# コンセンサス2025：香港Web3の政策とエコシステムの変革香港会展センターは近万名の参加者を迎え、これはグローバルWeb3業界のトップサミットConsensusが初めてアジアで開催されることを示しています。香港は金融革新の実験場および東西の価値流動のハブとして、今回の盛会に最適な選択肢となっています。グリーンボンドのトークン化から香港ドルのステーブルコインの規制サンドボックス、実物資産のトークン化エコシステムから分散型人工知能まで、香港は革新的な政策を原動力に、Web3の理念を技術実験から現実世界との深い融合へと推進しています。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-9324E86A513098B319AF902DD7405AD5)## 一、規制先行：Web3のコンプライアンスの境界を探る香港のWeb3エコシステムの基盤は、信頼性があり適用可能な規制枠組みにあります。2022年末に政策宣言が発表されて以来、香港は安全でコンプライアンスを遵守した前提の下、仮想資産エコシステムの自主的な発展を促進するために、その規制制度を不断に改善しています。仮想資産取引所、ステーブルコイン発行者、カストディサービスプロバイダー、店頭取引活動を含む包括的な規制枠組みを策定することにより、香港は金融市場の価値の相互通行と長期的な革新の基盤を築いています。これらの措置は、香港の仮想資産市場の信頼性を高めるだけでなく、資本や企業の流入を引き続き引き寄せています。2024年末までに、香港デジタルハーバーには約300のWeb3企業が集まり、累積資金調達規模は4億香港ドルを超えました。しかし、過去2年間で世界のWeb3の状況は大きく変化しました。アメリカの暗号規制の状況は明らかに改善されており、シンガポールやドバイなどの地域も引き続き暗号に友好的なシグナルを発信しています。ますます激化する世界のWeb3競争に直面して、香港はこの革新の波をどのように捉えるべきでしょうか？香港がWeb3と仮想資産を発展させるには、理念に注目するだけでなく、実際の応用にも重点を置く必要があります：香港政府が注目しているのは、経済社会に実質的な影響を与える技術革新と応用革新です。暗号資産市場は、世界の金融システムにおける規模が1%未満であるにもかかわらず、その急速な拡大速度と主流金融資産との相関性の向上により、そのリスクは無視できないものとなっています。香港とアメリカは多くの時間の節目において異なるアプローチをとっているように見えますが、実際には目標は一致しています：革新活動を維持しつつ、この新しい資産クラスによる潜在的な金融リスクを防ぐことです。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-C71B27C35661AC0813C90ECA5D326623)## 二、香港ドルのステーブルコイン：香港の金融の野心ステーブルコインは今回のConsensus会議のホットトピックであり、またここ2年間にわたって香港が持続的に注目し投入している重点分野です。複数の金融機関が新しい規制制度の下でライセンスを申請し、香港ドルに連動したステーブルコインを発行する計画を立てています。現在の米ドル安定コインが支配する市場で、香港ドル安定コインが最終的にどれだけのシェアを占めるかは不明ですが、香港にとって、香港ドル安定コインの開発はWeb3の発展の主導権を握り、未来の金融の機会を捉えるための必然的な選択です。安定コインは法定通貨と暗号通貨をつなぐインフラであり、伝統的金融と暗号世界を結ぶ重要な絆でもあり、広く受け入れられる支払い手段になることが期待されています。現段階では、非ドル資産に裏付けられたステーブルコインが短期的にドル建てステーブルコインと競争するのは難しいですが、メカニズムイノベーション（例えば、利息を生むステーブルコイン）やアプリケーションイノベーション（例えば、実物資産のトークン化）を通じて、香港ドルステーブルコインはドル建てステーブルコインとの直接競争を避け、より多様な機関やユーザーの参加を引き付けることが期待されます。注意が必要なのは、香港ドルのステーブルコインとデジタル香港ドルは異なるということです。両者は短期的には潜在的な競争があるかもしれませんが、将来的には資源の共有と相互補完が期待されています：香港ドルのステーブルコインは仮想資産市場での適用範囲と拡張性においてデジタル香港ドルを遥かに上回り、デジタル香港ドルは価値の支持と信頼性の面で優位性を持っています。