Amerika Serikat mempertimbangkan pengurangan tarif baja dan aluminium? Apa arti ini bagi logam

Belakangan ini, pasar beredar rumor bahwa Amerika Serikat mempertimbangkan pengurangan tarif sebagian barang baja dan aluminium. Menanggapi hal ini, Morgan Stanley menyatakan bahwa meskipun penyesuaian tarif memang terjadi, dampaknya sangat terbatas.

Pada 14 Februari, menurut berita dari Xinhua, beberapa media AS melaporkan bahwa pemerintahan Trump sedang mempertimbangkan pengurangan tarif beberapa produk baja dan aluminium untuk meredakan kekhawatiran masyarakat AS terhadap kenaikan harga, sebagai langkah persiapan menjelang pemilihan paruh waktu yang akan datang.

Pada 14 Februari, menurut sumber dari ChaseTrade, Morgan Stanley dalam laporan riset terbarunya menyebutkan bahwa penyesuaian kebijakan hanya berlaku untuk produk derivatif yang mengandung logam, sedangkan logam primer tetap akan dikenai tarif tinggi sebesar 50%. Inti dari rumor ini adalah: Harga aluminium di LME dan premi di Midwest AS diperkirakan tidak akan mengalami gangguan signifikan, dan produsen aluminium AS seperti Alcoa dalam jangka pendek akan tetap dilindungi.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa Morgan Stanley berpendapat bahwa dalam bidang baja, produsen baja panjang (seperti CMC dan Gerdau NA) akan lebih sedikit terpengaruh dibandingkan produsen baja lembaran (seperti STLD, NUE, dan CLF). Yang terpenting, potensi penyesuaian kebijakan ini tidak berarti kemungkinan pengurangan tarif tembaga sebesar 15% akan berkurang.

Perkembangan Kebijakan Tarif Baja dan Aluminium: Dari 25% ke 50% secara Radikal

Laporan menyebutkan bahwa kebijakan tarif baja dan aluminium AS telah mengalami peningkatan cepat.

Pada awal 2025, AS memberlakukan tarif 25% untuk baja, aluminium, dan produk turunannya, dan pada bulan Juni tarif ini digandakan menjadi 50%.
Pada Agustus, pemerintah lebih jauh memasukkan sekitar 400 kode tarif ke dalam daftar tarif, memperluas cakupan tarif ke banyak produk jadi—barang-barang yang mengandung aluminium atau baja akan dikenai tarif 50%, sementara sisanya akan tetap dikenai tarif yang setara berdasarkan negara asal.

Perlu dicatat bahwa perusahaan-perusahaan AS juga aktif melakukan lobi agar lebih banyak barang dimasukkan ke dalam daftar tarif. Menurut media, produsen kasur, cetakan kue, dan sepeda pernah mengajukan permohonan kenaikan tarif untuk produk terkait. Morgan Stanley menyatakan bahwa mekanisme ini menyebabkan daftar barang yang terkena tarif terus membesar, meningkatkan kompleksitas bea masuk dan biaya perusahaan.

Menurut laporan, penyesuaian kebijakan yang dirumorkan ini tampaknya bertujuan untuk memperkecil daftar produk yang terkena tarif, dengan fokus pada kemampuan daya beli konsumen. Namun, Morgan Stanley menegaskan bahwa ini tidak berarti perubahan terhadap tarif logam primer—tarif dasar 50% diperkirakan akan tetap berlaku.

Rancangan kebijakan ini bisa menimbulkan konsekuensi tak terduga: logam impor menghadapi tarif 50%, sementara produk jadi dari luar negeri mungkin hanya menghadapi tarif setara yang lebih rendah. Perbedaan tarif ini berpotensi melemah daya saing beberapa produk buatan dalam negeri AS, bertentangan dengan tujuan perlindungan perdagangan.

