Dana Ping An: Tren rebound yang berfluktuasi diperkirakan akan berlanjut, optimis terhadap peluang di bidang teknologi dan siklus

Memandang peluang investasi pasar tahun Kuda, Direktur Investasi Ekuitas PT. Ping An Fund Shen Ai Qian berpendapat bahwa pasar menghadapi lingkungan internal dan eksternal yang cukup baik, risiko sistemik relatif kecil, dan fokus investasi adalah mencari peluang di sektor struktural dan saham individu.

Shen Ai Qian menganalisis bahwa di satu sisi, perlu memperhatikan tanda-tanda dan ekspektasi stabilisasi dan perbaikan makroekonomi, dengan tahun 2026 sebagai tahun awal dari “Lima Tahun Kelima”, kebijakan makroekonomi menjadi lebih aktif dan proaktif, terutama konflik antara pasokan yang kuat dan permintaan yang lemah di dalam negeri yang diharapkan dapat mereda secara bertahap.

Di sisi lain, laba perusahaan yang terdaftar secara keseluruhan diperkirakan akan membaik. Pendapatan perusahaan yang terdaftar secara keseluruhan pada kuartal ketiga tahun 2025, yang lebih mencerminkan permintaan nyata, sudah stabil dan meningkat, tetapi margin laba kotor perusahaan yang terdaftar secara keseluruhan masih menurun, menunjukkan bahwa harga masih menjadi faktor utama yang menekan laba. Namun sejak paruh kedua tahun 2025, di bawah pengaruh kebijakan “melawan kompetisi berlebihan”, harga komoditas siklikal telah membaik, dan PPI tahun 2026 diperkirakan akan meningkat secara tahunan secara bertahap, yang akan mendorong laba perusahaan yang terdaftar secara keseluruhan mengalami peningkatan nyata.

Selain itu, lingkungan eksternal diperkirakan akan lebih hangat, dengan berakhirnya gangguan tarif pada tahun 2026, kemungkinan gesekan lingkungan eksternal berkurang. Sementara itu, periode penurunan suku bunga Federal Reserve dimulai, kebijakan fiskal negara-negara utama cenderung ekspansif, dan lingkungan likuiditas global tetap hangat. Akhirnya, dana tambahan diharapkan masuk ke pasar secara teratur, masalah kekurangan aset global terus muncul, dana masyarakat secara bertahap masuk ke pasar, dan seiring munculnya efek penghasilan dari dana ekuitas aktif, dana tersebut juga diperkirakan akan meningkat. Rasio dana investasi jangka menengah dan panjang yang meningkat juga menjadi penstabil pasar saham.

Setelah pemulihan valuasi dan posisi secara sistematis tahun lalu, Shen Ai Qian berpendapat bahwa kenaikan A-share tahun Kuda akan lebih banyak didorong oleh laba, dan berdasarkan analisis kinerja industri, ia lebih optimis terhadap peluang investasi di sektor teknologi dan siklikal.

Di bidang teknologi umum, saat ini pasar masih banyak perdebatan mengenai investasi AI, terutama terkait imbal hasil investasi di masa depan. Shen Ai Qian berpendapat bahwa di satu sisi, kemampuan model terus berkembang, diharapkan dapat terus membuka ruang komersialisasi, dari Gemini 3.0 kuartal keempat tahun lalu hingga Clawdbot awal tahun dan Seedance 2.0 terbaru, kemampuan model masih berkembang pesat, terutama dalam multimodalitas, interaksi multi-agen, dan otomatisasi jangka panjang, sehingga ruang komersialisasi AI terus terbuka. Di sisi lain, penggunaan Token, panggilan API, dan data terkait lainnya tetap meningkat pesat, permintaan terus bertambah dan naik.

Secara keseluruhan, Shen Ai Qian tetap optimis terhadap industri AI, dan berpendapat bahwa investasi AI domestik di tahun Kuda mungkin akan berkembang lebih cepat, dan rantai industri terkait di dalam negeri, terutama semikonduktor domestik, juga berpotensi mendapatkan manfaat.

Di bidang siklikal umum, Shen Ai Qian sangat optimis terhadap komoditas siklikal yang memiliki pembatasan pasokan yang baik dan permintaan yang perlahan pulih, seperti logam industri dan kimia. Dibandingkan dengan logam seperti tembaga dan emas yang dipengaruhi oleh permintaan dan harga global, Shen Ai Qian berpendapat bahwa tahun Kuda mungkin perlu lebih memperhatikan permintaan domestik dan harga domestik di bidang siklikal seperti aluminium elektrolitik dan kimia. Saat ini, laju ekspansi kapasitas perusahaan yang terdaftar secara signifikan melambat, pola pasokan industri secara bertahap membaik. Ditambah lagi, kebijakan “melawan kompetisi berlebihan” sedang membentuk kembali pola pasokan dan permintaan di sektor manufaktur siklikal, sehingga margin laba beberapa industri mulai menunjukkan tren pemulihan, dan efek optimalisasi pasokan mulai terlihat secara bertahap. Jika ke depan kebijakan makro semakin mendukung dan mendorong permintaan yang perlahan pulih, siklus inventaris diperkirakan akan memasuki tahap pengisian kembali secara aktif, dan pasokan serta permintaan jangka pendek berpotensi berbalik, sehingga laba beberapa komoditas siklikal dengan struktur tertentu mungkin akan melebihi ekspektasi.

(Sumber: Securities Times)