ブロックチェーン、AI とクラウド技術が急速に発展している今日、世界の金融エコシステムは前所未有の速度でデジタル化とグローバル化を進めています。しかし、この革命の背後には越え難い溝があります — 「国境のないデジタル金融」と「ローカライズされた規制ルール」の間のギャップです。「暗号資産市場規制」（MiCA）の父と称される欧州委員会の顧問、ピーター・カーステンス氏は、技術はすでに先行しているが、規制は依然として前世代にとどまり、各国が共通して直面している課題であると指摘しました。
デジタル金融は止まることがないが、規制の進捗は停滞している
Kerstens は、デジタル金融システムが現在ほぼ 24 時間 nonstop で運転しており、資金が瞬時に国境を越えて流通し、地域の制約を受けないことを指摘しています。しかし、各国の規制政策は依然としてそれぞれの方針で動いており、技術の進展に迅速に追いつくことが難しいです。このような発展は規制のギャップを生むだけでなく、消費者や金融市場にリスクをもたらす可能性があります。
彼は率直に言った：「グローバルなデジタル金融とローカルな規制との間のギャップをどのように埋めるかは、今後の国際監督機関の共通の課題である。」
MiCA:世界で最も完全な暗号規制の枠組み
EUが2023年に通過させた《暗号資産市場監督》（MiCA）は、Kerstensによって「現在、世界で最も完全な暗号の規制法」と称され、アメリカで議論中のGENIUS法案よりも早く開始され、より広範囲にわたる。
MiCAは4つの主要目標を設定しています。
法的確実性を提供する：暗号資産をグレーゾーンから脱却させる
投資家と消費者を保護する：透明性と責任メカニズムの強化
金融の安定性を維持する：潜在的なシステムリスクを減少させる
革新を支援し促進する：コンプライアンスの前提のもとで技術の発展を奨励する
発行者とサービスプロバイダー向けのデュアルトラック仕様
MiCAによる暗号化市場の規制は二つの大きな部分に分かれています：
発行者の仕様
すべての暗号資産発行者（ビットコイン、イーサリアムなど）は、技術的詳細、供給量、保有者の権利を明確に説明したホワイトペーパーを公開しなければなりません。投資リターンや価値上昇の約束を誇張することは禁止されています。ステーブルコイン（USDTなど）は、承認を取得し、資本および慎重基準を遵守して、額面での償還が確実であることを保証しなければなりません。
サービスプロバイダー規範
取引所、保管、仲介、顧問および資産管理などの業者は、許可を取得し、資本要件を満たし、運営規範に従う必要があります。ユーザーの大多数がサービスプラットフォームを通じて市場に参加しているため、投資家保護の重点もこの部分に集中しています。
EUの「シングルパスポート」：一度のコンプライアンスで27カ国を通行
MiCAのもう一つの大きな特徴は、EU特有の「単一パスポート」制度です。1つの加盟国でMiCAライセンスを取得すれば、EU全体の市場にアクセスでき、4.5億人の人口に直接接触できます。
初期のコンプライアンスコストは高いものの、長期的には国境を越えた法的および行政的障壁を大幅に削減でき、ヨーロッパ市場を拡大したい事業者にとって非常に魅力的です。
立法の挑戦が多く、EUはどのように解決するのか？
Kerstensは、MiCAの誕生は順調ではなかったと認め、EUはその過程で4つの大きな課題に直面した。
早期立法段階では、多くの政策担当者がブロックチェーン、ウォレット、ゼロ知識証明などの概念についてほとんど知識がなく、ゼロから教育し、普及させる必要がある。
EU内部では一時的に引き裂かれていました：消費者を「保護することを優先すべき」か、それとも「まず革新を受け入れるべき」か？合意がない状況では、立法は技術的な詳細の泥沼に陥りやすい。
27の加盟国、700人の議員がそれぞれ異なる利益と文化を代表する。まるで「ネコを追いかけるチーム」のようだ。調整プロセスは困難だが、越境で機能する市場規範を構築するためには妥協が必要である。
金融テクノロジーの革新は「速さ」を追求し、規制の論理は「安定」を強調します。両者のバランスをどう取るか、2008年の金融危機の悲劇を繰り返さないために、立法プロセスの中で常に注意すべき重要なポイントです。
条文は出発点に過ぎず、実施の鍵は「態度」にある。
「どんなに完璧な規制フレームワークでも、正しい態度がなければ実現できない。」ケルステンズ氏は、規制当局と産業の双方の心構えが重要であると考えている。前者がイノベーションを支持する意欲があるか、後者が誠実に遵守する意志があるかが、規制が実際に効果を発揮できるかどうかの鍵である。
台湾の草案はMiCAと一致する？国際的なトレンドが浮上
Kerstens はまた、台湾が最近発表した暗号資産に関する監督草案が MiCA 構造と多くの類似点があることを観察し、各国が同じ技術とリスクに直面している際の結論がしばしば一致していることを示しています。
彼はさらに分析し、世界の規制の配置は実際には「三国演義」の構図を呈している。
アメリカ：イノベーションのリーダー
アジア：改善と実現の長所
ヨーロッパ：規制の策定に注力
三者は異なる役割を持っていますが、ちょうど補完関係を形成できます。ケルステンスは最後に次のようにまとめました：「未来の金融はデジタル化され、国境を越えるものである；しかし、信頼と規制は依然としてローカライズされる必要があります。国境を越えた調整を通じてのみ、私たちは安定して革新的な金融の新世界を築くことができるのです。」
この記事は FinTechON｜MiCAの父：世界のデジタル金融は国境を越えるが、規制は国境にとどまる？ 最初は 鏈新聞 ABMediaに掲載されました。
