Meta menggandeng Morgan Stanley, JPMorgan untuk pembiayaan pusat data $13B Texas

Meta sedang bekerja sama dengan Morgan Stanley dan JPMorgan dalam pembiayaan sekitar 13 miliar dolar AS untuk kampus pusat data El Paso-nya, menurut laporan tanggal 4 Mei. Paket ini sebagian besar berupa utang dengan bagian ekuitas yang lebih kecil. Ini bisa menjadi salah satu pembiayaan infrastruktur digital terbesar yang pernah tercatat, meskipun di bawah kesepakatan Hyperion Meta sebesar 27 miliar dolar AS dengan Blue Owl pada Oktober 2025.

Komitmen awal Meta terhadap El Paso, yang diumumkan pada Oktober 2025, adalah 1,5 miliar dolar AS. Pembiayaan yang sedang dibahas sekarang sekitar delapan kali lipat dari jumlah itu, memperbesar kampus menjadi sekitar satu gigawatt kapasitas.

Kesepakatan El Paso memindahkan pusat data dari pembiayaan properti komersial

Ukuran kampus sebesar ini telah melampaui utang properti komersial tradisional. Citigroup memperkirakan pembangunan pusat data secara keseluruhan bisa membutuhkan 3 triliun dolar AS pada tahun 2030.

Pusat data El Paso | Sumber: El Paso Times

“Jika Anda tidak bisa menginvestasikan satu miliar dolar, kami bahkan tidak ingin berbicara dengan Anda,” kata Adam Lewis, direktur pelaksana di Citizens dan kepala infrastruktur digital yang terdiri dari 35 orang. “Kami bisa membaca diagram listrik dan mekanik serta memahami izin penggunaan lahan dan konfigurasi daya.”

Scott Wilcoxen, kepala global perbankan infrastruktur digital JPMorgan, telah fokus pada apa yang dia sebut “waktu ke daya” sebagai kendala terbesar industri.

Kesepakatan El Paso berada dalam garis yang sama dengan Hyperion, tetapi strukturnya berbeda. Seperti yang dilaporkan Cryptopolitan, Hyperion adalah usaha patungan, dengan Blue Owl memiliki 80 persen dan Meta memiliki 20 persen melalui SPV yang mengumpulkan 27 miliar dolar dalam obligasi. El Paso sebagian besar berupa utang langsung, dengan Meta mempertahankan kepemilikan yang lebih langsung.

S&P menyebut hyperscale sebagai risiko terkonsentrasi

S&P Global Ratings memperingatkan dalam laporan terbaru bahwa pusat data hyperscale muncul sebagai konsentrasi risiko yang besar.

Pembiayaan sebesar 13 miliar dolar yang terkait dengan satu situs, satu operator, dan satu konfigurasi daya ini mengkonsentrasikan eksposur dengan cara yang secara historis tidak dihadapi oleh utang infrastruktur.

Angka-angka di balik permintaan menjelaskan konsentrasi tersebut. Meta menghabiskan 39 miliar dolar untuk infrastruktur pada tahun 2024 dan 72 miliar dolar pada tahun 2025.

Pada panggilan pendapatan Q1 2026 pada 29 April, perusahaan menaikkan panduan capex 2026-nya menjadi 115 hingga 145 miliar dolar, naik dari 115 hingga 135 miliar dolar yang diberikan pada Januari. Hampir semua dana tersebut akan digunakan untuk pusat data AI. CFO Susan Li mengatakan Meta akan tetap terbatas dalam kapasitas komputasinya hingga sebagian besar tahun 2026.

Apa yang akan dijadikan preseden dari kesepakatan ini

Jika pembiayaan El Paso ini ditutup dengan ukuran saat ini, itu akan menetapkan tolok ukur tentang bagaimana gelombang berikutnya dari pusat data skala besar akan didanai dengan utang dan bagaimana risiko tersebut akan dihargai. Itu penting di luar Meta.

JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC, dan MUFG sudah mengeksplorasi cara untuk mengalihkan eksposur pusat data kepada investor luar melalui kesepakatan transfer risiko yang signifikan, sebagai tanda bahwa neraca bank mulai merasakan tekanan dari pinjaman infrastruktur AI.

Jangan hanya membaca berita kripto. Pahami itu. Berlangganan newsletter kami. Gratis.