Baru saja menemukan sesuatu yang menarik tentang berapa biaya sebenarnya untuk membangun stasiun luar angkasa saat ini. Ternyata satu perusahaan berpikir mereka bisa mewujudkannya dengan biaya di bawah $4 miliar — yang sangat jauh dibandingkan dengan apa yang kita keluarkan untuk ISS.

Jadi berikut konteksnya: Stasiun Luar Angkasa Internasional membutuhkan waktu 13 tahun, 15 negara, dan sekitar $100 miliar untuk dibangun. Itu adalah proyek besar. Tapi Voyager Technologies, yang baru saja mengajukan diri untuk go public, mengklaim mereka bisa membangun pengganti swasta — yang disebut Starlab — dengan biaya sekitar $2,8 hingga $3,3 miliar. Perbandingan biaya stasiun luar angkasa saja sudah membuat kita bertanya-tanya apa yang telah berubah.

Voyager bukan hanya startup biasa. Mereka memiliki mitra serius dalam usaha ini — Palantir, Airbus, Mitsubishi, dan MDA Space semuanya terlibat. SpaceX akan menangani peluncuran dengan Starship pada 2029. Desain keseluruhan dirancang agar muat dalam satu peluncuran, yang merupakan pendekatan cukup elegan dibandingkan dengan mimpi buruk perakitan modular dari ISS asli.

Yang menarik perhatian saya adalah gambaran keuangannya. Voyager meraup $136 juta pendapatan di 2023, meningkat menjadi $144 juta di 2024, tetapi mereka mengalami kerugian sebesar $65,6 juta. NASA adalah pelanggan terbesar mereka, membiayai sekitar seperempat dari pendapatan mereka. Mereka memiliki sekitar $800 juta kontrak pemerintah yang sudah pasti, yang menunjukkan kepercayaan serius terhadap apa yang mereka bangun.

Tapi inilah intinya — mereka akan go public karena mereka membutuhkan dana. Mereka hanya punya sekitar $175 juta dana tunai, dan perkiraan biaya stasiun luar angkasa sebesar $3 miliar berarti mereka harus mengumpulkan dana jauh lebih besar lagi. Perusahaan ini tidak akan benar-benar mencapai keuntungan sampai 2029 atau lebih, saat Starlab diluncurkan dan mulai beroperasi.

Dari sudut pandang investasi, ini murni spekulasi saat ini. Kamu mungkin melihat rasio harga terhadap penjualan sekitar 13,6 di ujung bawah valuasi mereka, dan tidak ada laba yang berarti. Mereka bertaruh semuanya pada keberhasilan mengirimkan stasiun luar angkasa swasta dengan biaya jauh lebih murah dari ISS.

Ini adalah jenis proyek yang bisa benar-benar mengubah ekonomi luar angkasa atau malah menjadi lubang uang yang menyedot dana investor selama bertahun-tahun. Keunggulan biaya yang mereka klaim memang menarik di atas kertas, tapi eksekusi di industri ini adalah segalanya. Kalau kamu berpikir untuk terlibat, pastikan kamu nyaman dengan profil risikonya — ini adalah modal spekulatif dalam arti sebenarnya.