Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik di grafik ADA. Data on-chain menunjukkan sinyal yang cukup ekstrem saat ini—pemegang yang masuk selama setahun terakhir mengalami kerugian sekitar 43%, yang secara historis telah mendahului pemulihan yang solid ketika situasi menjadi sangat bearish. Seperti semua orang yang akan panik jual sudah melakukannya.

Yang luar biasa adalah pasar derivatif hampir sepenuhnya didominasi posisi short pada level yang belum pernah kita lihat sejak pertengahan 2023. Saat itu, sebelum ADA melonjak sekitar 300% selama 18 bulan berikutnya, kami melihat pengaturan yang sama persis ini. Ketika posisi short terkonsentrasi seperti ini, setiap kenaikan cenderung memicu rangkaian likuidasi yang memaksa mereka untuk menutup posisi. Penempatan posisi saja bisa mengejutkan sebagian besar trader di sini.

Sekarang di $0,24, ADA turun lebih dari 60% dari puncak tahun lalu, jadi hambatan makro nyata adanya. Tapi konfluensi kerugian ekstrem pemegang dan posisi short yang rekord? Itu adalah jenis pengaturan yang mendahului pergerakan besar sebelumnya. Tidak mengatakan ini pasti, hanya saja pengaturan risiko/imbalan saat ini tampak tidak seimbang.