ビットコインステークの"統一度量衡":Solvステーク抽象層のBTCFi標準化方案

1.75兆ドル規模のビットコイン市場は、ある意味で暗号世界最大の「眠れる資金プール」と見なすことができます。長い間、この巨額の資金は保有者にとって目立った利益をもたらさず、オンチェーン金融エコシステムに活力を注ぐこともできませんでした。2020年のDeFiの夏以来、業界はビットコインの流動性を解放するために多くの試みを行ってきましたが、ほとんどのプロジェクトは依然として車輪の再発明を繰り返しており、引き寄せられるBTC資金流入は非常に限られており、BTCFi市場を実際に活性化することはできていません。

さて、BTCFiの主戦場は一体どこにあるのでしょうか？ビットコインのステークが最初に解決すべき問題は何でしょうか？この千億ドルの価値を持つ問題は、ビットコインエコシステム、特にステークプロジェクトが必ず答えなければならない重要な命題です。

現在のビットコインステーク領域のリーディングプレーヤーとして、Solvは先見の明のあるソリューションを提案しました。そのコア理念は、SAL(ステーキングアブストラクションレイヤ)の「標準化」概念に含まれています。

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ビットコインの"流動性のジレンマ"

イーサリアムのステークエコシステムの発展の歴史は私たちの参考になります。2024年11月12日現在、イーサリアムのステーク総量は3455万枚ETHを超えています。データによると、ステークされたETHは総供給量の割合が2023年4月の15%から大幅に上昇し約29%に達し、ほぼ倍増し、総規模は1000億ドルを突破しました。

それに比べて、ビットコインエコシステムのステーク浸透率はイーサリアムよりもはるかに低い。BTCの時価総額と価格の上昇率はETHを上回っているが、イーサリアムのステーキングエコシステムの拡張速度には追いつけない。

注目すべきは、BTCの流動性が10%解放されると、1750億ドル規模の市場が生まれるということです。もしETHのステーク率に似たものを達成できれば、約5000億ドルの流動性が解放され、BTCFiが汎EVMネットワークを超えるスーパーオンチェーンエコシステムになることを促進します。

イーサリアムのステーキングエコシステムが優れている理由は、プログラマビリティの利点に加えて、イーサリアム財団がプロトコルのレベルでETHのステークのために明確で完備された基準を策定したことにあります。これには、明確な32枚のETHのステークのハードル、罰則メカニズム、ハードウェアおよびネットワークコストの総合的な考慮が含まれており、一般ユーザーの資金ニーズとノード運営の経済的安全性を包括的にカバーしています。

正にこの統一された標準化フレームワークの設計が、ネットワークの非中央集権化と安全性を向上させるだけでなく、開発と参加のハードルを下げ、Lido Finance、Rocket Pool、Frax Financeなどのプロジェクトが迅速に台頭し、イーサリアムのステーキングエコシステムが短期間でスケールアップし、多様化する飛躍的な成長を促進しました。

比較すると、ビットコインエコシステムは「創始者なし」、「中央集権的な推進組織なし」であり、独特な「チェーン情」を形成しています。これはビットコインエコシステムの独特な優位性であり、ある程度では「発展の抵抗」ともなっています。

この完全に非中央集権的な構造は、ステーク機構のような重要な技術基準の策定において、「イーサリアム財団」の役割を果たすリーダーが欠けていることを意味し、世界中の開発者とノードオペレーターの広範な合意の下でのみ推進される必要がありますが、この合意を得るプロセスはしばしば長く複雑です。

したがって、イーサリアムエコシステムにおける一整套の明確な標準化フレームワークは、そのステークおよび流動性エコシステムの急速な成長のために堅固な基盤を築いています。そして、BTCFiの発展が同様の進展を遂げるためには、流動性や資産管理の多くの問題を解決するために、ステーク分野に類似の標準化メカニズムを導入する必要があります。

特にビットコイン資産の流動性が加速して断片化している現在、統一需要が特に切実になっています:

一方で、BTCはWBTCやcbBTCなどのさまざまなラッピング形式でイーサリアムなどのEVM互換ネットワークにブリッジされる際、ユーザーにビットコイン資産を用いてDeFiに参加し、収益を得る機会を提供していますが、それによりBTCの流動性が異なるチェーン上にさらに分散し、"流動性の孤島"が形成され、自由に流通・利用することが難しくなり、BTCFiの発展潜在能力を大きく制限しています。

