Guotai Haitong: Obligasi Tetap Sebagai Penopang, Alokasi Ekuitas Meningkat Signifikan

Aplikasi Zhitong Finance mengetahui bahwa Cathay Haitong merilis laporan penelitian yang mengatakan bahwa optimis bahwa faktor internal dan eksternal di sisi aset akan bersama-sama mempromosikan profitabilitas perusahaan asuransi. Sejak 26 tahun, suku bunga jangka panjang telah berjalan di kisaran 1,79%-1,90% secara keseluruhan, dan bank percaya bahwa di bawah ekspektasi suku bunga jangka panjang yang stabil dan rebound serta tren kenaikan moderat di pasar ekuitas, ditumpangkan pada perusahaan asuransi untuk mengoptimalkan strategi alokasi / perdagangan manajemen aset yang seimbang, diharapkan dapat bersama-sama mempromosikan peningkatan laba perusahaan asuransi. Diharapkan faktor internal dan eksternal di sisi aset akan meningkatkan profitabilitas dan mempertahankan peringkat “overweight” industri.

Pemandangan utama Cathay Pacific Haitong adalah sebagai berikut:

Acara

Pada 12 Februari, Administrasi Negara Pengawasan Keuangan merilis penggunaan dana oleh perusahaan asuransi pada kuartal IV-2025.

Pertumbuhan boom premi akan mendorong peningkatan saldo dana asuransi yang stabil pada tahun 2025

Pada akhir tahun 2025, saldo dana yang digunakan dalam industri asuransi adalah 38,5 triliun yuan, +15,7% dari awal tahun; Di antara mereka, asuransi jiwa adalah 34,7 triliun yuan, +15,7% dari awal tahun; Asuransi properti adalah 2,4 triliun yuan, +8,8% dari awal tahun. Bank memperkirakan bahwa industri asuransi akan menjadi +7,1% tahun-ke-tahun, asuransi jiwa +8,3% tahun-ke-tahun, dan asuransi properti +3,9% tahun-ke-tahun pada tahun 2025, terutama karena kontribusi arus kas yang stabil yang disebabkan oleh ledakan permintaan tabungan asuransi.

Dalam 25 tahun terakhir, alokasi obligasi stabil, dan alokasi ekuitas meningkat secara signifikan

1. Pada akhir kuartal keempat tahun 25, industri asuransi (“asuransi jiwa + asuransi properti”, sama di bawah ini) mengalokasikan total 5,70 triliun yuan aset “saham + dana”, meningkat 1,60 triliun yuan dari awal tahun. menyumbang 15,4%, meningkat 2,6 pt dari awal tahun. Di antara mereka, aset saham mencapai 3,73 triliun yuan, meningkat 1,31 triliun yuan dari awal tahun dan 0,11 triliun yuan dari akhir Q3, terhitung 10,1%, meningkat 2,5 pt dari awal tahun, dan tetap stabil dari akhir Q3. Aset dana adalah 1,97 triliun yuan, meningkat 0,29 triliun yuan dari awal tahun, penurunan 3,4 miliar yuan dari akhir Q3, terhitung 5,3%, peningkatan 0,1 pt dari awal tahun dan penurunan 0,2 pt dari akhir Q3. Bank memperkirakan bahwa di satu sisi, dana asuransi akan menanggapi panduan “dana jangka menengah dan panjang memasuki pasar” untuk meningkatkan alokasi aset ekuitas, dan di sisi lain, Indeks Shanghai Composite akan menjadi +18,4% pada tahun 2025 dibandingkan dengan awal tahun karena kenaikan nilai pasar aset keuangan yang disebabkan oleh pemulihan pasar ekuitas dalam 25 tahun. 2) Proporsi alokasi aset obligasi di industri asuransi adalah 50,4%, meningkat 0,9 pt dari awal tahun dan meningkat 0,1 pt dari akhir Q3. Bank memperkirakan bahwa aset obligasi masih akan menjadi "batu pemberat " alokasi aset perusahaan asuransi, dan diharapkan bahwa perusahaan asuransi akan secara fleksibel menyesuaikan strategi alokasi/perdagangan obligasi mereka dalam lingkungan suku bunga yang bergejolak. 3) Proporsi alokasi simpanan bank di industri asuransi adalah 8,2%, turun 0,9 poin dari awal tahun dan naik 0,3 poin dari akhir Q3. 4) Alokasi aset lain di industri asuransi (diperkirakan sebagian besar non-standar) menyumbang 18,4%, turun 2,7 pt dari awal tahun, dan tetap stabil dari akhir Q3.

**Peringatan risiko:**suku bunga jangka panjang turun; fluktuasi pasar modal; Biaya kewajiban meningkat kurang dari yang diharapkan.