Di bawah bulan purnama, Bitcoin menghadapi tekanan lemah—Analisis kedalaman pasar dan waktu investasi rutin

Meskipun bulan purnama terjadi pada 2 Februari, performa pasar justru tidak sesuai dengan harapan banyak investor. Secara historis, harga cenderung naik menjelang dan setelah bulan purnama, tetapi kali ini situasinya sangat berbeda. Bitcoin saat ini menunjukkan kinerja yang sangat lemah, dan pergerakan pasar yang sebenarnya sangat bergantung pada pergerakan posisi short besar, sementara seluruh pasar sendiri telah kehilangan dorongan internal untuk naik.

Performa pasar sebelum dan sesudah bulan purnama: Pola sejarah vs realitas saat ini

Dalam beberapa tahun terakhir, biasanya terjadi kenaikan pasar menjelang dan setelah bulan purnama. Namun, selama bulan purnama kali ini, Bitcoin tetap menunjukkan pola kelemahan. Operasi stop-loss awal dari para pelaku pasar mencerminkan kerentanan pasar saat ini—beberapa posisi yang tampaknya menguntungkan segera ditutup setelah ditemukan kekurangan dorongan kenaikan. Ini menunjukkan bahwa faktor siklus seperti bulan purnama saja tidak cukup untuk mendukung kenaikan harga, pasar membutuhkan fundamental atau faktor likuiditas yang lebih kuat sebagai pendukung.

Peringatan indikator ahr999: Kedalaman pasar bearish belum mencapai dasar

Yang paling mengkhawatirkan adalah indikator ahr999 sudah turun ke sekitar 0.4, level yang setara dengan posisi saat memasuki zona bottoming pada pertengahan Juni 2022. Saat itu, Bitcoin turun dari sekitar 27.000 dolar menjadi 22.000 dolar. Jika diterapkan secara mekanis berdasarkan pola historis indikator ini, Bitcoin mungkin akan turun lagi sekitar 40%, dan akhirnya menyentuh sekitar 47.000 dolar.

Namun, perlu dicatat bahwa dalam bull run kali ini, ahr999 tidak menembus garis investasi rutin 1 secara signifikan. Ini berarti bahwa harga Bitcoin masih belum jauh melebihi valuasi berdasarkan pertumbuhan indeks. Dalam konteks bull market yang moderat dan sedikit lelah ini, akankah Bitcoin benar-benar akan jatuh jauh di bawah garis biaya penambangan seperti pada 2022? Titik terendah tahun 2022 adalah sekitar 15.450 dolar, sementara garis biaya penambangan saat itu berkisar antara 23.000-27.000 dolar, menunjukkan penurunan yang sangat tajam.

Tekanan harga biaya ETF: “Garis jerat” 60 miliar dolar

Dalam bull run ini, akumulasi dana masuk ke ETF Bitcoin mencapai puncaknya sekitar 60 miliar dolar, dengan biaya rata-rata sekitar 84.000-86.000 dolar. Saat ini, sudah ada sekitar 10 miliar dolar yang keluar, meninggalkan sekitar 50 miliar dolar di dalamnya. Harga Bitcoin saat ini sekitar 69,64 juta rupiah, yang berarti investor ETF sudah mulai mengalami kerugian. Ini menimbulkan pertanyaan penting: apakah Bitcoin benar-benar bisa bertahan dalam jangka panjang di bawah biaya rata-rata ETF secara signifikan? Dana sebesar 60 miliar dolar ini akan menjadi level psikologis penting sebagai garis dukungan.

Penurunan altcoin yang tidak cukup dalam: Butuh “katalisator” pasar bearish yang dalam

Dari performa altcoin saat ini, penurunan yang terjadi belum cukup untuk mengindikasikan bahwa pasar bearish yang sesungguhnya telah tiba. Sebagai contoh, Cardano (ADA) saat ini diperdagangkan di sekitar 0,28 dolar, turun 78% dari puncaknya di 1,3 dolar. Tetapi dalam siklus bull-to-bear sebelumnya, ADA pernah turun hingga 92%. Dogecoin (DOGE) juga menunjukkan pola serupa, dari 0,5 dolar turun ke 0,1 dolar, penurunan sekitar 80%, sementara dalam pasar bearish sebelumnya, penurunannya mencapai 93,3%.

Ini menunjukkan bahwa untuk mencapai pasar bearish yang benar-benar dalam, mungkin diperlukan kejadian risiko besar seperti keruntuhan FTX pada 2022 untuk memicu. Sekadar penyesuaian pasar saat ini belum cukup untuk menyebabkan penurunan yang dalam seperti siklus sebelumnya.

Dominasi Bitcoin dan pertarungan dengan altcoin

Yang menarik, salah satu faktor penghambat kenaikan Bitcoin mungkin berasal dari perhatian investor yang tersebar ke altcoin. Indikator dominasi pasar Bitcoin (BTC.D) selama bull run 2017 dan 2021 menurun karena banyak investor tertarik ke altcoin. Situasi ini mungkin hanyalah kesalahpahaman pasar—yang lebih mungkin terjadi di masa depan adalah tren kenaikan jangka panjang BTC.D. Sebagai penyimpan nilai yang berpotensi menggantikan emas, peningkatan pangsa pasar Bitcoin adalah arah perkembangan yang wajar.

Peluang strategi DCA: Jendela masuk di kisaran 60-65 juta rupiah

Berdasarkan analisis di atas, memasuki zona bottom ahr999 sejak dini berarti kita tidak bisa menilai situasi saat ini hanya berdasarkan pola dan besaran siklus bearish sebelumnya. Kecuali terjadi keruntuhan besar, sulit bagi Bitcoin untuk dengan mudah menembus angka 50.000 dolar. Jika harga turun ke kisaran 60-65 juta rupiah, ini akan menjadi jendela ideal untuk memulai strategi DCA.

Hampir pasti, bull market jangka panjang Bitcoin akan segera datang. Siklus bearish kali ini kemungkinan besar akan menjadi siklus bearish terakhir yang cukup besar. Investor harus mempersiapkan diri secara maksimal dan melakukan akumulasi besar saat pasar dalam kondisi sangat bearish. Valuasi berdasarkan pertumbuhan indeks saat ini sudah mencapai sekitar 14.200 dolar. Jika puncak bull berikutnya terjadi pada 2029, nilai indeks ahr999 bisa mencapai level jutaan dolar. Jika harga Bitcoin kembali menyentuh level valuasi indeks ini, potensi keuntungannya akan sangat besar.