一方で、ビットコインETFの導入と世界的な資産コンセンサスのさらなる強化に伴い、ビットコインはCeFiとCeDeFiへの拡大を加速しており、ますます多くのBTCが機関のカストディサービスに流入し、巨大な資金プールを形成しています。

データによると、現在利益を生み出すことができるビットコインは95のチェーン、448のプロトコル、766の流動性プールに分散されています。しかし、統一されたステークの基準とクロスチェーン流動性メカニズムの欠如により、クロスチェーン、クロスプラットフォーム、クロス機関のBTC資産は摩擦コストが高く、分散した流動性も効率的に統合して利用することができません。

この背景の下で、BTCFiとビットコインステークエコシステムが規模を拡大し続けるためには、分散された多くのチェーンやプラットフォームに存在するビットコイン流動性資源を効率的に統合するための、一般的で標準化された業界の安全基準とフレームワークを確立する必要があります。

客観的に見て、BTCFiとビットコインエコシステムは、これらの標準化プロセスを主導できる役割を呼びかけており、クロスチェーンのビットコイン流動性の統合がコンセンサスを形成できるようにし、統一された技術フレームワークと規範を構築することで、ビットコインステーク市場により広範な適用性、流動性、スケーラビリティをもたらし、ステーク資産の金融化プロセスをさらに促進し、BTCFiエコシステムを成熟へと導く。

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Solv:ビットコインステークエコシステムの"統合者"

現在の市場で最大のビットコインステークプラットフォームであるSolvは、過去半年間でビットコインステーク分野の追い風を迅速に捉えました。今年の4月以来、Solvは25000枚以上のビットコイン(を引き付け、BTCB、FBTC、WBTCなどの)を含め、累積で20億ドルを超える資産管理規模を達成しました。

その中で、70%以上のSolvBTCが様々なステークシーンに投入されており、Solvは現在のビットコイン分野でTVLが最も高く、資金の利用効率が最も高いプロトコルとなっています。

強力な流動性と市場浸透率を活かし、SolvはStaking Abstraction Layer(SAL)質押抽象層の新しい概念を最初に提案しました。これは全チェーンに分散したBTC流動性を集約し、拡張性があり透明な統一ソリューションを提供することを目指しています。

この目標を達成するために、Solvはまずビットコインステークエコシステムを体系的に整理し、その中の主要な参加者を4つの重要な役割に分けました。下から上へ順に:

• ステークプロトコル:ユーザーがビットコイン資産を預け入れ、ステーク活動を通じて収益を生み出すプロトコル、Babylon、CoreDao、Botanixなど;

• ステークバリデーター: ステークと取引プロセスの完全性を検証する責任を持つ実体で、LSTの発行者が真にステークを実行していることを確保し、誤りや詐欺行為を防止します。例としてCeffu、Cobo、Fireblocks、Solv Guardなどがあります。

• 収益配分者: ステーク報酬の配布を管理するエンティティであり、効率的かつ公平に報酬を配布する責任を負う。Pendle、Gauntlet、Antalpha、そしてほとんどのLST発行者も収益配分者の役割を果たしている。

• LST発行者: ユーザーのビットコインステーク資産を流動性トークン(LST)に変換するプロトコルで、ステーク者は収益を得ると同時に資産の流動性制御を保持できる、Solv、BedRockなどのように;

この4つの役割は相互に補完し合い、ビットコインステークエコシステムの核心構造を構成しています------ステークプロトコルはシステム全体の基盤として機能し、他のすべての役割を管理しサポートします; ステークバリデーターはプロトコルの上で動作し、チェーン上のセキュリティを維持します; 収益分配者はプロトコルのルールに従って収益を分配し、システムのインセンティブメカニズムが機能することを保証します; LST発行者はトークン化を通じてステーク資産に流動性を与えます。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

したがって、SALの設計はこれらの役割に密接に関連しており、全プロセスをカバーする主要なモジュールを導入しました。これには、LST生成サービス、ステーク検証サービス、取引生成サービス、収益分配サービスが含まれており、スマートコントラクト技術とビットコイン主網技術を利用して効率的に統合されています。

具体的には、SALは以下の五つのコアモジュールを含みます:

