モルガン・スタンレー:パウエル議長の見解は「言うは易く行うは難し」、インフレ指標は足かせ

3月24日、米連邦準備制度理事会(FRB)のジェローム・パウエル議長は、関税によるインフレ率の上昇は一時的な物価上昇にとどまる可能性が高く、自己強化的なトレンドではないため、FRBは過剰反応しない可能性があると述べました。 同氏の見解は、FRBがインフレ抑制の進展が見られなくても、利下げを継続する可能性が高いことを示唆しています。 しかし、モルガン・スタンレーのアナリストは、これは言うは易く行うは難しだと書いています。 近年、FRBは実際のデータに高い価値を置いています。 その結果、毎月のインフレデータが頑固な物価上昇を示し続ける場合、FRBがデータ依存の意思決定モデルから脱却する理由を説明することは困難になる可能性があります。 「われわれの見解では、FRBはインフレ状況にさらなる利下げを正当化するのに十分な信認が得られるまで、長期間にわたって緩やかな制限的な政策スタンスを維持する必要がある」と同行のアナリストは記している。 ”