Jumlah masuk bersih ke saham China paling banyak! Goldman Sachs menjelaskan secara rinci dampak penyesuaian indeks MSCI setelah libur

CCTV 2 Februari 2024 (Editor: Shi Zhengcheng) Menyangkut penyesuaian indeks MSCI kuartal Februari yang akan berlaku setelah libur Tahun Baru Imlek. Dalam laporan strategi terbaru, Goldman Sachs menunjukkan bahwa dalam penyesuaian kali ini, pasar saham China mendapatkan aliran dana pasif bersih terbesar di dunia.

Goldman Sachs juga menyatakan bahwa pengalaman lima tahun terakhir menunjukkan bahwa saham yang dimasukkan ke dalam indeks MSCI atau yang kenaikan faktor aliran bebasnya biasanya akan mengungguli saham yang dikeluarkan atau faktor aliran bebasnya menurun dari pengumuman peninjauan indeks hingga hari efektif, dan kemudian sebagian mengoreksi setelah penyesuaian berlaku. Dalam proses ini, aset pasar berkembang (EM) biasanya menawarkan peluang alfa yang lebih baik dibandingkan pasar maju (DM).

Penyesuaian indeks MSCI didasarkan pada standar kuantitatif seperti kapitalisasi pasar, rasio aliran bebas, likuiditas, dan investasi yang dapat dilakukan, sementara dalam tahap pemeringkatan faktor aliran bebas dan aspek teknis lainnya, tetap ada ruang diskresi terbatas. Oleh karena itu, di balik penyesuaian ini juga tercermin logika re-alokasi dana global di tingkat regional dan industri.

Aset China akan mengalami arus masuk dana

Menurut perkiraan Goldman Sachs, penyesuaian indeks inti MSCI kali ini akan memicu lebih dari 17 miliar USD / 14 miliar USD transaksi pasif dua arah di pasar negara Asia Pasifik dan pasar berkembang global (APAC / GEM), dengan arus masuk bersih sekitar 1,6 miliar USD / 450 juta USD.

Di antara keduanya, saham China diperkirakan akan menerima sekitar 1,4 miliar USD arus masuk dana pasif bersih, menjadikannya pasar saham dengan arus masuk bersih terbesar di dunia. Di sisi lain, pasar Prancis, Inggris, dan AS diperkirakan akan menjadi pasar utama yang mengalami arus keluar dana.

(Sumber: Goldman Sachs, MSCI)
Karakteristik arus dana yang mencolok

Hasil penyesuaian indeks juga menunjukkan bahwa dana pasif menunjukkan pola masuk dan keluar yang cukup terkonsentrasi di tingkat industri, mencerminkan bahwa re-balance kali ini memiliki karakteristik struktural tertentu.

Goldman Sachs mencatat bahwa karakteristik industri dari arus dana cukup jelas: di kawasan Asia Pasifik, perangkat keras teknologi dan semikonduktor (+2,2 miliar USD), produk modal (+930 juta USD), perangkat lunak dan layanan (+480 juta USD) menjadi arah utama yang diuntungkan; sementara sektor konsumsi, transportasi, dan layanan perjalanan menghadapi pengurangan aliran pasif.

Di pasar China, tren utama ini terutama tercermin melalui tiga jalur: pertama, semikonduktor dan perangkat keras terkait, termasuk perangkat, komponen inti, dan bahan kunci; kedua, aplikasi AI perangkat lunak dan mengemudi otomatis, yang lebih banyak terkonsentrasi di pasar saham Hong Kong; ketiga, sumber daya dan bahan hulu, seperti logam non-ferrous dan bidang terkait infrastruktur komputasi.

Perkiraan Goldman Sachs menunjukkan bahwa sebagian besar saham China yang menerima arus masuk dana kali ini memiliki atribut “teknologi keras” + “rantai AI”, atau adalah saham bintang logam non-ferrous yang sedang populer belakangan ini. Di antaranya, SenseTime, Longfei Fiber, Hesai Technology, dan Xiaoma Zhixing, yang baru masuk ke indeks melalui pasar saham Hong Kong, diperkirakan akan menerima setidaknya dua miliar USD arus masuk dana pasif bersih. CATL juga akan menerima arus masuk dana karena kenaikan faktor aliran bebas.

Arah lain yang juga mendapatkan manfaat adalah sektor menengah dari manufaktur, bahan, dan teknologi keras. Saham seperti Century Huatong, Tungsten High-tech, dan Hongqiao Holdings masuk dalam daftar terdepan dalam perkiraan arus dana pasif bersih.

Situasi serupa juga terjadi di pasar saham AS. Lumentum, penyedia perangkat inti komunikasi optik, dan Coherent, produsen sumber cahaya, bahan, dan peralatan industri yang lebih upstream, diperkirakan akan menerima arus masuk dana bersih sekitar 700 juta USD dalam penyesuaian kali ini.

Menurut jadwal, penyesuaian terkait akan berlaku setelah penutupan pasar pada 27 Februari, dan penyesuaian kuartal berikutnya akan diumumkan pada 12 Mei.