• ステークパラメータマトリックス(SPM): 抽象ステークプロセスに必要なコアパラメータであり、ビットコインスクリプトの設定、ステーク取引パラメータ、LST契約パラメータ、及び収益配分ルールを含む。これらのパラメータはSALの各モジュール間で共有されるだけでなく、ステークプロセスに参加する異なる役割間の協力もサポートする。

• ステーク検証サービス: ビットコインメインネットに基づくアルゴリズムにより、各ステーク取引の正確性と完全性を確保し、同時にLSTの発行量が基盤となるBTCの数量と一致しているかを確認し、不正行為を防止します;

• LST生成サービス: BTC LSTの発行と償還を担当し、ビットコインメインネットとEVMチェーンの相互作用をサポートします;

• 取引生成サービス:自動でステーク取引を生成し、最適な取引手数料を見積もり、取引をビットコインメインネットにブロードキャストします;

• 収益分配サービス:透明にステーク収益を計算し、オラクル機構または収益交換サービスを通じて、収益をユーザーに比例配分します;

これらのモジュールを通じて、SALはビットコインエコシステム内の異なるプロトコルの技術的差異を効果的に統合するだけでなく、異なる役割に対して明確な操作フレームワークを提供し、高効率な協力の新しいシステムを構築しました。

• ステークユーザーに対して:SALは便利で安全なステークプロセスを提供し、操作ミスやプロトコルの不透明性による資産リスクを軽減します;

• ステークプロトコル:SALの標準化インターフェースにより、プロトコルはビットコインのステーク市場に迅速に接続され、開発サイクルを短縮し、エコシステムのコールドスタートを実現します;

• LST発行者向け:SALは包括的な収益計算と検証ツールを提供し、ユーザーの信頼を高めるとともに、発行プロセスを簡素化し、製品イノベーションに集中できるようにします;

• カストディアンに対して:SALはビットコインステークのエコシステムに参加するための新しいビジネスモデルを開発し、カストディアンに追加の収入機会を提供します。

これはビットコインステークエコシステムへの参加障壁を大幅に簡素化し、複数の関係者に対してニーズを効果的に満たし、共に構築・共有するための統一されたソリューションを提供します。

現在までに、BNB Chain、Babylon、ChainLink、Ethena、CoreDAOなど複数のプロトコルとサービスプロバイダーがSALプロトコルエコシステムに参加しており、SALの広範な適用性を証明するだけでなく、ビットコインステークにより豊富なアプリケーションシーンをもたらし、この分野のビジネスモデルの持続可能な発展を加速させています。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

ビットコインステークの多様な収益エコシステムを活性化する

データによると、イーサリアムLSDトラックでは、Lido Financeが68.53%の市場シェア(981万枚ETH)で首位を維持しています。中央集権的な懸念は長い間疑問視されていますが、LidoがLSTの革新的な設計を通じて、ステーク資産とDeFi収益エコシステムの深い統合を推進し、ステーク資産の利用効率を大幅に向上させたことは否定できません。

ビットコインステークもまた、資産を効率的に活用するための基盤となるフレームワークが必要です。そして、SALはまさにそのために導入されました。参加のハードルを下げ、ビットコインステークエコシステムに一貫した使用体験を提供し、統一された流動性管理メカニズムを通じて資本利用効率を大幅に向上させ、ビットコイン資産が異なるチェーン間で自由に流動できるようにし、DeFiエコシステムにおけるさまざまな金融革新の基盤を築いています。

したがって、より期待される想像の空間は、SALが本質的に全チェーンBTCに基づいた多様な収益ソリューションのセットを派生させることができることであり、ビットコインの保有者が流動性に影響を与えることなく多様で動的な収益フローを得ることを可能にし、BTCFiに新たな発展の空間を開くことです。

その主な機能はSALに基づくクロスチェーン機能であり、ユーザーがさまざまな収益機会をアンロックできることをサポートします。ビットコインを受動的な価値の保存から生産性のある資産に変え、DeFiや他のオンチェーンユースケースに参加し、新しい価値を創造します:

1. ユーザーはビットコインをビットコインの経済的安全性を享受するプラットフォームにステークすることができる(、Babylon)のような、Restakingを利用してローカルトークンの報酬を得ることができます;

2. ユーザーは保有しているBTCに基づいてビットコインL2ネットワークの安全維持に参加することができ、バリデータノードを運営するかビットコインを委託することでバリデータ報酬を得ることができます;

3. SALはビットコイン保有者を作ります