Inilah Mengapa Saya Tidak Akan Sentuh Tilray Dengan Tongkat 10 Kaki

Tilray Brands (TLRY 2,97%) berfokus pada memperluas jangkauannya. Perusahaan ganja ini kini telah merambah ke produk CBD dan alkohol, serta mulai menyebut dirinya “perusahaan gaya hidup global dan barang konsumsi kemasan.” Ini bukan ide yang buruk, mengingat tantangan di industri ganja, tetapi ada risiko material yang perlu dipertimbangkan di sini.

Pasar ganja belum berkembang seperti yang diharapkan

Masalah besar pertama dengan Tilray Brands sebenarnya bukanlah masalah yang spesifik untuk perusahaan. Ini adalah masalah yang dihadapi seluruh sektor ganja. Wall Street memiliki harapan besar terhadap penjualan ganja seiring semakin banyaknya daerah yang melegalkan penggunaan narkoba tersebut. Penjualan ganja memang meningkat, tetapi persaingan di industri yang baru berkembang ini sangat ketat, sehingga profitabilitas belum menjadi ciri khas industri ini.

Sumber gambar: Getty Images.

Hal tersebut didukung oleh fakta bahwa penjualan narkoba ilegal belum berhenti secara tiba-tiba. Jadi, tidak hanya penjual ganja legal bersaing satu sama lain, tetapi mereka juga harus berhadapan dengan narkoba ilegal yang seringkali lebih murah. Tidak membayar pajak atau mengoperasikan fasilitas budidaya dan pengolahan yang diatur akan selalu memberi keunggulan kepada penjual narkoba ilegal.

Secara keseluruhan, bisnis inti Tilray tidak semenarik yang pernah diharapkan Wall Street. Inilah sebabnya perusahaan telah merambah ke bidang baru. Langkah tersebut masuk akal, dan produk CBD serta minuman beralkohol secara logis merupakan lini bisnis yang berdekatan, jadi itu bukan masalah.

Jumlah saham meningkat

Kekhawatiran saya adalah kecepatan peralihan perusahaan yang sangat cepat. Sejak 2021, perusahaan telah mengakuisisi 19 merek. Itu banyak untuk dicerna dalam waktu singkat. Kesalahan bisa terjadi dengan investasi yang begitu cepat, mengingat perusahaan sudah melakukan penurunan nilai di setiap lini bisnis.

Perluasan

NASDAQ: TLRY

Tilray Brands

Perubahan Hari Ini

(-2,97%) $-0,23

Harga Saat Ini

$7,52

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$903 juta

Rentang Hari Ini

$7,46 - $7,67

Rentang 52 minggu

$3,51 - $23,20

Volume

864 ribu

Rata-rata Volume

9,7 juta

Margin Kotor

21,79%

Penurunan nilai tersebut memiliki biaya yang sangat nyata bagi pemegang saham, meskipun ini adalah biaya non-tunai. Hal ini karena spree akuisisi didanai dengan penjualan saham. Jumlah saham perusahaan telah meningkat lebih dari 300% sejak awal 2021. Itu tidak hanya menyebabkan dilusi bagi pemegang saham saat ini, tetapi juga berarti bahwa semua penurunan nilai tersebut secara langsung membebani pemegang saham.

Apakah Tilray fokus membangun kerajaan?

Tilray Brands tampaknya sedang menjalankan strategi diversifikasi. Itu masuk akal, tetapi penerbitan saham yang terus berlangsung menunjukkan bahwa rencana tersebut memiliki biaya. Dan penurunan nilai ini bisa menjadi tanda bahaya bahwa manajemen terlalu fokus pada pembelian merek sehingga mungkin membuat kesalahan. Perusahaan yang melakukan spree akuisisi kadang-kadang terlalu jauh. Saya tidak akan menyentuh Tilray sampai ada bukti bahwa rencana diversifikasi tersebut telah menghasilkan keuntungan yang berkelanjutan.