Dari 24 ke 1 lalu ke 5: YC tidak lagi berinvestasi di Crypto, tetapi Crypto tetap ada

Saya telah berada di industri Crypto selama enam tujuh tahun, dan dalam dua tahun terakhir juga mendalami jalur AI, tinggal di Silicon Valley. Karena saya berada di dua komunitas sekaligus, satu hal yang sangat terasa adalah: di komunitas utama Silicon Valley, kata “Crypto” semakin jarang disebutkan, tetapi hal-hal yang dilakukan oleh Crypto semakin banyak digunakan.

Saya ingin membawa beberapa sinyal dari sisi AI sebagai referensi bagi para pelaku Crypto.

Perbedaan ini paling jelas terlihat di YC.

Baru saja diumumkan YC Winter 2026, dari 149 perusahaan, ada 5 yang terkait dengan Crypto. Angka ini tidak tinggi, tetapi jika kita lihat data historisnya, kita akan menemukan sebuah cerita yang sangat jelas di balik kelima perusahaan ini.

Sekumpulan data

Sejak 2014, YC mulai berinvestasi di proyek Crypto, hingga saat ini total telah berinvestasi di 177 perusahaan. Saya ambil jumlah perusahaan per batch, dan perubahannya sangat terlihat:

2018-2019, setiap batch 3-7 perusahaan, perlahan meningkat. 2020, setiap batch 5-7 perusahaan, mulai mempercepat. 2021, langsung melonjak menjadi 13-15 perusahaan per batch. 2022 mencapai puncaknya—Winter satu batch berinvestasi di 24 perusahaan, Summer 20 perusahaan, total 44 perusahaan Crypto dalam satu tahun.

Lalu terjadi penurunan drastis.

2023, masih sekitar 10-13 perusahaan per batch, bertahan setahun. Mulai 2024, mulai runtuh—Winter 7 perusahaan, Fall 4 perusahaan, Summer langsung turun ke 1 perusahaan. Sepanjang musim panas itu, YC hanya berinvestasi di 1 perusahaan Crypto.

2025, Winter sedikit rebound ke 10 perusahaan, tetapi segera Spring dan Summer kembali turun ke hanya 2 perusahaan per batch.

Hingga Winter 2026, kembali ke 5 perusahaan.

Jika Anda adalah pelaku Crypto, melihat angka “dari 1 kembali ke 5” mungkin terasa sebagai sinyal pemulihan. Tapi jika Anda lihat apa yang dilakukan oleh kelima perusahaan ini, Anda akan menyadari bahwa mereka hampir seperti spesies yang berbeda dari 24 perusahaan di 2022.

Apa yang dilakukan perusahaan Crypto yang didukung YC pada 2022? Protocol DeFi, infrastruktur NFT, alat DAO, skalabilitas L2, game chain, token sosial.

Apa yang dilakukan oleh kelima perusahaan ini di 2026? API deposito stablecoin, bank baru lintas negara, mesin eksekusi transaksi, gateway pembayaran AI Agent, bursa perhatian.

Tidak ada satupun yang membangun chain, tidak ada yang membangun protocol, tidak ada yang melakukan jalur Crypto tradisional yang bisa kita sebut.

Ini bukan pemulihan, ini adalah pergantian darah.

Tiga proyek yang pasti

Mari bahas tiga proyek yang relatif mudah dipahami.

Unifold, tim dari New York, seperti Stripe untuk deposito Crypto. Sekumpulan API+SDK yang memungkinkan aplikasi apa pun untuk mengintegrasikan deposito lintas chain dan token dengan kurang dari 10 baris kode. Co-founder Timothy Chung sebelumnya pernah di Streambird (wallet as a service, kemudian diakuisisi MoonPay menjadi MoonPay Wallets), juga pernah di Polymarket dan Instabase. Co-founder lain Hau Chu lulusan Cornell Tech. Ini adalah bisnis alat pengembang yang tipikal—pengguna tidak perlu tahu bahwa dasarnya adalah Crypto.

