研究：新興 Perp DEX のリスクが高く、一部のプラットフォームでは OI/TVL が 3 を超えています。

吴は、Contribution Capitalの分析責任者Eugene Bulltimeによると、OI/TVL比率は取引所におけるトレーダーが負うリスクを測定しており、この比率が高いほどプラットフォームのリスクが大きくなる。なぜなら、「ブラックスワン」イベントが発生した際にADLが発動する可能性が高くなるからである。CEXの平均OI/TVL比率は0.5で、古いPerp DEXであるdYdXやGMXの平均OI/TVLは0.25である。成長段階が若いPerp DEXでは、このOI/TVL比率は3を超えることがあり、例えばVariational、GRVT、Ostiumが該当する。より成熟したPerp DEXでは、このOI/TVL比率は1未満であるべきであり、現在Lighterは1.36、Hyperliquidは1.39、edgeXは1.84、Asterは1.85である。