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CB1BAEA)## 3. 実物資産のトークン化：概念から千億市場への飛躍実物資産のトークン化は、間違いなく今大会の最もホットな話題です。伝統的な金融の巨人たちは、実物資産のトークン化は単なるトレンドではなく、必然であると広く考えています。香港はすでに実物資産のトークン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、実物資産のトークン化およびデジタル通貨のエコシステム構築を促進することが提案され、香港金融管理局は「デジタル債券ファイナンスプログラム」を開始しました。これは、資本市場がトークン化技術を採用することを奨励するためです。香港特別行政区政府の関連部門も、金のトークン化を促進することを検討していると述べています。現段階でトークン化の主導権は主に伝統的機関の手に握られており、重要なのは彼らが現状を変えるための十分な動機を持っているかどうかです。手元の資産をブロックチェーンに載せてトークン化することは、伝統的な機関にとって容易ではありません。なぜなら、新技術の適用がもたらす増分価値は限られている可能性がある一方で、かかるコストはしばしば非常に高いからです。アメリカのウォールストリートがトークン化市場への布陣を加速させる中、香港はより多くのリソースや資産を持つ機関が積極的に革新に参加し、変革において主導的な地位を占める必要があります。香港は短期的に、トークン化に最も適した標準化金融資産に焦点を当てるべきであり、国際金融、貿易、航運の中心としての地理的および制度的な優位性を十分に発揮すべきです。特に貿易および国境を越えた関連シナリオにおけるトークン化の応用に注力し、香港の実物資産のトークン化市場規模を迅速に拡大する必要があります。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-1270E52113BA17351A64F88305DB649E)## 4. ETFとOTC取引:資本チャネルの二重の進化2024年の香港Web3の発展におけるもう一つの重要な措置は、仮想資産の現物ETFの導入です。2023年末に申請が明確に受け入れられ、2024年4月末に6つの仮想資産の現物ETFが香港証券取引所に上場することが正式に承認され、香港の規制当局は高い実行力を示しました。2024年末までに、香港のビットコイン現物ETFの総資産管理規模は30億香港ドルを超え、香港のETF市場全体の0.66%を占めることになります。香港の仮想資産現物ETFの主な利点は、実物の申請と引き換えをサポートし、先駆けてイーサリアム現物ETFを導入していることですが、これらは持続的な増加をもたらしていません。実物の申請によるETFのシェアは初回発行規模の50％を超えていますが、マクロ期待の影響を受けて、ビットコインの保有者は流動性を簡単に手放そうとはしていません。また、イーサリアム現物ETFはステーキングをサポートしていないため、投資家の熱意にも影響を与えています。ETFを除いて、香港は「ライセンスを持つ取引所-コンプライアンスのある店頭取引-銀行」という三層の資金ネットワークを徐々に形成しています。現在、香港の店頭取引市場は毎年ほぼ100億ドルの取引量を処理しており、地域特有の実体サービスである暗号通貨交換店の恩恵を受け、世界中のあらゆる年齢層の投資家を惹きつけています。近年、香港の店頭取引市場は国際貿易や越境決済分野の多くのユーザーや機関の関心を引き、香港が世界の資金を集めるもう一つの重要なチャネルとなっています。香港は現在、場外取引を規制の対象にすることを検討しています。短期的には取引の活発度に影響を与える可能性がありますが、長期的にはより多くのコンプライアンス資金を呼び込むのに役立ち、香港においてライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォーム以外に、資金の自由な流通のためのもう一つの道を増やすことになります。将来的には、安全でコンプライアンスに準拠した場外取引市場が香港市場の流動性を改善するだけでなく、暗号市場とWeb3エコシステムが現実経済とつながる重要なチャネルとなる可能性があります。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-21A4B8E801A1B0859984894FCDAA8259)
香港のWeb3新政策：ステーブルコインの規制、実物資産のトークン化とETFの革新