Dampak Pasar Aluminium: Pola Penawaran dan Permintaan Hampir Tidak Berubah

Ketergantungan tinggi pasar aluminium AS terhadap impor adalah kunci untuk memahami dampak kebijakan ini. Sekitar 80% kebutuhan aluminium domestik AS bergantung pada impor, dan dari Januari hingga November 2025, AS mengimpor 3,1 juta ton logam primer serta produk seperti pelat dan foil.

Morgan Stanley berpendapat bahwa meskipun tarif produk derivatif dikurangi, harga aluminium di LME tidak akan terpengaruh. Faktanya, sejak penerapan tarif pada Maret tahun lalu, volume impor AS melemah, menunjukkan adanya pengurangan stok dan gangguan permintaan.

Begitu pula, premi di Midwest AS tidak akan langsung terpengaruh, karena AS tetap sangat bergantung pada impor aluminium. Premi ini baru-baru ini naik di atas 1 dolar per pon (lebih dari 2200 dolar per ton), berusaha menarik pasokan dari Kanada.

Morgan Stanley menyatakan bahwa hanya jika tarif dikurangi untuk logam primer, pasar akan menghadapi tekanan penurunan—dan saat ini, kemungkinan itu sangat kecil.

Bank tersebut juga menyebutkan bahwa bagi produsen aluminium domestik seperti Alcoa, dalam jangka pendek mereka akan tetap dilindungi tarif. Karena harga aluminium di LME dan premi Midwest diperkirakan akan tetap stabil, profitabilitas perusahaan ini tidak akan langsung terganggu. Namun, jika kebijakan penyesuaian tarif akhirnya diterapkan, dampak jangka panjang terhadap industri manufaktur perlu terus dipantau.

Dalam bidang baja, dampaknya akan menunjukkan perbedaan struktural yang jelas. Produsen baja panjang seperti CMC dan Gerdau NA diperkirakan akan lebih sedikit terpengaruh karena produk baja panjang terkait konstruksi yang terkait kurang melibatkan produk derivatif impor.

Sebaliknya, produsen baja lembaran seperti STLD, NUE, dan CLF menghadapi risiko yang lebih besar. Baja lembaran banyak digunakan dalam pembuatan barang konsumsi, dan ini adalah bidang utama yang mungkin terlibat dalam penyesuaian tarif ini. Namun, Morgan Stanley memperkirakan bahwa dengan tarif 50%, harga baja tetap akan berada di level tinggi.

Perlu dicatat bahwa Morgan Stanley menyatakan bahwa posisi produsen baja lebih kompleks. Meskipun tarif 50% memberikan perlindungan harga bagi produsen domestik, potensi penurunan tarif impor barang konsumsi dapat melemah permintaan hilir, dan reaksi berantai ini perlu diwaspadai.

Prospek Tarif Tembaga: Peristiwa Independen atau Bagian dari Rangkaian?

Laporan menyebutkan bahwa fokus pasar lainnya adalah: Apakah penyesuaian tarif baja dan aluminium menandakan kemungkinan perubahan kebijakan tarif tembaga sebesar 15%? Morgan Stanley memberikan jawaban tidak.

Morgan Stanley berpendapat bahwa karena langkah ini hanya berlaku untuk produk derivatif, dan tarif logam primer tetap tidak berubah, maka prospek tarif tembaga tidak terpengaruh.

Namun, pasar sudah memperhitungkan kemungkinan penurunan tarif tembaga. Saat ini, selisih harga antara kontrak COMEX dan LME dalam kontrak bulan dekat negatif, dan harga tembaga COMEX Desember 2027 hanya sekitar 6% lebih tinggi dari harga LME, jauh di bawah tingkat tarif 15%.

Saat ini, pasar memperkirakan akan ada pengumuman resmi tentang tarif tembaga sekitar pertengahan 2026.

Risiko dan Pernyataan Pengungkapan

        Pasar mengandung risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan spesifik pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Segala risiko dan kerugian menjadi tanggung jawab pengguna.