurunan yang panjang. Kali ini, harga kembali menembus rekor tertinggi sebelumnya, membuktikan bahwa terlepas dari perubahan makroekonomi, kekuatan siklus internal tetap berperan. Mirip dengan penembusan di bawah 20.000 dolar AS pada 2022, kehilangan level psikologis utama ini menjadi pukulan lain terhadap kepercayaan pasar.

Lalu, apa yang terjadi setelah menembus puncak terakhir? Mungkin ini bisa memberi gambaran tentang “mengukir kapal di sungai” saat ini. Pada pertengahan Juni 2022, setelah mencapai puncak, pasar mengalami penurunan selama sekitar 220 hari, dan harga $BTC menembus level 20.000 dolar AS, yang merupakan puncak pasar bullish 2017. Penurunan bulan itu hampir 43%, mencatat koreksi yang jarang terjadi dalam beberapa tahun.

Penurunan ini berarti bahkan investor yang membeli di puncak 2017 dan memegang jangka panjang pun masuk ke dalam kerugian unrealized. Keyakinan siklus “pasar bearish tidak menembus level tertinggi sebelumnya” benar-benar hancur, dan kepercayaan pasar pun terguncang. Setelah menembus level ini, support tidak langsung muncul, tekanan jual terus berlanjut, dan harga terendah sekitar 17.600 dolar AS pada 18 Juni.

Data on-chain menunjukkan bahwa alamat whale besar mulai mengurangi posisi, pemegang jangka panjang mulai goyah, dan indeks ketakutan menunjukkan “ketakutan ekstrem”. Ciri dari fase ini adalah penurunan harga disertai volume transaksi yang membesar secara signifikan, menandakan banyak investor memilih keluar.

Kejatuhan harga ini bukan karena satu penyebab tunggal, melainkan hasil dari kombinasi faktor makro dan risiko internal industri. Secara makro, Federal Reserve memulai siklus kenaikan suku bunga agresif untuk melawan inflasi, likuiditas global mengerut, semua aset risiko tertekan, dan $BTC serta indeks Nasdaq menunjukkan korelasi positif yang tinggi, keduanya turun bersamaan.

Di dalam industri, serangkaian peristiwa black swan terjadi secara beruntun. Mulai dari keruntuhan ekosistem Terra/LUNA pada Mei, hingga krisis likuiditas dan kebangkrutan lembaga seperti Three Arrows Capital dan Celsius pada Juni, yang menyebabkan leverage pasar dihancurkan secara brutal. Forced liquidation dari lembaga-lembaga ini membentuk spiral kematian, memberikan dorongan penjualan langsung ke $BTC. Penembusan di bawah 20.000 dolar AS adalah hasil dari akumulasi risiko internal ini yang meledak.

Dari penembusan di bawah 20.000 dolar AS pada Juni 2022 hingga titik terendah sekitar 15.500 dolar AS setelah keruntuhan FTX pada November tahun yang sama, pasar mengalami konsolidasi dasar selama lima bulan. Selama periode ini, rebound berkali-kali dicoba, tetapi tidak mampu bertahan di atas 20.000 dolar AS.

Keruntuhan FTX bisa dianggap sebagai pukulan terakhir, yang menyelesaikan proses deleveraging pasar. Sinyal utama adalah, dalam kepanikan ekstrem yang dipicu FTX, harga $BTC tidak menembus level terendah Juni secara signifikan, menunjukkan bahwa daya dukung pasar di kisaran harga ini telah meningkat. Bisa dikatakan, pasar telah menyelesaikan rotasi dan pengujian tekanan di wilayah di bawah 17.000 hingga 20.000 dolar AS.

Setelah itu, pasar memasuki fase panjang pemulihan dengan volume transaksi yang menyusut. Hingga awal 2023, seiring melambatnya ekspektasi kenaikan suku bunga makro dan munculnya narasi baru, $BTC kembali di atas 20.000 dolar AS, memulai siklus kenaikan baru. Saat ini, sudah 210 hari sejak penembusan di bawah 20.000 dolar AS pertama kali.