コンセンサス2025：香港Web3の政策とエコシステムの変革
香港会展センターは近万名の参加者を迎え、これはグローバルWeb3業界のトップサミットConsensusが初めてアジアで開催されることを示しています。香港は金融革新の実験場および東西の価値流動のハブとして、今回の盛会に最適な選択肢となっています。グリーンボンドのトークン化から香港ドルのステーブルコインの規制サンドボックス、実物資産のトークン化エコシステムから分散型人工知能まで、香港は革新的な政策を原動力に、Web3の理念を技術実験から現実世界との深い融合へと推進しています。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-9324E86A513098B319AF902DD7405AD5)
一、規制先行：Web3のコンプライアンスの境界を探る
香港のWeb3エコシステムの基盤は、信頼性があり適用可能な規制枠組みにあります。2022年末に政策宣言が発表されて以来、香港は安全でコンプライアンスを遵守した前提の下、仮想資産エコシステムの自主的な発展を促進するために、その規制制度を不断に改善しています。仮想資産取引所、ステーブルコイン発行者、カストディサービスプロバイダー、店頭取引活動を含む包括的な規制枠組みを策定することにより、香港は金融市場の価値の相互通行と長期的な革新の基盤を築いています。
これらの措置は、香港の仮想資産市場の信頼性を高めるだけでなく、資本や企業の流入を引き続き引き寄せています。2024年末までに、香港デジタルハーバーには約300のWeb3企業が集まり、累積資金調達規模は4億香港ドルを超えました。
しかし、過去2年間で世界のWeb3の状況は大きく変化しました。アメリカの暗号規制の状況は明らかに改善されており、シンガポールやドバイなどの地域も引き続き暗号に友好的なシグナルを発信しています。ますます激化する世界のWeb3競争に直面して、香港はこの革新の波をどのように捉えるべきでしょうか？香港がWeb3と仮想資産を発展させるには、理念に注目するだけでなく、実際の応用にも重点を置く必要があります：香港政府が注目しているのは、経済社会に実質的な影響を与える技術革新と応用革新です。
暗号資産市場は、世界の金融システムにおける規模が1%未満であるにもかかわらず、その急速な拡大速度と主流金融資産との相関性の向上により、そのリスクは無視できないものとなっています。香港とアメリカは多くの時間の節目において異なるアプローチをとっているように見えますが、実際には目標は一致しています：革新活動を維持しつつ、この新しい資産クラスによる潜在的な金融リスクを防ぐことです。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-C71B27C35661AC0813C90ECA5D326623)
二、香港ドルのステーブルコイン：香港の金融の野心
ステーブルコインは今回のConsensus会議のホットトピックであり、またここ2年間にわたって香港が持続的に注目し投入している重点分野です。複数の金融機関が新しい規制制度の下でライセンスを申請し、香港ドルに連動したステーブルコインを発行する計画を立てています。
現在の米ドル安定コインが支配する市場で、香港ドル安定コインが最終的にどれだけのシェアを占めるかは不明ですが、香港にとって、香港ドル安定コインの開発はWeb3の発展の主導権を握り、未来の金融の機会を捉えるための必然的な選択です。安定コインは法定通貨と暗号通貨をつなぐインフラであり、伝統的金融と暗号世界を結ぶ重要な絆でもあり、広く受け入れられる支払い手段になることが期待されています。
現段階では、非ドル資産に裏付けられたステーブルコインが短期的にドル建てステーブルコインと競争するのは難しいですが、メカニズムイノベーション（例えば、利息を生むステーブルコイン）やアプリケーションイノベーション（例えば、実物資産のトークン化）を通じて、香港ドルステーブルコインはドル建てステーブルコインとの直接競争を避け、より多様な機関やユーザーの参加を引き付けることが期待されます。
注意が必要なのは、香港ドルのステーブルコインとデジタル香港ドルは異なるということです。両者は短期的には潜在的な競争があるかもしれませんが、将来的には資源の共有と相互補完が期待されています：香港ドルのステーブルコインは仮想資産市場での適用範囲と拡張性においてデジタル香港ドルを遥かに上回り、デジタル香港ドルは価値の支持と信頼性の面で優位性を持っています。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CB1BAEA)