SpotPay, tim dari San Francisco, bank baru lintas negara berbasis stablecoin. CTO Thomas sebelumnya di Google, engineer ke-4 di Brex. CEO Zsika juga lulusan Google, MBA dari Stanford, besar di Karibia dan Amerika Latin, pernah mengalami sendiri betapa menyakitkannya pengiriman uang lintas negara. Produk ini sangat langsung: satu akun untuk menerima pembayaran luar negeri, pembayaran lokal, konsumsi global (dengan kartu fisik), tabungan dan bunga. Dasarnya berjalan di stablecoin, tapi front-end-nya adalah aplikasi fintech, sama sekali tidak terlihat seperti Crypto.

Sequence Markets, dari New York, tim 5 orang, melakukan eksekusi perdagangan aset digital yang cerdas. Membantu investor institusi melakukan routing otomatis antar bursa, mendapatkan harga lebih baik, slippage lebih rendah. Non-custodial, tidak menyentuh aset pengguna, hanya di level teknologi—model penjualan yang sangat umum.

Kesamaan ketiga perusahaan ini sangat jelas: Crypto adalah jalur, bukan produk utama.

Dua proyek yang layak dibahas lebih dalam

Orthogonal—AI Agent yang saat mengeluarkan uang akan menggunakan Crypto

Proyek ini menurut saya harus dipertimbangkan serius oleh pelaku Crypto.

Founder Christian Pickett sebelumnya di Coinbase untuk pembayaran, juga pernah di Vercel. Bera Sogut pernah di Google mengerjakan reCAPTCHA dan Maps APIs, di Amazon Robotics juga, dan dua kali menjadi finalis ACM ICPC (kompetisi pemrograman tingkat dunia universitas).

Mereka ingin menyelesaikan masalah berikut: saat ini AI Agent semakin banyak, dan mereka perlu memanggil berbagai API berbayar untuk menyelesaikan tugas. Tapi Agent tidak punya kartu kredit, tidak punya rekening bank, tidak bisa mengikuti proses registrasi-ikat-kartu-bayar seperti manusia. Saat ini, pengembang mengisi saldo atau mengikat API key mereka sebelumnya. Saat jumlah Agent sedikit, ini cukup, tapi ketika ribuan bahkan puluhan ribu Agent harus otomatis memanggil ratusan layanan berbayar, sistem ini tidak mampu lagi.

Orthogonal membuat sebuah gateway terpadu: Agent bisa mengakses ratusan API berbayar melalui MCP atau SDK, bayar sesuai permintaan, tanpa perlu mengelola API key atau membangun hubungan penagihan. Penyedia API hanya perlu mengunggah sekali, dan semua Agent bisa menemukannya serta menggunakannya. Dasarnya menggunakan Crypto untuk penyelesaian transaksi, mendukung protokol x402—implementasi on-chain dari HTTP 402 Payment Required.

Mengapa ini terkait dengan industri Crypto? Karena pembayaran mikro real-time antar mesin, yang bisa diprogram, tanpa izin, adalah hal yang sulit dilakukan oleh sistem keuangan tradisional—karena biaya transaksi kartu kredit, delay transfer bank, semua itu bisa ditoleransi dalam transaksi manusia, tapi sangat mengganggu dalam skala ribuan atau puluhan ribu panggilan API per hari. Crypto dengan kemampuan pemrograman, penyelesaian instan, dan tanpa izin sangat cocok untuk skenario ini.

Catatan waktu penting: YC di RFS musim gugur 2025 menyoroti “Infrastructure for Multi-Agent Systems”, dan setengah tahun kemudian mereka berinvestasi di Orthogonal. Dukungan awal datang dari perusahaan YC seperti Precip (W24), Riveter (F24), Andi (W22), Fiber AI (S23), yang semuanya membuat produk Agent, menunjukkan kebutuhan ini nyata dan bukan sekadar teori.

Ada titik menarik di sini: dalam artikel viral baru-baru ini disebutkan bahwa “Agent adalah pemilik baru perangkat lunak”, SaaS akan bertransformasi dari 2B/2C menjadi 2A (to Agent). Jika benar, pembayaran antar Agent menjadi infrastruktur dasar yang harus diselesaikan—dan Orthogonal mengandalkan Crypto untuk itu.

Forum—mengubah “perhatian” menjadi aset yang bisa diperdagangkan

Proyek ini paling penuh imajinasi dan juga paling berisiko.

