Peta Investasi dalam Perang Tarik Ulur Harga Emas: Hampir 60% Responden adalah "Pemain Baru" Hampir 70% Tidak Membeli Perhiasan Emas

Sejak awal tahun 2026, harga emas terus menunjukkan perang tarik-ulur. Emas spot London sempat mendekati puncak sejarah di sekitar 5600 dolar AS per ons pada 30 Januari, namun kemudian dalam dua hari perdagangan jatuh tajam ke sekitar 4400 dolar AS per ons. Setelah lebih dari seminggu pasar mengalami tarik-ulur antara bullish dan bearish, harga emas kembali stabil di atas 5000 dolar AS per ons, namun pada dini hari 13 Februari, terjadi lonjakan harga secara garis besar yang kembali memecah ketenangan sementara.

Pergerakan ekstrem seperti “naik besar sehari, jatuh tajam hari berikutnya” ini mulai menjadi norma baru di pasar emas. Sebuah survei investor yang dilakukan oleh Shanghai Securities Journal baru-baru ini menggambarkan titik masuk investor saat ini, struktur posisi, motivasi investasi, strategi operasional, dan ekspektasi pasar.

Sampel survei daring ini menunjukkan bahwa emas sedang beralih dari aset lindung nilai pinggiran menuju aset utama dalam portofolio. Sebanyak 38,8% responden memiliki porsi kepemilikan emas lebih dari 10% dari aset yang dapat diinvestasikan secara pribadi, dan 57,17% adalah “ pemain baru” yang mulai membangun posisi sejak tahun lalu hingga saat ini. Dalam kondisi volatil ekstrem, 48,76% responden tetap optimistis terhadap harga emas jangka pendek, dan 44,17% memegang emas untuk jangka panjang (lebih dari 1 tahun). Namun, hampir tujuh dari sepuluh responden menyatakan tidak akan membeli perhiasan emas.

Hampir sepuluh persen responden menempatkan lebih dari setengah kekayaan mereka dalam emas

Dari segi waktu masuk ke pasar emas, lebih dari separuh responden adalah “ pemain baru” yang mulai masuk sejak tahun 2025. Di antara mereka, 18,81% masuk saat harga emas sekitar 600 yuan per gram awal tahun 2025; 19,55% masuk setelah harga menembus 1000 yuan per gram baru-baru ini; dan 18,81% masuk saat harga emas di atas 1100 yuan per gram. Ketiganya total 57,17%.

Responden yang masuk sebelum 2024 berjumlah 30,7%. Ada 21,29% yang mulai membangun posisi sejak awal 2023 atau lebih awal lagi, saat harga emas domestik belum mencapai 400 yuan per gram. Selain itu, 12,13% dari mereka tidak pernah berinvestasi emas, hanya memantau saja.

Distribusi waktu masuk ini mengungkapkan karakteristik struktural penting: dari setiap 10 responden, sekitar 6 orang menyelesaikan pembentukan posisi dalam gelombang kenaikan utama selama 13 bulan terakhir, dengan biaya rata-rata yang cukup tinggi, dan sekitar 4 orang masuk setelah harga emas menembus angka 1000 yuan per gram.

Dalam survei alasan investasi yang bersifat pilihan ganda, kebutuhan melindungi nilai dari inflasi atau menjaga kekayaan menduduki posisi teratas dengan 26,58%; kebutuhan lindung nilai kedua dengan 23,05%; keduanya total 49,63%, menjadi kekuatan pendorong utama investasi emas; kebutuhan diversifikasi aset mencapai 15,27%; mengikuti tren pembelian emas oleh bank sentral global sebesar 14,83%; kebutuhan keuntungan jangka pendek sebesar 8,52%; dan analisis teknikal/tren trading sebesar 6,46%.

Ada 2,94% responden yang mengaku “tidak punya pendapat, mengikuti saja apa yang orang lain beli”, meskipun kecil, dalam kondisi volatil ekstrem, investor yang tidak memiliki penilaian independen mudah menjadi sumber kepanikan pasar.

Lebih bermakna adalah perubahan mendalam dalam struktur posisi—emas tampaknya beralih dari “aset pinggiran” menjadi “aset utama”. Responden yang memiliki porsi kepemilikan emas lebih dari 10% dari aset yang dapat diinvestasikan secara total mencapai 38,8%, dan 9,95% dari mereka menempatkan lebih dari separuh aset mereka dalam emas. Ini cukup jarang dalam sejarah investasi emas yang selalu berakar pada “keamanan”, menunjukkan bahwa emas mungkin telah bertransformasi dari “aset lindung nilai” menjadi “aset risiko”.