3. 実物資産のトークン化：概念から千億市場への飛躍
実物資産のトークン化は、間違いなく今大会の最もホットな話題です。伝統的な金融の巨人たちは、実物資産のトークン化は単なるトレンドではなく、必然であると広く考えています。
香港はすでに実物資産のトークン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、実物資産のトークン化およびデジタル通貨のエコシステム構築を促進することが提案され、香港金融管理局は「デジタル債券ファイナンスプログラム」を開始しました。これは、資本市場がトークン化技術を採用することを奨励するためです。香港特別行政区政府の関連部門も、金のトークン化を促進することを検討していると述べています。
現段階でトークン化の主導権は主に伝統的機関の手に握られており、重要なのは彼らが現状を変えるための十分な動機を持っているかどうかです。手元の資産をブロックチェーンに載せてトークン化することは、伝統的な機関にとって容易ではありません。なぜなら、新技術の適用がもたらす増分価値は限られている可能性がある一方で、かかるコストはしばしば非常に高いからです。アメリカのウォールストリートがトークン化市場への布陣を加速させる中、香港はより多くのリソースや資産を持つ機関が積極的に革新に参加し、変革において主導的な地位を占める必要があります。
香港は短期的に、トークン化に最も適した標準化金融資産に焦点を当てるべきであり、国際金融、貿易、航運の中心としての地理的および制度的な優位性を十分に発揮すべきです。特に貿易および国境を越えた関連シナリオにおけるトークン化の応用に注力し、香港の実物資産のトークン化市場規模を迅速に拡大する必要があります。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-1270E52113BA17351A64F88305DB649E)
4. ETFとOTC取引:資本チャネルの二重の進化
2024年の香港Web3の発展におけるもう一つの重要な措置は、仮想資産の現物ETFの導入です。2023年末に申請が明確に受け入れられ、2024年4月末に6つの仮想資産の現物ETFが香港証券取引所に上場することが正式に承認され、香港の規制当局は高い実行力を示しました。2024年末までに、香港のビットコイン現物ETFの総資産管理規模は30億香港ドルを超え、香港のETF市場全体の0.66%を占めることになります。
香港の仮想資産現物ETFの主な利点は、実物の申請と引き換えをサポートし、先駆けてイーサリアム現物ETFを導入していることですが、これらは持続的な増加をもたらしていません。実物の申請によるETFのシェアは初回発行規模の50％を超えていますが、マクロ期待の影響を受けて、ビットコインの保有者は流動性を簡単に手放そうとはしていません。また、イーサリアム現物ETFはステーキングをサポートしていないため、投資家の熱意にも影響を与えています。
ETFを除いて、香港は「ライセンスを持つ取引所-コンプライアンスのある店頭取引-銀行」という三層の資金ネットワークを徐々に形成しています。現在、香港の店頭取引市場は毎年ほぼ100億ドルの取引量を処理しており、地域特有の実体サービスである暗号通貨交換店の恩恵を受け、世界中のあらゆる年齢層の投資家を惹きつけています。近年、香港の店頭取引市場は国際貿易や越境決済分野の多くのユーザーや機関の関心を引き、香港が世界の資金を集めるもう一つの重要なチャネルとなっています。
香港は現在、場外取引を規制の対象にすることを検討しています。短期的には取引の活発度に影響を与える可能性がありますが、長期的にはより多くのコンプライアンス資金を呼び込むのに役立ち、香港においてライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォーム以外に、資金の自由な流通のためのもう一つの道を増やすことになります。将来的には、安全でコンプライアンスに準拠した場外取引市場が香港市場の流動性を改善するだけでなく、暗号市場とWeb3エコシステムが現実経済とつながる重要なチャネルとなる可能性があります。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-21A4B8E801A1B0859984894FCDAA8259)