ロビンフッドのオンチェーン金融突囲の道

2025年6月30日、フランス・カンヌ。RobinhoodのCEO、Vlad Tenevがステージの中央で一連の重要な施策を発表しました：Arbitrumを基盤としたRobinhood Chain、米国株のトークン化取引、永続的な先物取引、ETH/SOLのステーキング、プライベートエクイティトークンの申込み、そしてオフチェーンの消費キャッシュバックを直接暗号資産に変換するRabbit Gold Card。この「トークンを捕まえる」という名の発表会は、実際には従来の金融システムの中心を狙ったものでした。発表後、Robinhoodの株価は約10%急騰し、市場価値は760億ドルを突破、暗号市場と米国株投資家は同時に沸き立ちました。

"ゼロコミッション"の破壊者からオンチェーン金融の再構築者へ、Robinhoodは世界金融構造の核心に深く入り込んでいます。これは単なる証券会社の進化の道ではなく、技術、製品、規制、トラフィックの入り口にわたる戦略的な転換の一環です。アメリカが暗号規制を緩和し、世界的に資産のトークン化の熱潮が高まる中、Robinhoodは"トークン化された米国株+プライベートエクイティ+ネイティブLayer2"の完全なクローズドループをいち早く開通させ、7×24時間のオンチェーン取引と資産発行をサポートする新しい秩序を確立しようとしています。

! 米国株式トークン化の波:ロビンフッドのチェーン上の金融ブレークスルーへの道

ロビンフッドの台頭：ゼロ手数料の革新からオンチェーン金融エコシステムへ

2013年、スタンフォード大学の2人の大学院生Vlad TenevとBaiju Bhattは「ウォール街を占拠せよ」運動に触発され、従来の金融システムにおける構造的な不公正を洞察しました。彼らはユーザーの痛点に的確に応える製品、Robinhoodの開発に取り組みました。2015年にこのアプリが正式にローンチされ、手数料ゼロ、ハードルのない証券取引サービスで瞬く間に人気を博しました。2018年までに、登録ユーザー数は400万人に達し、36年の歴史を持つ従来の証券会社E*TRADEを超え、インターネット証券プラットフォーム時代の到来を告げました。

ビジネスモデルが成熟するにつれて、Robinhoodは徐々に「無料証券プラットフォーム」から「新世代の金融入口」に進化しています。2025年第1四半期までに、プラットフォームの入金ユーザーは2580万人に達し、四半期前年比で8％以上の成長を記録しました；顧客の総資産は2210億ドルに増加し、ユーザー一人当たりの管理資産は8566ドルに達し、歴史的な最高値を更新しました。有料会員のRobinhood Goldのユーザー数は2025年第1四半期に320万人を突破し、前年比で90％の成長を達成し、高純資産の若年層ユーザー層における浸透率と資産の粘着性を示しています。

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ロビンフッドの野心は「資産をオンチェーンにする」ことにとどまらず、オンチェーン資産管理の完全なエコシステムを構築し、「暗号版フィデリティ」というワンストッププラットフォームへの移行を試みています。2022年、ロビンフッドは非管理型ウォレットであるロビンフッドウォレットを発表し、ユーザーがBTCやETHを自由に出入金できるようにし、主要なDeFiプロトコルと接続しました。2023年にはオンチェーン資産の引き出しをさらに開放しました。2024年には、2億ドルでヨーロッパの取引所ビットスタンプを買収し、英国、EU、シンガポールなどで50以上の金融ライセンスを取得し、5000以上の機関をカバーする深い流動性ネットワークと24時間取引エンジンを統合します。

2025年第1四半期の財務報告によると、会社の総収益は5.83億ドルに達し、その中で暗号ビジネスは2.52億ドルを貢献し、割合は43%に達しました。これは、オプション（2.40億ドル）や株式取引（1.84億ドル）を初めて超え、主要な収入源となりました。これは、Robinhoodが暗号取引の入り口、流動性エンジン、金融サービスの閉じたループという3つの核心能力を初歩的に掌握したことを示しています。

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ロビンフッドの飛躍：トークン化された米国株式とグローバルオンチェーン投資の新時代を開く

2025年6月30日の"To Catch a Token"発表会で、Robinhoodは正式にその暗号戦略をピークに押し上げ、分区化市場の配置と製品体系を明確にしました。核心戦略はヨーロッパを前哨基地として、"トークン化された米国株+永続契約+オールインワン投資アプリ"を中心に展開されます。技術的には、すでに200以上の米国上場株式およびETFがトークン化され、Arbitrum Layer2でオンチェーン化され、ユーザーはアプリ内で24時間5日間のリアルタイム取引を行うことができます。オンチェーン配当、株分割の同期メカニズムも同時に開始され、ユーザーが真の権利を持つことを保証します。

