Baru saja mengambil satu gambar untuk menganalisis kembali kolam minggu lalu: Kurva AMM terlihat halus, sebenarnya setiap kali harga menyimpang, Anda sedang “jual rendah beli tinggi” di arah yang berlawanan dan mendapatkan pukulan. Jelasnya, kerugian tak pasti bukanlah ilmu gaib, melainkan Anda menganggap volatilitas sebagai biaya yang diam-diam Anda bayar; saat pasar bergejolak, biaya transaksi sama sekali tidak cukup untuk menutup kerugian, membuat pasar tidak semudah duduk santai dan mendapatkan keuntungan.

Belakangan ini juga sedang membahas ekspektasi penurunan suku bunga, indeks dolar AS, dan bagaimana aset risiko naik turun bersama-sama, menurut pengalaman saya: begitu korelasi muncul, volatilitas lebih seperti gelombang yang didorong satu demi satu, kolam lebih mudah diambil dan dikembalikan. Sebenarnya saya sekarang lebih memperhatikan waktu dan suasana hati, rentang yang bisa ditanggung diatur sedikit, jika melebihi, langsung tarik keluar, pokoknya tidak mau lagi tertipu oleh kalimat “mengumpulkan biaya transaksi dengan stabil”. Begitulah dulu.