Berbeda dengan posisi kepemilikan yang tinggi, disiplin strategi tampak kurang. Responden yang memegang emas untuk jangka panjang (lebih dari 1 tahun) mencapai 44,17%; posisi menengah (1 sampai 12 bulan) sebesar 18,86%; dan trading jangka pendek (kurang dari 1 bulan) sebesar 13,65%. Namun, di sisi lain, 14,39% responden mengaku “tidak punya strategi, mengikuti suasana hati”, bahkan melebihi jumlah trader jangka pendek, menunjukkan bahwa sekitar 1 dari 7 investor tidak memiliki disiplin transaksi yang jelas.

Dalam pertanyaan tentang suasana hati investasi saat ini, 42,82% responden menyatakan “hati-hati dan optimis, tetapi khawatir risiko di posisi tinggi”, 21,29% menyatakan “hampir tidak ada fluktuasi emosi, jalankan sesuai rencana”, menunjukkan mayoritas investor tetap relatif rasional di tengah gejolak besar. Selain itu, 18,81% merasa “antusias dan optimis, percaya pasar akan naik”, namun ada juga 17,08% yang berada dalam suasana negatif seperti “mengambil posisi di posisi tinggi dan bingung”, “gelisah dan mempertimbangkan take profit”, atau “menyesal membeli terlalu sedikit”.

ETF emas menjadi arus utama, hampir tujuh dari sepuluh responden menolak membeli perhiasan emas

Hasil survei yang paling mencolok adalah pada keinginan membeli perhiasan emas—di mana atribut investasi dan konsumsi emas sudah menunjukkan perpecahan historis.

Dalam survei mengenai apakah akan mempertimbangkan membeli perhiasan emas di harga saat ini, 54,95% responden setuju “tidak, harga emas, merek, dan biaya pengerjaan terlalu tinggi dan tidak menguntungkan”, 12,87% menyatakan “tidak pernah mempertimbangkan perhiasan emas”, total 67,82%. Hanya 16,09% yang mengatakan “akan membeli, karena sekaligus konsumsi dan investasi alternatif”, dan 13,37% hanya untuk kebutuhan penting (seperti pernikahan).

Di tengah harga perhiasan emas yang menembus rekor tertinggi, sensitivitas terhadap merek dan biaya pengerjaan meningkat tajam. Laporan World Gold Council menunjukkan bahwa kuartal keempat 2025, harga emas domestik naik sebesar 12%, semakin melemahkan keinginan beli konsumen, dengan konsumsi perhiasan emas domestik turun 23% menjadi 82 ton.

Sebaliknya, permintaan investasi emas menunjukkan kekuatan yang besar. Data World Gold Council menyebutkan bahwa sepanjang 2025, pembelian emas batangan dan koin oleh investor China mencapai 432 ton, meningkat 28% dari tahun sebelumnya, dan mencatat rekor tahunan baru.

Tuan Mr. Xu yang lebih menyukai investasi fisik emas mengatakan kepada wartawan Shanghai Securities bahwa emas baginya adalah instrumen nyata untuk menjaga nilai dan melawan risiko, dan dia telah rutin membeli emas batangan selama lebih dari sepuluh tahun sebagai cadangan kekayaan jangka panjang keluarga. “Pasar emas memang berfluktuasi, tetapi investasi nilai jangka panjang tetap pilihan bijak.”

Apa saja metode investasi emas pilihan utama mereka? ETF emas/ dana emas mendominasi dengan 32,5%; emas kertas/ tabungan emas sebesar 20,07%; emas fisik 19,01%; saham perusahaan tambang/ pertambangan emas 16,52%; perhiasan emas (untuk investasi) 5,68%; kontrak berjangka emas 1,95%; dan deposito struktural terkait emas hanya 0,18%.

ETF emas menawarkan keuntungan berupa biaya rendah, likuiditas tinggi, dan tanpa biaya penyimpanan, sehingga menarik minat investor muda. World Gold Council juga menyebutkan bahwa pada November 2025, reformasi PPN emas di China diberlakukan, dan semua transaksi melalui anggota bursa emas, termasuk emas batangan, tabungan emas, dan ETF emas, tetap berjalan tanpa gangguan, bahkan penjualan tabungan emas dan ETF emas meningkat secara signifikan.