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ロビンフッドはその元々のヨーロッパアプリ「ロビンフッドクリプト」を全面的にアップグレードし、「ロビンフッド」としてワンストップの総合投資プラットフォームを確立しました。2025年夏には、ビットスタンプによる流動性と清算サポートで永続契約取引が開始される予定です。ヨーロッパのユーザー向けにデザインされたモバイルUIは極度に簡素化され、初めて「オンチェーン派生品の大衆化」が実現されました。

同時に、Robinhoodは高潜力スタートアップのプライベートトークンの購入を開放し、条件を満たすユーザーはアプリ内でトークンを受け取ることができます。これらのトークンは実際の株式に基づいて1:1の割合で発行され、一般ユーザーがデジタル資産を通じてプライベートエクイティに直接参加する初めての道となります。参加を促すために、Robinhoodは「入金2%報酬」のインセンティブメカニズムを設けました。

アメリカ市場で、RobinhoodはETHとSOLのステーキングサービスを開始し、最低金額の制限を免除し、2%のデポジットボーナスを提供します。AI投資アシスタントCortexも正式に登場し、Robinhood Goldユーザーを優先的にサポートし、オンチェーンデータ、トークンニュース、クジラ取引および財務イベントを統合し、個別の戦略提案とリスク警告を生成します。

技術スタックの背後には、Robinhoodが独自に開発した"Robinhood Chain"が重要なインフラストラクチャとなっています。このArbitrum技術スタックに基づいて構築されたLayer2パブリックチェーンは、実際の資産にネイティブでサービスを提供する最初のRWAチェーンとして定義されています。その三段階の推進パスは明確です：第一段階は米国株の調達と1:1トークンの鋳造を完了；第二段階ではBitstampを取引システムに統合；第三段階では資産の自己保管とクロスチェーン移行能力が全面的に開放されます。Robinhoodは、このパブリックチェーンが年末にテストを開始し、2026年に全面的にローンチされると述べています。

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ロビンフッドの突破：コンプライアンスリスクと多次元競争の課題

グローバルなトークン化金融に向かう途中で、Robinhoodは複雑かつ厳しい政策課題に直面しています。アメリカ証券取引委員会は、証券型トークンに対する明確かつ具体的な法律フレームワークを確立していません。Robinhoodは、株式、ETF、プライベートエクイティのトークン化を推進する際に、既存の証券法と新興のブロックチェーンアプリケーションとのバランスを見つけ、規制のレッドラインを回避しつつ技術革新を促進する必要があります。

ヨーロッパ市場の規制は比較的成熟していますが、依然として課題があります。EUの「市場暗号資産規則」は暗号資産の規制枠組みを設定していますが、トークン化証券の具体的な分類とコンプライアンス基準はまだ改善が続いています。Robinhoodは各国の規制の違いに対処するだけでなく、クロスボーダーのKYC/AML、投資家適合性、税務申告などの複雑な問題にも対処する必要があります。

業界の競争がますます激化しています。ある取引プラットフォームはLayer2を活用して完全なエコシステムを構築し、ウォレット、取引、ステーキング、DeFiプロトコルを統合しました。別のプラットフォームはSolanaオンチェーンで少量の米国株トークンを試験的に導入しています。ヨーロッパ市場の競合他社は「金融スーパー」や「ソーシャルトレーディング+ETFシミュレーション」モデルで深く掘り下げ、Robinhoodの全方位投資サービスに対する強力な競争相手となっています。

多次元競争に直面し、Robinhoodは三重のコア・モンスターを構築しました。アメリカのライセンスを持つ証券ブローカーとして、合法的な証券の発行および取引資格を持っています。Bitstampの買収により、国際的な規制ライセンスと機関顧客の流動性リソースを獲得しました。月間アクティブユーザーが千万級で強力なブランド認知を持つRabbit Gold Cardクレジットカードは、オフチェーン消費とオンチェーン資産管理のシームレスな接続を実現しました。

多くの課題に直面しながら、Robinhoodは「トークン化された米国株式」と多様なRWAのグローバルデジタル金融ハブを全力で構築しています。将来的には、Robinhoodはユーザーが基盤の複雑さを意識することなく「無境界オンチェーン金融体験」を実現し、デジタル資産を世界中の投資家にとって日常的な富のツールにすることを目指しています。

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