Baru saja menemukan sesuatu yang menarik tentang bagaimana modal institusional mulai mengalir ke ekosistem DeFi Solana dengan cara yang benar-benar menghormati persyaratan kustodi. Perusahaan Solana, Anchorage Digital, dan Kamino menyusun apa yang mereka sebut sebagai struktur treasury aset digital pertama yang memungkinkan institusi meminjam terhadap SOL yang secara native di-stake tanpa melepaskan kendali kustodi atau kepatuhan.

Inilah yang membedakan: institusi dapat memegang SOL yang di-stake secara native dengan Anchorage Digital Bank (sebagai kustodian yang memenuhi syarat), mendapatkan imbal hasil staking, dan secara bersamaan menggunakan SOL yang sama sebagai jaminan untuk meminjam di pasar pinjaman Kamino. Jaminan tetap berada di akun terpisah di Anchorage - tidak pernah keluar dari kustodi, tetapi sistem melacak nilai ekonominya secara on-chain secara real-time.

Anchorage menangani beban berat dengan manajemen jaminan otomatis - mereka memantau rasio pinjaman terhadap nilai (LTV) 24/7, memindahkan jaminan sesuai kebutuhan, mengeksekusi likuidasi saat diperlukan. Intinya, institusi mendapatkan akses kredit protokol-native sambil menjaga semuanya dalam kerangka regulasi dan alur kerja manajemen risiko yang sudah ada.

Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana ini diposisikan sebagai cetak biru yang dapat diulang. Ini bukan hanya kesepakatan satu kali untuk Solana Company - struktur ini dirancang agar perusahaan treasury lain, firma ventura, dan protokol dapat menirunya untuk pasar institusional mereka sendiri. Itulah jenis pemikiran infrastruktur yang benar-benar dapat diskalakan.

Konteksnya juga penting. SOL menawarkan hasil staking native sekitar 7% secara default, yang secara fundamental berbeda dari aset yang tidak menghasilkan imbal hasil. Solana telah memproses lebih dari 3.500 transaksi per detik dengan miliaran transaksi hingga saat ini. Ketika Anda menggabungkan throughput tersebut dengan infrastruktur kustodi tingkat institusi, Anda melihat kelas keuangan on-chain yang berbeda.

Ini terasa seperti jenis infrastruktur institusional yang selama ini hilang. Institusi menginginkan akses ke likuiditas dan hasil on-chain, tetapi mereka tidak akan mengorbankan kustodi, kepatuhan, atau kendali operasional untuk mendapatkannya. Sekarang mereka tidak perlu. Layak untuk dipantau bagaimana model ini berkembang dan apakah protokol lain mulai membangun infrastruktur serupa.