2024年1月 Economic Review:米国株は新高値を更新、暗号市場は一時的に圧力を受ける

2024年の始まりに、アメリカ経済は好調なパフォーマンスを示しています。インフレがわずかに上昇することで利下げのタイミングが遅れる可能性がありますが、強力な経済データが市場に自信を与えています。アメリカ株式市場は上昇トレンドを維持し、新たな最高値を更新し、特にテクノロジー株、特に人工知能関連企業が再び注目の的となっています。しかし、テスラは数年来で初めての粗利益の減少という挑戦に直面しています。アジア太平洋株式市場は素晴らしいパフォーマンスを示し、ヨーロッパ株式市場は比較的安定しています。ビットコインETFは予定通り承認されましたが、一部の投資家による売却圧力により、暗号資産市場は短期的に圧迫されています。売却圧力が徐々に弱まる中、市場は安定に向かいつつあり、回復の兆しが見えています。

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アメリカの経済データが予想を上回る

1月5日、アメリカは2024年の最初の重要な経済指標を発表しました：12月の非農業雇用者数は21.6万人増加し、予想の17.5万人を大きく上回りました。この好スタートは投資家に自信をもたらしました。

しかし、強い雇用データはインフレへの懸念も引き起こしました。12月の米国CPIは前年同月比で3.4%上昇し、予想の3.2%を上回り、連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。それにもかかわらず、市場は引き続き利上げは行われないと広く見なしており、利下げのタイミングが遅れる可能性があると予想しています。

現在、市場の3月の利下げに対する予想確率は75.6%から42.4%に低下しており、大多数の意見は利下げが年の中頃まで始まらないと考えています。

アメリカの10年期国債利回りは1月に基本的に着実に上昇する傾向を示し、CPIの上昇に対する市場の期待を反映しています。

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他の経済指標も同様に良好な結果を示しています。1月のMarkit総合PMI速報値は52.3で、製造業PMI速報値は50.3に達し、2022年10月以来の新高値を記録しました。第四四半期のGDP年率換算成長率は3.3%、年間成長率は2.5%に達しました。消費者信頼感指数も改善しており、ミシガン大学の信頼感指数は1年半ぶりの新高値を記録しました。

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株式市場のパフォーマンス

米国株式市場の三大指数の中で、S&P 500はダウ・ジョーンズ工業平均株価に続き、2022年1月4日の過去最高を超えて歴史的な新高値を記録しました。ナスダック総合指数は新高値を更新していないものの、わずか約5%の差です。ナスダック100指数はすでに過去の最高値を突破しています。

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市場の焦点は再びテクノロジー株に戻り、NVIDIAとマイクロソフトは再び歴史的な新高値を更新しました。人工知能の波は数年、さらには数十年にわたる革命的な変革が続くと見なされ、市場の共通認識となっています。2023年を振り返ると、米国株の「テクノロジー7巨頭」はいずれもかなりの上昇を記録し、市場の超過利益の主要な源となっています。

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2023年、機関投資家は明らかに大型株を好んでいる。S&P 500指数は小型株を代表するラッセル2000指数よりも良いパフォーマンスを示している。この一因は、金利引き上げ環境下での優良大型株への避難需要にあり、もう一方は市場がAI分野におけるテクノロジー大手への期待を反映している。

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注意すべきは、テスラの株価が連続して下落しており、1月25日にはギャップダウンで始まり、12%以上の下落幅を記録したことです。これは主に、テスラの世界的な電気自動車市場でのリーダーシップが中国企業の挑戦を受けているためです。テスラの2023年の粗利益総額は、数年ぶりに初めて減少し、2022年と比べて15%減少しました。キャッシュフローも42%減少しました。

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他の国の株式市場も良好なパフォーマンスを示しています。インドのムンバイSensex30指数は歴史的な最高値を更新しました；日本の日経225指数は1990年の高値に近づいています；ドイツのDAXとフランスのCAC40指数は高値圏で横ばいの整理をしています。

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暗号通貨市場

1月11日、11社の会社のビットコイン現物ETFが承認され、一般投資家にとってより便利なビットコイン投資のチャネルが提供されました。しかし、市場は予想に反して強くはなりませんでした。むしろ下落が見られ、主な理由は初期にあるファンドGBTCを購入した投資家が大量に売却したためです。

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このファンドは、誕生以来、暗号世界における重要な機関投資家の一つです。最初は、プライベートファンドの形で投資家に無門槛のビットコイン投資チャネルを提供していました。その持分は長期間プレミアムが存在し、多くのアービトラージャーを惹きつけました。2014年、このファンドは償還メカニズムを停止し、投資家が償還できなくなりました。

現在、このファンドはETFへの成功した転換を果たし、初期の投資者はETFを通じてシェアを売却できるようになりました。これらの投資者は利益が豊富で長期間にわたり償還できなかったため、大規模な売却が発生しました。このファンドのポジションから見ると、大規模な減少は11日から始まったことがわかります。

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この波の売り圧力は主に初期投資家から来ており、暗号資産市場全体の見解を代表するものではなく、新たに参入したETF投資家の見解をも代表するものではありません。実際、そのファンドを除いて、他のビットコインETFはすべて保有を増やしています。

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某大型投資銀行は以前、該基金の純流出が約30億ドルに達すると見積もっていた。最新の研究報告書では、同行は「純流出が43億ドルに達したことを考慮すると、我々は利益確定の段階が基本的に完了したと考えており、ビットコインに対する下方圧力は基本的に終了しているはずだ」と述べた。このニュースの影響を受けて、ビットコイン価格は4万から4.1万ドルの間で安定し、一定程度の回復を見せた。

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短期的な価格はさまざまな要因の影響を受けますが、ブルマーケットの根本的な論理である増加資金の流入は明確です。ETFは個人投資家と機関にとってより便利なビットコイン投資の方法を提供するため、2024年のブルマーケットへの期待は依然として楽観的です。

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まとめ

2024年の初め、株式市場の投資家は積極的な市場の雰囲気を感じている一方で、暗号資産市場はやや厳しいスタートを経験しました。現在、全体の市場流動性に明確なリスクはなく、アメリカ経済は良好な状況を維持しています。このような環境の中、暗号資産市場はsoon成長の兆しを回復する見込みです。増量資金が引き続き流入する中、1月の調整期間を経て、市場は新たな上昇の機会を迎えることが期待されます。

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