2026年版 My Crypto Narratives ティアリスト

S:

トークナイゼーション：RWAは約200億ドルの新高値を記録し、株式やコモディティのトークン化がさらに進展しています。大手ファンドやカストディアンが主要取引所で事業を拡大しており、もはや単なる話題にとどまらない状況です。

ステーブルコイン：ステーブルコイン市場は3,100億ドル規模に成長し、FX、決済、カード、ネオバンク流通の標準インフラとなっています。暗号資産から実経済への橋渡しとして最も明確な存在です。

プレディクションマーケット：プレディクションマーケットは取引量・ユーザー数ともに過去最高を更新し続けています。主要な暗号アプリや伝統金融企業によるPM統合で流通が加速中です。

パーペチュアル：パーペチュアルは依然として暗号取引量の大半を占め、デリバティブが現物を大きく上回っています。オンチェーンのパーペチュアルプラットフォームはCEXと同等の取引量を記録し、月間1兆ドル超に達しています。

A:

BTCfi：ビットコインは生産的資本へと進化し、数十億ドル規模のBTCがステーキングやイールド、担保に利用されています。BabylonやLombardがBTCステーキングTVLの大部分を占めています。

プライバシー：TradFi資本のオンチェーン移行が進む中で、選択的な情報開示が不可欠となっています。機関投資家は、決済・ID・企業フローにおいてコンプライアンス対応のプライバシーソリューションを求めています。

AI：AIと暗号は、データ、エージェント、検証可能な計算のためのツールとして進化を続けており、その可能性は非常に大きい分野です。この業界は無視できない規模に成長しています。

DeFi：DeFiは消費者向けアプリへとシフトしており、Coinbaseはアプリ内でのDEX取引やMorpho経由のUSDCレンディングを提供しています。DeFiのTVLは過去最高を更新し、新たな消費者向けアプリも急速に登場しています。

B:

チェーンアブストラクション：スマートアカウントやインテント、組み込みウォレットによってチェーンの存在が見えなくなり、UXの大幅な向上が普及の鍵となりますが、開発はやや遅れています。

InfoFi：直近のFUDにもかかわらず、InfoFiは依然としてデータ市場・インセンティブ・取引可能なシグナルの中核です。InfoFiの重要な変化が近く現れる可能性があります。InfoFi 2.0？

ロボティクス：ストーリーは進捗以上に大きく、ハードウェアや展開は暗号分野ほどのスピード感がなく、現時点では初期インフラ段階にあります。

ZK：ZKはコア技術であることは間違いありませんが、トレードとしては複雑です。最大の価値はZKを大規模展開するエコシステムに集まり、ZK単体のナラティブには集まりません。

インフラストラクチャー：RPC、インデクシング、相互運用性、データ可用性など、必要不可欠で継続的な需要があるものの、競争が非常に激しい分野です。それでも有望なプロジェクトが台頭しています。

C:

ステーキング／リステーキング：リステーキングは現実となっていますが、利回りの圧縮やスラッシングリスクの高まり、複雑さがリテール層の参入障壁となっています。そもそもナラティブ自体が過剰に盛り上がりすぎていました。

DePIN：理想的なDePINは実経済との統合や提携ですが、多くのプロジェクトはそれを実現できていません。規制や持続的なフローの不足が成長の足かせとなっています。

L1／L2：ロールアップは既に確立している一方で、新規チェーンの競争力は低下しています。価値の多くはアプリケーション、流動性、流通に移行し、基盤レイヤーそのものの重要性は下がっています。

SocialFi：時折アクティビティの急増は見られるものの、リテンションや持続的なPMFは未達成です。今後もしばらく実現は難しいと考えます。

D:

GameFi：P2Eモデルは本質的に破綻しており、一部ゲーミングチェーンは稼働しているものの、多くのGameFiプロジェクトはUXの悪いDeFiに過ぎません。

NFTs：NFT復活の試みは複数回ありましたが、市場の反応は明確でした。JPEGやPFPを超える新たなユースケースがなければNFTは危機から脱却できません。ゲーミング統合ももはや注目されていません。

Memecoins：メムコインのスーパーサイクルは盛り上がりましたが、流動性は本格的なプロジェクトに移行し、メムコインの優位性は低下しています。リテール層は損失や次の100倍銘柄を追うことに疲れています。

モジュラリティ：重要なアーキテクチャですが、ナラティブとしては響きません。ユーザーは関心を示さず、投資家も明確かつ持続可能な価値獲得の道筋がなければ注目しません。多くのモジュラー案件はそれを持ちません。

他に見落としているナラティブはありますか？

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