Founder Owen Botkin sebelumnya di Balyasny, salah satu hedge fund terbesar dunia. Joseph Thomas pernah di NASA dan DreamwaveAI. YC menugaskan partner Jared Friedman—salah satu mitra utama YC.

Forum ingin menjadi “bursa perhatian yang diatur pertama”. Secara spesifik: membangun indeks dari data dari mesin pencari, media sosial, platform streaming, yang mengukur tingkat perhatian terhadap topik, merek, fenomena budaya, dan memungkinkan pengguna untuk melakukan posisi long atau short terhadap perubahan perhatian tersebut.

Contohnya: jika Anda yakin sebuah merek akan kehilangan perhatian publik karena krisis PR, Anda bisa short indeks perhatian itu. Jika Anda yakin fenomena budaya sedang naik daun, Anda bisa long.

Argumen utama mereka adalah: perhatian adalah kekuatan utama di era digital untuk keberhasilan bisnis, iklan, trafik, pertumbuhan pengguna, semua adalah monetisasi perhatian. Tapi perhatian sendiri belum pernah langsung diberi harga dan diperdagangkan.

Proyek ini saat ini tidak menyebut Crypto/Web3 secara eksplisit, tapi “regulated exchange” dan penciptaan kategori aset baru kemungkinan besar akan melibatkan tokenisasi. Di RFS musim semi 2026, pertama kali muncul istilah “new financial primitives” (primitif keuangan baru), dan Forum cocok dengan arah ini.

Bagi industri Crypto, Forum mewakili arah yang jauh lebih besar daripada stablecoin payment—jika tokenisasi bukan lagi JPEG atau saham properti, melainkan “perhatian” yang sebelumnya tak terukur, ini adalah cerita yang sama sekali berbeda. Tapi tentu saja, apakah bisa berjalan, masih terlalu awal untuk dipastikan.

Perubahan RFS

Selain melihat apa yang diinvestasikan YC, kita juga harus memperhatikan apa yang mereka nyatakan ingin diinvestasikan.

Setiap kuartal, YC merilis RFS (Request for Startups), semacam panduan topik resmi. Berikut rangkuman tiga edisi terakhir terkait Crypto:

Summer 2025: 14 arah, tidak ada satupun menyebut Crypto. Bahkan “AI for Personal Finance” yang membahas optimisasi investasi dan pajak, sama sekali tidak menyebut Crypto. Fokus YC saat ini penuh di AI.

Fall 2025: masih tidak ada topik khusus Crypto, tapi ada dua arah yang mengandung petunjuk—“AI-Native Hedge Funds” (pasar aset digital 24/7, data terbuka, cocok untuk AI kuantitatif), dan “Infrastructure for Multi-Agent Systems” (yang kemudian diambil Orthogonal).

Spring 2026: ada perubahan besar. Daivik Goel menulis secara khusus “Stablecoin Financial Services”, menyebut langsung dua undang-undang stabilcoin di AS, GENIUS Act dan CLARITY Act, yang menunjukkan bahwa regulasi stablecoin berada di tengah-tengah antara DeFi dan TradFi. Kutipannya: “The regulatory window is open. The rails are being laid.” (Pintu regulasi terbuka, jalur sedang dibangun.)

Pada saat yang sama, dalam pengantar RFS, muncul istilah “new financial primitives” (primitif keuangan baru), sejajar dengan AI-native workflows dan sistem industri modern.

Ini adalah pertama kalinya dalam dua tahun terakhir YC secara spesifik membuka topik terkait Crypto di RFS. Kata-katanya sangat spesifik—bukan sekadar “blockchain” atau “Web3”, tetapi secara tepat “stablecoin financial services”, dengan arah yang jelas: yield-bearing accounts, tokenized real-world assets, infrastruktur pembayaran lintas negara.

Bagaimana pandangan saya

Sebagai orang yang aktif di jalur Crypto dan AI sekaligus, saya merasa data ini sebenarnya adalah kabar baik—hanya saja, bentuk kabar baik ini mungkin berbeda dari yang banyak orang harapkan.

YC tidak meninggalkan Crypto, tetapi mereka mendefinisikan ulang jenis perusahaan Crypto yang layak didukung.