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FinTechON｜MiCAの父：世界のデジタル金融は国境を越えているが、規制は国境で止まっている？
ブロックチェーン、AI とクラウド技術が急速に発展している今日、世界の金融エコシステムは前所未有の速度でデジタル化とグローバル化を進めています。しかし、この革命の背後には越え難い溝があります — 「国境のないデジタル金融」と「ローカライズされた規制ルール」の間のギャップです。「暗号資産市場規制」（MiCA）の父と称される欧州委員会の顧問、ピーター・カーステンス氏は、技術はすでに先行しているが、規制は依然として前世代にとどまり、各国が共通して直面している課題であると指摘しました。
デジタル金融は止まることがないが、規制の進捗は停滞している
Kerstens は、デジタル金融システムが現在ほぼ 24 時間 nonstop で運転しており、資金が瞬時に国境を越えて流通し、地域の制約を受けないことを指摘しています。しかし、各国の規制政策は依然としてそれぞれの方針で動いており、技術の進展に迅速に追いつくことが難しいです。このような発展は規制のギャップを生むだけでなく、消費者や金融市場にリスクをもたらす可能性があります。
彼は率直に言った：「グローバルなデジタル金融とローカルな規制との間のギャップをどのように埋めるかは、今後の国際監督機関の共通の課題である。」
MiCA:世界で最も完全な暗号規制の枠組み
EUが2023年に通過させた《暗号資産市場監督》（MiCA）は、Kerstensによって「現在、世界で最も完全な暗号の規制法」と称され、アメリカで議論中のGENIUS法案よりも早く開始され、より広範囲にわたる。
MiCAは4つの主要目標を設定しています。
法的確実性を提供する：暗号資産をグレーゾーンから脱却させる
投資家と消費者を保護する：透明性と責任メカニズムの強化
金融の安定性を維持する：潜在的なシステムリスクを減少させる
革新を支援し促進する：コンプライアンスの前提のもとで技術の発展を奨励する
発行者とサービスプロバイダー向けのデュアルトラック仕様
MiCAによる暗号化市場の規制は二つの大きな部分に分かれています：
発行者の仕様
すべての暗号資産発行者（ビットコイン、イーサリアムなど）は、技術的詳細、供給量、保有者の権利を明確に説明したホワイトペーパーを公開しなければなりません。投資リターンや価値上昇の約束を誇張することは禁止されています。ステーブルコイン（USDTなど）は、承認を取得し、資本および慎重基準を遵守して、額面での償還が確実であることを保証しなければなりません。
サービスプロバイダー規範
取引所、保管、仲介、顧問および資産管理などの業者は、許可を取得し、資本要件を満たし、運営規範に従う必要があります。ユーザーの大多数がサービスプラットフォームを通じて市場に参加しているため、投資家保護の重点もこの部分に集中しています。
EUの「シングルパスポート」：一度のコンプライアンスで27カ国を通行
MiCAのもう一つの大きな特徴は、EU特有の「単一パスポート」制度です。1つの加盟国でMiCAライセンスを取得すれば、EU全体の市場にアクセスでき、4.5億人の人口に直接接触できます。
初期のコンプライアンスコストは高いものの、長期的には国境を越えた法的および行政的障壁を大幅に削減でき、ヨーロッパ市場を拡大したい事業者にとって非常に魅力的です。
立法の挑戦が多く、EUはどのように解決するのか？
Kerstensは、MiCAの誕生は順調ではなかったと認め、EUはその過程で4つの大きな課題に直面した。
早期立法段階では、多くの政策担当者がブロックチェーン、ウォレット、ゼロ知識証明などの概念についてほとんど知識がなく、ゼロから教育し、普及させる必要がある。
EU内部では一時的に引き裂かれていました：消費者を「保護することを優先すべき」か、それとも「まず革新を受け入れるべき」か？合意がない状況では、立法は技術的な詳細の泥沼に陥りやすい。
27の加盟国、700人の議員がそれぞれ異なる利益と文化を代表する。まるで「ネコを追いかけるチーム」のようだ。調整プロセスは困難だが、越境で機能する市場規範を構築するためには妥協が必要である。
金融テクノロジーの革新は「速さ」を追求し、規制の論理は「安定」を強調します。両者のバランスをどう取るか、2008年の金融危機の悲劇を繰り返さないために、立法プロセスの中で常に注意すべき重要なポイントです。
条文は出発点に過ぎず、実施の鍵は「態度」にある。
「どんなに完璧な規制フレームワークでも、正しい態度がなければ実現できない。」ケルステンズ氏は、規制当局と産業の双方の心構えが重要であると考えている。前者がイノベーションを支持する意欲があるか、後者が誠実に遵守する意志があるかが、規制が実際に効果を発揮できるかどうかの鍵である。
台湾の草案はMiCAと一致する？国際的なトレンドが浮上
Kerstens はまた、台湾が最近発表した暗号資産に関する監督草案が MiCA 構造と多くの類似点があることを観察し、各国が同じ技術とリスクに直面している際の結論がしばしば一致していることを示しています。
彼はさらに分析し、世界の規制の配置は実際には「三国演義」の構図を呈している。
アメリカ：イノベーションのリーダー
アジア：改善と実現の長所
ヨーロッパ：規制の策定に注力
三者は異なる役割を持っていますが、ちょうど補完関係を形成できます。ケルステンスは最後に次のようにまとめました：「未来の金融はデジタル化され、国境を越えるものである；しかし、信頼と規制は依然としてローカライズされる必要があります。国境を越えた調整を通じてのみ、私たちは安定して革新的な金融の新世界を築くことができるのです。」
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