Perangkat lunak analisis saham Bank of France dijual: Adobe(ADBE.US) perlu menembus jurang "gratis ke berbayar", Oracle(ORCL.US) pendanaan ekuitas secara tak terduga meredakan kekhawatiran pasar

Bank investasi BNP Paribas baru-baru ini mengangkat masalah Oracle (ORCL. AS) dan Adobe (ADBE. AS) dan saham perangkat lunak perusahaan lainnya mengungkapkan pandangan mereka.

Fitur Adobe AI memiliki siklus monetisasi yang panjang

Untuk Adobe, analis bank Stefan Slovinsky menyadari bahwa harga sahamnya berada di bawah “tekanan terkait dengan masalah gangguan AI,” dan Adobe kemungkinan memahami bahwa mereka perlu menstabilkan dan kemudian mempercepat kekhawatiran ini. Namun, Slovensky mengatakan bahwa ini mungkin tidak terjadi dalam waktu dekat.

“Dengan pengguna baru sekarang dapat memulai dengan produk gratis (saat ini tumbuh pesat dengan 70 juta pengguna aktif bulanan gratis), mungkin perlu waktu lebih lama dari sebelumnya bagi pelanggan untuk memonetisasi,” tulis Slovensky dalam laporan pelanggan. "Sementara Adobe tetap yakin dengan nilai yang dapat diberikan produknya (pertumbuhan pengguna dan penggunaan tetap tangguh – seperti yang dibuktikan oleh ekspektasi setidaknya pendapatan berulang tahunan baru bersih tetap tahun ini), mungkin perlu waktu bagi model bisnis untuk mempercepat kembali pertumbuhan. Selain itu, platform agregasi model yang memposisikan Adobe sebagai kelompok kreator juga akan membutuhkan waktu untuk dikembangkan. "

Namun, perusahaan berencana untuk menjadi tuan rumah Adobe Summit pada bulan April. Slovinsky menunjukkan bahwa pesan yang disampaikannya mungkin berfokus pada data produk yang “dipengaruhi AI” daripada “AI pertama”. Dia menjelaskan bahwa pendorong AI baru tahun ini mungkin termasuk: pergeseran menuju penggunaan model pihak ketiga; kebutuhan akan resolusi yang lebih tinggi; dan pertumbuhan konsumsi video – faktor-faktor yang pada gilirannya akan mendorong lebih banyak konsumsi kredit.

Oracle menenangkan pasar melalui penerbitan ekuitas

Bagi Oracle, masalahnya berkisar pada neracanya. Perusahaan baru-baru ini mengumumkan rencana modalnya untuk tahun 2026, termasuk mengumpulkan hingga $50 miliar melalui pembiayaan utang dan ekuitas.

“Meskipun kami yakin bahwa penerbitan utang sebagian besar berada dalam ekspektasi pasar, penawaran ekuitas tersebut agak mengejutkan karena diskusi pasar tentang pembiayaan telah difokuskan pada kredit sejak Investor Day Oktober lalu,” jelas Slowinsky. Dilihat dari reaksi awal pasar, kami percaya bahwa pengaturan pembiayaan ini telah menenangkan sentimen pasar sampai batas tertentu. "

Slovinsky menambahkan bahwa dia tidak percaya akan ada pembiayaan pemasok, dan Oracle terus mengatakan bahwa mereka tidak akan membutuhkan lebih dari $ 100 miliar dalam pembiayaan yang disebutkan dalam laporan pendapatan terakhirnya.

“Secara keseluruhan, kami percaya Oracle tetap percaya diri dalam mencapai tujuan 2030-nya,” tambah Slovenski, “Target pembangunan dan pengiriman pusat data berada di jalur yang benar dan pendanaan sudah ada.” Meskipun mungkin perlu untuk memenangkan lebih banyak kontrak dan memperluas kumpulan pesanannya untuk memenuhi target pendapatan dan keuntungan 2030 di tahun-tahun mendatang, Oracle mengharapkan pelanggan AI yang ada untuk membawa lebih banyak pesanan seiring berlanjutnya perlombaan senjata AI. "