イーサリアムとソラナのステーキングビジネスモデルの違い分析

ユーザーのステーキング行動に関して、現在3つの主要な長期的な収益源があります：

1. PoS の基礎的な収益: ネットワークは合意を維持するためにネイティブトークンを支払います。収益率は主にチェーンのインフレ計画に依存します。

2. 取引の並び替え収益: ノードが取引パッキングと並び替えの過程で得られる手数料には、優先手数料や MEV 収益などが含まれます。収益率は主にチェーンの活発度に依存します。

3. ステーキング資産のレンタル収益: ステーキング資産を他の需要のあるプロトコルに貸し出し、これらのプロトコルが支払う手数料を得る。収益は需要のあるプロトコルの数によって異なる。

イーサリアムステーキングエコシステム

イーサリアムネットワーク上でのステーキング行為に関する主なプロトコルは現在3つあります:

• リキッドステーキングプロトコル(のようなLido):第1、2の収益を得る
• Restaking プロトコル(は Eigenlayer)のように: 第3の収益を得る
• Liquid restaking プロトコル(は Etherfi)のように:理論上、すべての 3 種の収益を得ることができます

現在のイーサリアム PoS 基盤収益は約 2.8%、取引順序収益は約 0.5%、ステーキング資産のレンタル収益はまだ規模を形成していません。

LSTプロトコルは、ステーキング比率の上限と収益率の低下という二重の圧力に直面しています。RestakingプロトコルのAVS市場の見通しは不明です。LRTプロトコルは高評価に制約されています。

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ソラナのステーキングとリステーキング

ソラナのリキッドステーキングはイーサリアムに似ていますが、リステーキングには違いがあります:

• swQoS メカニズムに基づき、Solayer のリステーキングは、取引の通過性にニーズがあるプロトコルを主に対象としています。
• Solayer は restaking プラットフォームであり、LST を直接発行します。

ソラナ ステーキング関連の収益状況:

1. PoS基礎利益:約6.5%
2. トレードソーティング利益:約1.5%
3. ステーキング資産の貸出収益:まだ規模は形成されていない

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ソラナのステーキングエコシステムの利点

相比イーサリアム,ソラナ 质押协议具有以下优势:

1. PoSの基礎的利益の増加
2. より高い取引のソーティング収益の可能性
3. より広範なステーキング資産のレンタル需要
4. より柔軟なビジネス拡張スペース

これらの利点には現在逆転の兆しがなく、将来的にはさらに拡大する可能性があります。

総じて、Solanaのリステーキングはまだ明確なPMFを見つけていないが、Solanaのステーキングとリステーキングのビジネスの見通しはイーサリアムよりも楽観的である。

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