Secara singkat: YC tidak lagi berinvestasi di Crypto, tetapi berinvestasi di perusahaan yang menggunakan Crypto.

Perbedaannya apa? Yang pertama berfokus pada “membangun ekosistem Crypto”, sedangkan yang kedua berfokus pada “menyelesaikan masalah nyata, dan Crypto adalah alat yang paling cocok”.

Yang pertama pengguna harus paham apa itu wallet, gas fee, interaksi di chain. Yang kedua, pengguna sama sekali tidak sadar mereka menggunakan Crypto—pengguna SpotPay mengira mereka memakai aplikasi bank, pelanggan Unifold mengira mereka mengakses SDK pembayaran, bahkan Agent Orthogonal tidak punya konsep “mengira”.

Apa artinya ini bagi kita?

Pertama, kabar baik: jalur pembayaran stablecoin sudah menjadi konsensus utama di Silicon Valley. YC menulis topik khusus di RFS, didukung oleh undang-undang GENIUS dan CLARITY, serta akuisisi Bridge oleh Stripe—semua sinyal ini menunjukkan jalur regulasi stablecoin sedang terbuka. Bagi tim yang sudah lama berkecimpung di jalur ini, kondisi pendanaan dan persepsi pasar membaik.

Kedua, peluang baru: pembayaran antar Agent adalah kebutuhan yang muncul dari industri AI sendiri, dan pelaku Crypto punya keunggulan alami untuk menguasainya. Pembayaran mikro real-time antar mesin, mata uang yang bisa diprogram, penyelesaian tanpa izin—semua yang sudah kita bahas selama bertahun-tahun, kini menemukan aplikasi konkret dalam ekonomi Agent. Bukan kita yang mencari skenario, tapi skenario yang datang sendiri.

Tentu saja, ada realitas yang harus dihadapi: profil pesaing berubah. CTO SpotPay adalah engineer ke-4 di Brex, pendiri Orthogonal berasal dari Coinbase dan Google—mereka bukan native Crypto, tapi membawa kemampuan engineering dan metodologi produk dari perusahaan teknologi tradisional. Kita, pelaku Crypto, harus bersaing dengan mereka, tidak cukup hanya memahami blockchain, tapi juga perlu memperbaiki pengalaman produk dan engineering.

Selain itu, arah seperti L1/L2, protocol DeFi, NFT, DAO tools—bagi yang mengerjakan ini, tidak berarti tidak berharga, tapi di mata akselerator dan VC utama di Silicon Valley, prioritasnya sudah berkurang. Ini tidak berarti mereka tidak penting, tapi jika Anda sedang mengerjakan bidang ini, strategi pendanaan dan narasi harus disesuaikan.

Terakhir, data “dari 24 ke 1 ke 5” menurut saya bukan berarti “Crypto bangkit kembali” atau “Crypto sedang surut”, melainkan: Crypto sedang didefinisikan ulang.

YC menghabiskan dua tahun untuk menyadari satu hal—nilai terbesar Crypto mungkin bukan menjadi industri independen, melainkan menjadi infrastruktur dasar bagi industri lain. Penilaian ini mungkin benar atau tidak, tapi sebagai orang yang berada di dua jalur sekaligus, saya melihat banyak peluang bagi pelaku Crypto—asal kita bersedia melihat dari sudut pandang berbeda.

Crypto tidak perlu hilang, tapi produk terbaik Crypto mungkin tidak akan membuat pengguna sadar akan keberadaannya.

Ini bukan kompromi, ini bisa jadi kemenangan terbesar.

Anda boleh tidak setuju dengan pandangan ini, tapi inilah posisi yang diungkapkan oleh akselerator startup paling berpengaruh di Silicon Valley, dengan bukti nyata.

Sumber data: YC Directory (tag Crypto/Web3, total 177 perusahaan), YC Winter 2026 Launch List (149 perusahaan), YC Request for Startups (Summer 2025 / Fall 2025 / Spring 2026). Detail 5 proyek terkait Crypto berasal dari situs resmi YC dan publikasi perusahaan.

Penulis: aiwatch, berpengalaman di industri Crypto selama enam tahun+, dua tahun terakhir mendalami AI, tinggal di Silicon Valley, fokus analisis produk GenAI dan riset lintas Crypto×AI.