Saham Siklus Balik ini Bisa Jadi Lindung Nilai yang Baik

Altisource Portfolio Solutions (ASPS +13,21%) adalah perusahaan jasa hipotek yang fokus pada pasar pinjaman properti residensial yang disita. Altisource berkembang ketika ekonomi secara keseluruhan tidak terlalu baik, karena perusahaan ini mendapatkan pendapatan dari hipotek rumah yang bermasalah. Tetapi apakah sifat kontra siklikal perusahaan ini menjadikan Altisource sebagai tambahan yang baik untuk portofolio investor?

Bisnis Altisource

Altisource adalah perusahaan keuangan non-bank yang melayani hipotek residensial. Perusahaan ini membantu investor dan pemegang utang dengan mengelola layanan pemeliharaan dasar properti, mengumpulkan pembayaran dari peminjam, mengelola dokumen terkait hipotek, menjual properti, dan lain-lain.

Ketika seorang peminjam mengalami kesulitan membayar hipotek, investor utang yang memiliki klaim hipotek akan menyewa perusahaan seperti Altisource untuk membantu proses pengumpulan pembayaran dan mengelola modifikasi atau restrukturisasi pinjaman yang diperlukan. Altisource biasanya akan terlibat ketika peminjam mulai mengalami masalah membayar tagihan, dan akan tetap bertahan sampai hipotek berada dalam kondisi baik.

Sumber gambar: Getty Images.

Jika sebuah hipotek mengalami penyitaan, pemilik rumah umumnya akan pindah dari rumah tersebut, dan ada proses hukum untuk mentransfer properti ke pemilik baru. Selama proses hukum ini, Altisource akan memastikan layanan yang diperlukan dilakukan untuk menyelesaikan transisi tersebut. Misalnya, Altisource akan mengatur penilaian rumah dan memastikan properti dilestarikan, serta mengelola proses penjualan melalui situs lelangnya, Hubzu.com.

Altisource mengkhususkan diri dalam proses penyitaan dan memastikan transisi yang lancar bagi bank atau pemilik properti.

Hasil keuangan kontra siklikal

Altisource dapat digambarkan sebagai bisnis kontra siklikal, yang berarti perusahaan ini berkinerja baik ketika sebagian besar bisnis lain sedang mengalami kesulitan. Hal ini karena jumlah properti bermasalah dan yang disita yang perlu dilayani meningkat tajam saat ekonomi secara umum tidak berjalan baik. Setelah resesi 2008, hasil keuangan Altisource melonjak.

Sumber data: Laporan keuangan Altisource.

Namun, hasil perusahaan ini tidak berjalan baik dalam beberapa tahun terakhir karena ekonomi secara umum menguat. Pendapatan dan laba terus menurun karena volume hipotek bermasalah yang baru melambat menjadi sangat sedikit.

Sumber data: Laporan keuangan Altisource.

Saat ini, Altisource sedang mengalami kerugian kas dan telah merampingkan operasinya untuk menjaga modalnya sambil menunggu kondisi industri membaik. Pada 2019, perusahaan menjual bisnis layanan keuangannya, menghentikan inventaris rumah bermasalah yang dijual, dan melepas portofolio saham yang diperdagangkan secara publik. Ini dilakukan di atas pengurangan biaya dan PHK di bisnis inti mereka.

Hedge portofolio

Investor mungkin ingin memasukkan saham seperti Altisource ke dalam portofolio mereka sebagai semacam lindung nilai terhadap ekonomi yang lebih luas. Bagaimanapun, akan menyenangkan memiliki beberapa saham yang berkinerja baik jika Amerika Serikat mengalami resesi.

Namun, Altisource bukanlah saham berisiko rendah. Perusahaan saat ini beroperasi dengan kerugian dan memiliki sejumlah besar utang di neracanya. Jika ekonomi tetap kuat selama beberapa tahun lagi, Altisource mungkin terus mengalami kerugian, dan harga sahamnya kemungkinan akan mencerminkan kenyataan tersebut.