USDCの供給とサークルバリュエーション:580億ドルの時価総額の背後にあるロジックの分析

Circleの公開市場上場は、規制された暗号インフラに対する機関の需要が高まっていることを示す画期的な出来事です。しかし、その評価の持続可能性はUSDCの総供給量に密接に関連しており、Circleの95%以上の収入はUSDC関連のビジネスから来ています。

本稿では、データの観点からUSDCの供給曲線を分析し、チェーンレベルの集中度の変化、資本流動性、特定の市場環境における転換点を含め、通貨発行活動を促進する重要な要因を特定します。また、自回帰モデルを導入し、週ごとの供給量を予測できるようにし、誤差範囲は約±1.5%で、供給量の増加をEBITDA感度分析に直接変換します。

最後に、供給指標をリアルタイム取引信号としてどのように利用するかを示し、市場参加者にCircleのファンダメンタルダイナミクスのリアルタイム代理を提供します。

サークル評価構造分析

582億ドルの時価総額を基に、CircleのPERはVisaの約8倍を超えています。ARK InvestやBlackRockなどの機関投資家の投資は、投資家が現在のファンダメンタルズに対してだけでなく、その将来的な大規模普及の潜力にも賭けていることを示しています。

現在の評価を維持するために、Circleは引き続き強力な利益成長を示さなければなりません。歴史的なデータによると、Circleの95％以上の収入は、そのステーブルコインの法定通貨資産の準備から生じる利息と配当から得られています。したがって、その収入は短期金利とUSDCの流通量に非常に敏感です。

! USDC Supply & Circle Valuation: Data Deconstructs the Underlying Logic of $58 Billion Market Cap

EBITDA感度の内訳

米連邦準備制度の利下げが近づくにつれて、ネット利息収益率は圧縮され、市場は取引量に基づく収益成長率が利率圧縮の影響を上回るという変化を織り込んでいます。この成長は、USDCがグローバルな決済ネットワークとして引き続き採用されることに依存しており、その手数料キャプチャ能力は使用速度、国境を越えた資金フロー、およびエコシステムの統合に伴って拡大します。

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ステーブルコイン供給動態解析

現在、ステーブルコインの総供給量は2510億ドルに達し、歴史的な最高値を更新し、2021年の前回のピークから34%増加しました。USDTとUSDCはステーブルコインの総供給量の86%以上を占めており、その中でUSDTの市場シェアは62.1%、USDCは24.2%です。

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USDCの供給の変化は、暗号業界全体のタイムライン上の重要な転換点と密接に関連しています。Circleの上場に伴い、USDCの現在の流通供給量は612億ドルの歴史的な新高値に達し、単純な取引型ステーブルコインからコア金融原理への進化を反映しています。

! USDC供給とサークル評価:データは580億ドルの時価総額の基礎となるロジックを分解します

2021年以降、USDCの日平均取引量は406%増加し、日常アクティブユーザーは142.92%の年平均成長率で急速に増加しています。この成長は、DeFiの復興、従来の金融の採用、そしてCoinbaseとの戦略的提携によって主に推進されています。

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資本効率が真の価値を明らかにする

供給量だけではステーブルコインの実際の効用を反映するには不十分であり、より重要なのは資金の流動効率です。Binanceプラットフォームでは、USDTの供給量はUSDCの約3倍ですが、取引量の差はほとんど消えています。資金の速度を計算することによって、USDCの効率はUSDTの2.81倍であり、より深いレベルのオンチェーン価値を示しています。

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チェーンレベルの成長: Alt-VMとLayer 2への拡張

USDCの供給の増加は、イーサリアム中心からより広範なエコシステム、ソラナ、イーサリアムLayer 2、そして新興のAlt-VMチェーンに拡大しました。ソラナでは、USDCは96%のステーブルコイン市場シェアを占めています。アービトラムでは、USDCはUSDTを超えて主導的なステーブルコインとなり、この逆転は主にハイパーリキッドの爆発的な成長によるものです。

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! USDCの供給とサークルの評価:データは580億ドルの時価総額の基礎となるロジックを解体します

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USDC供給曲線定量化モデル

私たちは、USDCの総供給量を予測するための自己回帰モデルを構築しました。このモデルは90日に1回再校正され、移動平均を特徴量として使用し、USDC供給の将来1日から7日間の平均値を予測します。2022年以来、モデルが予測した7日間の平均USDC総供給量は、予測結果の±1.5%の範囲内に80%の確率で収まっています。

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まとめ

Circleの上場は暗号業界の重要な転換点を示しており、投資家のコンプライアンスデジタルドルインフラへの深い関心を浮き彫りにしています。USDCはもはや採用率の反映だけではなく、資本の流れ、リスク感情、そして市場のポジショニングを反映できるリアルタイムのグローバル流動性バロメーターとなっています。現在、この成長に賭ける唯一の方法はCircleの株を取引することですが、株式特有の要因がしばしば基盤となるダイナミクスを覆い隠すことがあります。