Di bawah nol: Gubernur Fed tidak akan terkejut dengan angka pertumbuhan pekerjaan negatif

Gubernur Federal Reserve Christopher Waller mengatakan hari Senin bahwa pertumbuhan pekerjaan yang solid di bulan Januari dapat berarti bank sentral dapat melewatkan pemotongan suku bunga pada pertemuan berikutnya di bulan Maret, sebuah keputusan yang kemungkinan akan memicu serangan lebih lanjut oleh Presiden Donald Trump.

Video Rekomendasi

Pada saat yang sama, Waller mengatakan bahwa peningkatan perekrutan bulan lalu, ketika pemberi kerja menambahkan lebih dari perkiraan 130.000 pekerjaan, bisa saja merupakan kenaikan satu kali. Dia mengatakan bahwa dia perlu melihat laporan yang serupa positif bulan depan untuk menyimpulkan bahwa pasar tenaga kerja, yang dia catat sangat lemah pada tahun 2025, sedang membaik.

Hedging Waller merupakan pergeseran yang signifikan dari bulan Januari, ketika dia adalah salah satu dari dua gubernur Fed yang berbeda pendapat terhadap keputusan bank sentral untuk mempertahankan suku bunga utama tetap setelah tiga kali pemotongan suku bunga di akhir tahun lalu. Keputusan tersebut membuat suku bunga jangka pendek Fed tetap sekitar 3,6%.

Ketika Fed mengurangi suku bunganya, seiring waktu hal ini dapat menyebabkan pinjaman menjadi lebih murah untuk hipotek, pinjaman mobil, dan pinjaman bisnis, meskipun suku bunga tersebut juga dipengaruhi oleh pasar keuangan.

Waller juga mengatakan bahwa keputusan Mahkamah Agung untuk membatalkan banyak tarif Trump kemungkinan hanya akan berdampak terbatas pada ekonomi dan inflasi, dan oleh karena itu tidak akan mempengaruhi pandangannya tentang suku bunga.

Putusan tersebut bisa memiliki “dampak positif pada pengeluaran dan investasi,” katanya, tetapi “seberapa besar dampaknya dan berapa lama bisa bertahan tidak jelas.”

Waller juga mencatat bahwa Gedung Putih sedang berusaha untuk memberlakukan kembali tarif tersebut menggunakan undang-undang lain, menciptakan “ketidakpastian yang cukup besar tentang sejauh mana tarif akan terus berlaku.”

Jika laporan pekerjaan bulan Februari serupa dengan bulan lalu, “menunjukkan bahwa risiko penurunan terhadap pasar tenaga kerja telah berkurang, mungkin tepat” untuk mempertahankan suku bunga jangka pendek Fed “pada tingkat saat ini dan mengamati kemajuan berkelanjutan dalam inflasi dan kekuatan pasar tenaga kerja,” kata Waller dalam pidatonya di sebuah konferensi yang diadakan oleh Asosiasi Ekonom Bisnis Nasional.

“Tapi jika berita baik tentang pasar tenaga kerja bulan Januari direvisi atau menghilang di bulan Februari,” lanjutnya, “pemotongan harus dilakukan pada pertemuan Maret.”

“Seperti yang terjadi saat ini, saya menilai kedua kemungkinan hasil ini hampir sama seperti lemparan koin,” tambah Waller.

Gubernur Fed juga membahas sebuah dilema yang telah diidentifikasi oleh banyak ekonom tentang ekonomi saat ini: Pertumbuhan relatif solid, namun pemberi kerja menambahkan sedikit, jika ada, pekerjaan tahun lalu. Waller mengatakan dia pikir bahkan kenaikan kecil yang dilaporkan awal bulan ini untuk tahun lalu akhirnya akan direvisi menjadi di bawah nol.

“Ini akan menjadi pertama kalinya dalam karier saya, dalam hidup saya, saya melihat ekonomi tumbuh seperti ini, dan tidak ada pertumbuhan pekerjaan,” kata Waller. “Saya bahkan tidak tahu bagaimana harus memikirkannya.” Dia menambahkan bahwa perekrutan bisa meningkat tahun ini dan secara besar-besaran menyelesaikan kontradiksi tersebut.

Penjelasan lain bisa jadi adalah produktivitas yang lebih tinggi, yang berasal dari pandemi, karena perusahaan belajar memproduksi lebih banyak dengan lebih sedikit pekerja.

Trump menyerang Fed pada hari Jumat setelah pemerintah melaporkan bahwa ekonomi tumbuh lebih lambat di tiga bulan terakhir tahun lalu dibandingkan musim panas dan musim gugur. Pertumbuhan melambat menjadi tingkat tahunan 1,4%, turun dari 4,4% di musim gugur.

“SUKU BUNGA YANG LEBIH RENDAH,” tulis Trump. “’Two Late’ Powell adalah YANG TERBURUK!!” tambahnya, salah mengeja julukan biasanya untuk Ketua Jerome Powell, yang sebelumnya dia sebut sebagai “Too Late.”

Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 Mei 2026, di Atlanta. Era inovasi tempat kerja berikutnya telah tiba—dan buku panduan lama sedang ditulis ulang. Dalam acara eksklusif yang penuh energi ini, para pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk menjelajahi bagaimana AI, kemanusiaan, dan strategi bersatu kembali untuk mendefinisikan, lagi, masa depan pekerjaan. Daftar sekarang.