Bank Industri Ruzhengwei: Pergerakan pasar A-share beralih dari didorong oleh ekspektasi ke verifikasi fundamental

Pada tahun 2026, kebijakan moneter utama di negara-negara ekonomi utama di luar negeri akan beralih dari pelonggaran ke pengetatan.

Dengan stimulus fiskal, ekonomi Amerika dan Eropa diperkirakan memasuki periode pemulihan permintaan dari siklus inventaris ketiga, dan jika kenaikan harga komoditas secara tak terduga meningkat melebihi ekspektasi dan memperburuk tekanan inflasi, pasar mungkin akan mengalami ekspektasi kenaikan suku bunga secara temporer. Ketua Federal Reserve yang akan menjabat, Waller, mendukung kebijakan “penurunan suku bunga + pengurangan neraca”, tetapi mempertimbangkan masalah utang dan likuiditas, saat ini sulit untuk melaksanakan pengurangan neraca secara paksa, karena hal tersebut akan memberikan tekanan pada saham AS dan aset risiko global.

Pada awal tahun ini, ekspektasi pengetatan kebijakan moneter telah mulai memberi tekanan pada saham teknologi dan menyebabkan volatilitas tajam pada komoditas utama termasuk logam mulia. Sementara itu, masalah utang global terus memberi tekanan pada obligasi jangka panjang dan sangat panjang, Jepang terus mendorong kenaikan suku bunga yang menyebabkan tren suku bunga obligasi Jepang naik: di satu sisi menyebar ke pasar obligasi Eropa dan Amerika, di sisi lain mungkin akan memicu kembali strategi carry trade dan menyebabkan koreksi aset risiko. Sebelum kenaikan suku bunga yang nyata, strategi kupon obligasi mata uang asing tetap valid, tetapi dapat memanfaatkan periode penurunan suku bunga untuk mengalihkan aset berimbal rendah atau meningkatkan proporsi lindung nilai.

Di pasar A-shares, logika operasi pasar beralih dari ekspektasi ke verifikasi fundamental. Dapat membangun kerangka alokasi yang menggabungkan perlindungan dan ketahanan, menganggap aset penghasilan tetap seperti dividen dan aset berisiko rendah sebagai fondasi posisi, memanfaatkan karakteristik arus kas yang stabil untuk menekan volatilitas, dan memastikan posisi tetap baik selama penyesuaian pasar jangka pendek. Berdasarkan hal ini, perhatian dapat difokuskan pada garis utama kinerja industri masa depan—rantai industri kecerdasan buatan telah menunjukkan keunggulan kompetitif yang signifikan, dan tingkat profitabilitas sektor terkait sedang mempercepat realisasi, dengan momentum pertumbuhan yang cukup.

Selain itu, emas tetap berada dalam tren bull market besar yang dimulai sejak 2019, tetapi koreksi besar setelah kenaikan cepat yang tidak rasional di awal tahun telah mengakhiri gelombang kenaikan kelima, dan diperlukan waktu untuk melakukan konsolidasi dan pemulihan sebelum memulai gelombang kenaikan keenam.

(Sumber: Securities Times)