Merck KGaA Akuisisi SpringWorks Therapeutics dalam Kesepakatan Senilai $3.9 Miliar

Temukan berita dan acara fintech teratas!

Berlangganan newsletter FinTech Weekly

Dibaca oleh eksekutif di JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna dan lainnya

Target Akuisisi Strategis untuk Pengobatan Tumor Langka

Merck KGaA dari Jerman telah mencapai kesepakatan untuk mengakuisisi perusahaan bioteknologi berbasis di AS, SpringWorks Therapeutics, dengan nilai ekuitas sekitar 3,9 miliar dolar AS. Langkah ini menegaskan upaya Merck untuk memperkuat kehadirannya di bidang onkologi, khususnya di area niche tumor langka.

Menurut ketentuan kesepakatan, Merck akan membayar 47 dolar per saham secara tunai. Setelah memperhitungkan cadangan kas SpringWorks, nilai perusahaan dari kesepakatan ini sekitar 3,4 miliar dolar AS. Merck menyatakan bahwa akuisisi ini akan didanai melalui kombinasi cadangan kas yang ada dan utang baru. Perusahaan memperkirakan transaksi ini akan memberikan dampak positif terhadap laba per saham, tidak termasuk item khusus, mulai tahun 2027.

Konteks Kesepakatan

Pengumuman Merck datang setelah beberapa bulan negosiasi. Spekulasi pasar awal pada Februari 2025 menyebutkan valuasi yang lebih tinggi mendekati 60 dolar per saham, tetapi perkembangan selanjutnya menunjukkan tawaran akhir yang lebih rendah. Pada 24 April, Merck mengonfirmasi bahwa diskusi berpusat pada tawaran sebesar 47 dolar per saham, sebuah valuasi yang mencerminkan realitas pasar saat ini.

Meskipun harga yang lebih rendah, saham Merck naik 1,2% pada perdagangan awal setelah pengumuman, menandakan dukungan investor terhadap alasan strategis di balik langkah ini.

SpringWorks Therapeutics, yang berkantor pusat di Stamford, Connecticut, mengembangkan pengobatan untuk kanker dan tumor langka. Perusahaan, yang go public pada 2019, memiliki dua terapi yang disetujui: Ogsiveo, yang menghasilkan penjualan sebesar 172 juta dolar pada 2024, dan Gomekli, yang baru disetujui untuk mengobati NF1-PN, kondisi yang melibatkan tumor selubung saraf.

Memperluas Portofolio Onkologi

Merck telah merencanakan untuk menggunakan akuisisi SpringWorks guna membangun posisi kepemimpinan dalam pengobatan tumor langka. Perusahaan menyoroti potensi untuk menggunakan fondasi ini sebagai dasar untuk investasi lebih lanjut dalam kondisi onkologi langka, sebuah strategi yang sesuai dengan ambisi mereka yang lebih luas di sektor kesehatan.

Portofolio produk SpringWorks yang sudah ada, dikombinasikan dengan program pengembangan yang sedang berlangsung, memberi Merck peluang untuk mendiversifikasi pipeline-nya di saat beberapa program internal menghadapi hambatan.

Yang penting, Merck menghentikan pengembangan Xevinapant, kandidat obat untuk kanker kepala dan leher, setelah hasil tahap akhir yang mengecewakan. Dalam hambatan lain, perusahaan menghentikan uji coba pengobatan multiple sclerosis Evobrutinib setelah hasil negatif pada Desember 2023.

Kondisi Pasar dan Tantangan Potensial

Pasar merger dan akuisisi di bidang bioteknologi mengalami turbulensi signifikan pada 2025. Analis memperkirakan tahun yang kuat untuk transaksi, tetapi gangguan kebijakan di bawah pemerintahan Presiden Donald Trump, termasuk PHK besar-besaran di Food and Drug Administration, menciptakan ketidakpastian regulasi baru. Tantangan ini mempengaruhi jadwal persetujuan obat dan menekan valuasi perusahaan di seluruh sektor.

Analis pasar, termasuk yang di JP Morgan, menyarankan bahwa lingkungan makroekonomi dan tidak adanya tawaran bersaing turut berkontribusi pada SpringWorks yang menerima tawaran lebih rendah. Namun, beberapa pengamat industri mencatat bahwa harga yang disepakati masih bisa menarik perhatian dari penawar pesaing potensial.

Berdasarkan riset dari MKP Advisors, pasar mungkin menafsirkan premi yang relatif modest sebagai peluang bagi perusahaan lain untuk mempertimbangkan tawaran balasan. Tawaran Merck mewakili premi 26% di atas harga rata-rata 20 hari saham SpringWorks sebelum laporan awal tentang potensi kesepakatan.

Strategi Pendanaan dan Pandangan Masa Depan

Merck berencana membiayai akuisisi ini melalui kombinasi sumber internal dan utang yang baru diterbitkan. Perusahaan menegaskan bahwa meskipun komitmen ini besar, posisi keuangannya tetap cukup kuat untuk mengejar peluang strategis yang lebih besar jika muncul.

Akuisisi ini diharapkan selesai pada paruh kedua 2025, tergantung persetujuan pemegang saham dan izin regulasi. Jika selesai, ini akan menjadi salah satu transaksi terbesar Merck sejak pembelian Sigma-Aldrich senilai 17 miliar dolar AS pada 2015 dan akuisisi Versum senilai 6,5 miliar dolar AS pada 2019.

Kesepakatan dengan SpringWorks mencerminkan niat Merck untuk membangun kembali jalur pertumbuhan divisi kesehatan mereka setelah kegagalan uji klinis terbaru. Dengan menargetkan perusahaan bioteknologi spesialis yang memiliki terapi yang disetujui dan fokus yang jelas, Merck bertujuan mengurangi risiko pengembangan dan membangun aliran pendapatan yang lebih stabil di lingkungan yang menantang untuk inovasi obat.