Sebaliknya, kontrak berjangka dan deposito struktural memiliki tingkat partisipasi yang sangat rendah, menunjukkan bahwa produk derivatif dan produk struktural yang kompleks masih memiliki hambatan, dan beberapa deposito struktural bank terkait emas sulit didapatkan karena kuota yang terbatas.

Keyakinan pasar terhadap bull market tetap ada

Menghadapi tren tarik-ulur harga emas baru-baru ini, dari sisi transaksi, 37,13% responden memilih “pegang posisi dan amati perubahan”, menjadi yang tertinggi; 26,73% memilih “terus menambah posisi, optimistis pasar”; 12,13% memilih “ambil keuntungan sebagian”; 11,39% memilih “tunggu dan lihat, belum masuk pasar”; 8,91% memilih “kurangi posisi besar-besaran/ keluar pasar”; dan 3,71% memilih “balik arah dan bersiap masuk”.

Persentase “terus menambah posisi” lebih tinggi dari gabungan “ambil keuntungan dan keluar pasar”, menunjukkan bahwa meskipun harga turun tajam, kekuatan bullish tetap dominan. Namun, hanya 3,71% yang bersiap masuk pasar, menunjukkan bahwa minat dana luar masih berhati-hati.

Di antara responden, keyakinan pasar bullish tetap ada. Dalam jangka pendek, 48,76% tetap optimistis harga emas akan naik; dalam 6 bulan ke depan, 33,91% percaya harga akan terus naik, 27,97% memperkirakan rebound setelah koreksi singkat, dan sisanya percaya akan terjadi konsolidasi di posisi tinggi. Hanya 11,14% yang memperkirakan puncak jangka pendek.

Namun, ekspektasi pasar yang beragam juga mencerminkan pergerakan pasar yang fluktuatif akhir-akhir ini. Dalam jangka pendek, 40,1% responden memilih “tunggu dan lihat”, menandakan kekuatan untuk mengejar harga sudah berkurang; dalam prediksi tren 6 bulan ke depan, pilihan “terus naik”, “rebound setelah koreksi singkat”, dan “konsolidasi di posisi tinggi” menunjukkan keseimbangan.

Mengenai koreksi tajam harga emas baru-baru ini, senior vice president dari China Everbright Bank Research, Qu Rui, menganalisis bahwa penurunan tajam di pasar saham AS, terutama saham teknologi, menurunkan suasana pasar secara signifikan, dan sebagian investor terpaksa melakukan posisi cut loss untuk menambah likuiditas, yang menyebabkan harga emas anjlok. Selain itu, data non-pertanian AS Januari yang lebih baik dari perkiraan dan penurunan tingkat pengangguran menurunkan ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve, memberikan tekanan tambahan pada harga emas.

Chief economist dari Huaxi Securities, Liu Yu, menyatakan bahwa sebelum libur Tahun Baru Imlek, dana dari sektor logam mulia yang meraih keuntungan besar keluar cukup banyak, menunjukkan bahwa dalam konteks libur panjang dan ketidakpastian makro yang meningkat, minat partisipasi dana menurun secara signifikan, dan strategi utama adalah menunggu di luar pasar.

“Setelah libur, tren kenaikan harga emas jangka panjang tetap, tetapi volatilitas akan meningkat,” kata Qu Rui. Variabel seperti pergantian kandidat ketua Federal Reserve, kemungkinan terpilihnya Kevin Woor sebagai ketua, kebijakan suku bunga, likuiditas dolar, gelembung valuasi AI, dan risiko geopolitik menjadi sumber utama gangguan harga emas, sementara suasana pasar bisa memperbesar fluktuasi lebih jauh.

Chief economist dari CITIC Securities, Ming Ming, berpendapat bahwa pasar mungkin terlalu menilai keras sikap hawkish Woor, tetapi ketidakpastian situasi Iran masih tinggi, dan volatilitas harga emas mungkin baru akan mereda setelah situasi tersebut selesai. Untuk tahun 2026 secara keseluruhan, dia tetap optimistis terhadap harga logam mulia dan logam non-ferrous.