Ekonom terkemuka Mohamed El-Erian memperingatkan tentang stagflasi yang melanda seluruh ekonomi dunia semakin lama perang Iran berlangsung

Ekonomi global telah bertahan dari banyak gejolak dalam beberapa tahun terakhir, menghindari resesi yang diprediksi secara luas pada tahun 2022, tetapi konflik terbaru yang pecah di Timur Tengah bisa menjadi langkah terlalu jauh bagi dunia yang sudah mulai menunjukkan beberapa keretakan ekonomi.

Video Rekomendasi

Konflik yang kembali memanas di Iran telah mengguncang pasar global sejak serangan AS dan Israel dimulai pada hari Sabtu. Pada hari Selasa, indeks S&P 500 turun lebih dari 1,5%. Investor internasional juga tidak luput, dengan indeks-indeks turun tajam di London, Hong Kong, dan Tokyo, misalnya.

Kekacauan pasar mungkin baru permulaan jika perang berlarut-larut dan menyebar lebih jauh ke Timur Tengah. Konflik yang berkepanjangan dan berantakan dengan banyak pihak yang terlibat bisa mendorong harga energi naik di seluruh dunia, meningkatkan inflasi dan menghentikan pertumbuhan, sebuah campuran ekonomi yang beracun yang dikenal sebagai stagflasi.

“Banyak yang akan bergantung pada durasi dan penyebaran konflik,” kata Mohamed El-Erian, komentator makroekonomi terkemuka dan penasihat ekonomi utama di Allianz, kepada CNBC pada hari Senin. “Semakin menyebar, semakin stagflasi bagi ekonomi global.”

Konflik di Iran diperkirakan akan menyebabkan ketidakstabilan signifikan di pasar energi, terutama minyak dan gas alam. Iran adalah produsen dan eksportir besar keduanya, tetapi risiko utama berasal dari gangguan transit tanker melalui Selat Hormuz, jalur air sempit yang menghubungkan pasar global dengan ladang minyak dan gas di Teluk Persia. Penutupan yang berkepanjangan—baik oleh penegakan Iran maupun secara tidak langsung karena kapal dagang memilih menghindari wilayah yang dipenuhi peluncuran misil—akan mempengaruhi hingga seperlima dari pasokan minyak dan gas yang diperdagangkan secara global.

Mantan penasihat energi Gedung Putih Bob McNally mengatakan minggu ini bahwa penutupan Selat yang berkepanjangan akan menyebabkan “resesi global yang dijamin,” karena negara-negara berebut mencari sumber energi lain dan pemotongan pasokan secara instan menaikkan harga.

Harga minyak dan gas keduanya melonjak setelah serangan, dan perusahaan asuransi maritim membatalkan perlindungan untuk kapal yang melintasi selat tersebut saat misil-misil berjatuhan hingga ke surga pajak internasional Dubai dan Abu Dhabi.

El-Erian berpendapat bahwa dampak akhir akan bergantung pada durasi dan penyebaran geografis konflik. Sebuah ledakan singkat dan terbatas akan berarti dampak tajam tetapi sementara terhadap harga energi dan inflasi utama, tetapi konflik yang berkepanjangan dan melebar akan “mempercepat inflasi, mengganggu rantai pasokan, dan melemahkan pertumbuhan.”

Bagi ekonomi AS, ketidakstabilan di Timur Tengah hampir tidak pernah datang pada waktu yang lebih buruk. El-Erian mencatat bahwa risiko stagflasi lebih tinggi karena “keterbatasan” fleksibilitas kebijakan dari Federal Reserve. Selama guncangan energi, Fed mungkin secara teoritis menurunkan suku bunga jangka pendek untuk mengurangi tekanan inflasi. Tetapi beberapa gubernur bank sentral menyatakan kehati-hatian terhadap pemotongan suku bunga yang signifikan tahun ini, mengingat inflasi tetap di atas target 2% yang diinginkan Fed selama lima tahun berturut-turut. Data terbaru bulan Januari menunjukkan inflasi saat ini sebesar 2,4%.

El-Erian bukan satu-satunya komentator yang mencatat bahwa AS memasuki konflik ini dengan Federal Reserve yang semakin terbatas. Dalam konferensi S&P Global hari Senin, mantan Menteri Keuangan Janet Yellen mengatakan bahwa inflasi yang terus-menerus membuat kebijakan pemotongan suku bunga agresif menjadi tidak mungkin, terlepas dari apa yang terjadi di Timur Tengah.

“Saya rasa situasi Iran baru-baru ini membuat Fed semakin menahan diri, lebih enggan untuk memotong suku bunga daripada sebelumnya,” katanya.

Namun bahkan sebelum konflik di Iran pecah, kekhawatiran tentang prospek langsung ekonomi AS sudah mengemuka. Pertumbuhan PDB menurun tajam di akhir tahun lalu, dan data terbaru dari Departemen Tenaga Kerja menunjukkan bahwa pengusaha hanya menambah 181.000 pekerjaan di tahun 2025, tahun terlemah dalam pasar tenaga kerja sejak pandemi.

Dalam sebuah posting LinkedIn hari Minggu, El-Erian menyebut serangan terhadap Iran sebagai “kejutan lain bagi ekonomi global yang sejauh ini terbukti sangat tangguh.” Dalam pernyataannya hari Senin, Presiden Donald Trump mengatakan bahwa kampanye AS di Iran bisa berlanjut selama empat atau lima minggu lagi, tetapi bisa “jauh lebih lama dari itu” jika diperlukan. Pertanyaannya adalah apakah dunia bisa menanggung guncangan selama itu tanpa runtuh di bawah beban inflasi yang meningkat dan pertumbuhan yang melambat.

“Dampak kumulatif dari gangguan ini adalah potensi baru stagflasi yang menyebar melalui ekonomi global,” tulis El-Erian.

**Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit **19–20 Mei 2026, di Atlanta. Era inovasi tempat kerja berikutnya telah tiba—dan buku panduan lama sedang ditulis ulang. Dalam acara eksklusif dan penuh energi ini, para pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk menjelajahi bagaimana AI, manusia, dan strategi bersatu kembali untuk mendefinisikan masa depan kerja. Daftar sekarang.