Belakangan ini melihat proyek RWA yang di-chain agak membuat saya merasa semangat sekaligus waspada: lapisan likuiditas di atas chain terlihat sangat lancar, cukup klik dua kali bisa ditukar keluar, tapi saat aset dasar benar-benar ingin ditebus, sering terjebak dalam ketentuan—T+ beberapa hari, batasan kuota, bahkan “keadaan khusus bisa diperpanjang”. Jelasnya, likuiditas pasar sekunder tidak sama dengan likuiditas yang bisa kamu tarik kembali dalam bentuk fiat, risiko selama periode itu siapa yang tanggung, banyak orang tidak memperhatikan dengan seksama.

Dalam grup beberapa hari ini juga sedang membahas regulasi stablecoin, audit cadangan, dan berbagai rumor “kemungkinan kehilangan peg”, suasana langsung menjadi tegang. Saya malah merasa di saat seperti ini seharusnya lebih konsisten menggunakan standar yang sama untuk mengukur RWA: frekuensi audit, struktur kustodian, prioritas penebusan, kondisi pemicu penangguhan penebusan… Hasil imbalan yang menarik sekalipun, jika penebusan tidak tegas, akhirnya semua seperti membeli “surat berharga yang terlihat sangat stabil”. Bagaimanapun, saya sekarang sebelum bertindak, menganggap skenario terburuk sebagai kemungkinan yang akan terjadi, dan jika bisa menerima, baru diputuskan.