$BTC 🚨Total pasokan Bitcoin tidak lagi 21 juta\n\nBanyak orang menganggap kejatuhan Bitcoin disebabkan oleh penjualan spot. Tapi gambaran yang lebih besar dan lebih jauh jangkauannya.\n\nTotal pasokan Bitcoin tetap 21 juta koin. Hal ini tidak berubah. Yang berubah adalah cara penemuan harga.\n\nPada awalnya, harga Bitcoin terutama mencerminkan transaksi nyata di pasar spot. Kelangkaan sangat penting karena koin yang sebenarnya berpindah antara pemilik. Hubungan penawaran dan permintaan terasa langsung dan jelas.\n\nHari ini, di atas Bitcoin ada lapisan kedua. Sebuah lapisan keuangan.\n\nIni meliputi:\n\n• Pasar futures\n• Kontrak perpetual\n• Perdagangan opsi\n• Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan produk struktural\n• Pialang yang meminjamkan dan eksposur sintetis\n\nAlat-alat ini tidak menciptakan Bitcoin baru di blockchain. Tapi mereka menciptakan eksposur sintetis terhadap harga Bitcoin.\n\nIni mengubah dinamika pasar.\n\nKetika volume perdagangan derivatif melebihi volume perdagangan spot, harga mulai kurang merespons pergerakan fisik koin dan lebih dipengaruhi oleh posisi, leverage, dan arus likuidasi.\n\nSingkatnya, pergerakan harga lebih didasarkan pada posisi trader daripada hanya kepemilikan nyata.\n\nSatu Bitcoin sekarang dapat mempengaruhi beberapa produk keuangan sekaligus. Ini memperluas eksposur yang dapat diperdagangkan tanpa menambah pasokan nyata. Hasilnya disebut oleh beberapa orang sebagai perluasan floating sintetis.\n\nKetika ini terjadi:\n\n• Pasar bullish lebih banyak melakukan short\n• Leverage meningkat pesat\n• Likuidasi menyebabkan volatilitas ekstrem\n• Volatilitas meningkat\n\nIni tidak hanya terjadi pada Bitcoin. Emas, minyak, dan pasar saham juga mengalami perubahan serupa setelah harga ditemukan melalui derivatif.\n\nIni juga menjelaskan mengapa $BTC terkadang turun tanpa penjualan spot besar-besaran. Tekanan mungkin berasal dari likuidasi leverage, posisi futures, lindung nilai opsi, atau arbitrase ETF.\n\nOleh karena itu, batas 21 juta tetap ada.\n\nTapi struktur pasar saat ini berarti bahwa “Bitcoin kertas” sering kali lebih mempengaruhi pergerakan harga jangka pendek daripada pasokan nyata.\n\n#Kesulitan penambangan BTC menurun