Setelah menembus level ini, pasar tidak langsung menemukan dasar, biasanya melalui fase konsolidasi dan kegagalan rebound, kemudian mengalami penurunan lebih dalam dalam tekanan kredit, akhirnya membentuk dasar di kisaran yang lebih rendah, dan memerlukan waktu berbulan-bulan bahkan lebih lama untuk pulih. Jalur 2022-2023 adalah gambaran khas dari pola ini.

Lalu, apakah saat ini waktu yang tepat untuk membeli di dasar? Jika mengikuti pola historis, menembus support utama secara mekanis dan langsung membeli seringkali berbahaya. Ini biasanya menandai awal dari gelombang panic selling yang besar, bukan akhir. Harga pada Juni 2022 meskipun terlihat menarik, kekuatan dorong turun belum habis.

Dasar pasar bearish yang sesungguhnya lebih merupakan periode waktu yang panjang, bukan titik harga tertentu. Ciri khas area ini adalah setelah penurunan tajam, pasar memasuki fase “datar” di mana volume transaksi terus menyusut dan volatilitas harga menyempit. Sentimen pasar berangsur dari panik ke apatis dan putus asa, media sosial menjadi sunyi.

Konfirmasi akhir dari dasar biasanya membutuhkan uji tekanan terakhir, sering kali ditandai oleh keruntuhan lembaga besar. Keruntuhan FTX November 2022 adalah contoh utama. Ketika pasar menunjukkan resistensi terhadap berita buruk yang mematikan dan tidak menciptakan titik terendah baru yang signifikan, itu adalah sinyal kepercayaan tinggi bahwa para penjual potensial telah keluar sebagian besar.

Dari data historis, kedalaman penurunan $BTC dari puncak ke titik terendah pasar bearish secara bertahap menyempit: 93% pada 2011, sekitar 84% pada 2015, sekitar 83% pada 2018, dan sekitar 76% pada 2022. Jika mengikuti tren ini, diperkirakan dasar pasar bearish saat ini berada di sekitar 70% penurunan dari puncaknya.

Mengenai cara beroperasi, analis Phyrex Ni memberikan kerangka acuan dari sudut pandang sentimen pasar. Ia secara jangka panjang menggunakan indeks ketakutan VIX untuk menilai waktu yang tepat membeli $BTC. Strateginya secara garis besar terdiri dari beberapa tahap: ketika VIX di bawah 20, volatilitas pasar normal; di bawah 25, memasuki fase ketakutan awal, bisa menjadi titik observasi.

Ketika VIX melewati 25, biasanya dipicu oleh peristiwa tertentu, dan setelah peristiwa selesai, pasar cenderung rebound, sehingga bisa mulai membangun posisi. Jika melewati 30, biasanya terkait peristiwa ekstrem, peluang keberhasilan membeli lebih tinggi. Jika melewati 40, pasar mulai menyebarkan narasi bearish, dan menambah posisi saat ini memiliki performa backtest yang baik. Jika melewati 50, sangat jarang, terakhir terjadi pada April 2025, dan data historis menunjukkan bahwa setelah itu sering terjadi tren kenaikan besar jangka pendek.

Menurut pandangannya, VIX saat ini berada di 22,56, termasuk dalam zona observasi, jadi bisa membeli atau tidak. Jika melewati 25 atau 30, itu adalah waktu yang lebih aman, tetapi dalam dua hingga tiga tahun terakhir, VIX di atas 30 jarang terjadi.

Ikuti saya: Dapatkan analisis dan wawasan pasar kripto secara real-time!

#GateSquareKreatorSemangatTahunBaru #Apakah Saat Ini Waktunya Beli di Dasar atau Tunggu? #LaporanTransparansiGateJanuari

#KrisisPerundingan Nuklir Iran-AS