ソラナオンチェーンRWAエコシステム全景：株式から不動産まで、トークン化資産が七大核心分野をカバー

現実世界の資産(RWA)は、トークン化方式でオンチェーンされた株式、不動産、コモディティ、または信用ツールなどの物理的または伝統的な金融資産を指します。これらの資産の価値は、現実世界の実用性、希少性、または需要に由来し、通常は既存の金融規制の制約を受けます。

トークン化は、これらの資産をデジタルトークンの形式でオンチェーン上に表現するプロセスです。所有権をトークンとしてエンコードすることで、アメリカ国債、プライベートエクイティ、または不動産などの資産は、より効率的に発行、追跡、移転することができます。このオンチェーンへの変革は、機関のブロックチェーンアプリケーションの基盤となり、24時間体制での決済、透明性の向上、資産の部分的所有権のサポートを実現し、グローバルな資本市場へのアクセスを拡大しています。

現在、トークン化された資産の分野はマネーマーケットファンドや政府証券などの伝統的なツールによって主導されています。まだ初期段階にあるものの、トークン化された現実世界の資産分野は急速な成長を遂げ、現在オンチェーンの資産総価値(ステーブルコインを除く)は240億ドルを超え、1年前の112億ドルと比較して114%の増加を示しています。

あるコンサルティング会社は、2030年までにトークン化された資産の市場規模が2兆ドルに達する可能性があると予測しており、共同ファンド、債券、上場投資信託(ETNs)、ローン、証券化商品および代替投資ツールなどの分野を網羅しています。一方、ある銀行はさらに楽観的に、2034年までにトークン化された資産の総需要が30.1兆ドルに急増する可能性があると予測しています。具体的な予測はどうであれ、RWAの需要は将来的に顕著に増加するトレンドが明確です。

RWAのトークン化の利点

トークン化RWAは、従来の金融インフラでは比類のない一連の変革的な利点をもたらします:

• グローバルなアクセス: 現在、世界中で約15%の人口しかアメリカの最大規模で流動性の高い資本市場に参加できません。トークン化は資本市場をより包摂的にし、地理的位置や社会経済的地位に関係なく、インターネット接続を持つ誰もが参加できるようにします。

• 全天候市場:従来の金融が限られた営業時間内で運営されるのとは異なり、トークン化された資産は全天候で利用可能です。この持続的なアクセスにより、グローバル資本の即時流動とより迅速な金融決済が実現しました。

• プログラム可能性:トークン化された後、RWAはプログラム可能なデジタル資産になります。これにより、利息の支払い、満期日、またはコンプライアンスチェックなどの金融契約条件の自動化が実現され、管理コストと運営リスクが低減されます。

• 互換性: 一つのプロトコルが発行するトークン化されたRWAは、他のオンチェーン金融商品で使用されることができます。これらのプログラムは、ブロックのように、許可なしに相互に相互作用し、強力なクロスアセット戦略やアプリケーションを解放します。分割化: トークン化は、不動産やアート作品などの高価値資産の所有権をより小さく、アクセスしやすい単位に分割することができ、投資家の参加を拡大し、資本効率を向上させ、投資のハードルを下げます。

• 透明性:ブロックチェーンに基づくRWAは、改ざん不可能な帳簿上で資産の出所、所有権の履歴、および取引フローのリアルタイムの可視性を提供し、信頼を高め、中介の必要性を減少させます。運営効率:多層の手動処理と照合プロセスを排除することにより、トークン化は資産の発行から決済までのライフサイクル全体のコストと摩擦を低減します。

• 流動性:ピーク時には、暗号通貨市場の取引量はナスダックやニューヨーク証券取引所などの従来の取引所を上回ることさえあります。トークン化RWAは、この巨大でグローバルな流動性を活用し、投資家が市場に迅速かつ効率的に出入りできるようにします。

本報告はソラナオンチェーン上のRWA分野について包括的な概要を提供し、ますます多様化するRWAトークンとその実際の応用を示すことを目的としています。核心分析は以下の七つの重要なカテゴリーに焦点を当てています:

• 株式:会社の部分的な所有権を表すトークン化された株式。

• マネーマーケットファンド: アメリカ国債およびその他の低リスク現金等価物によって支えられたオンチェーン資産。

• コモディティ: ゴールド、石油、または天然ガスなどの実物原材料に裏付けられたトークン。

• ステーブルコイン: 主要に米ドルを代表するデジタル法定通貨。プライベートクレジット: 企業や個人に対して現実世界のローンを提供するオンチェーンの債務ツール。

※不動産:不動産の部分的な所有権を可能にするトークン化された不動産資産。

• コレクション:ユニークな実物所有権のデジタルトークンを表します。

伝統的なフィンテックと企業はRWAのトークン化を急速に受け入れています。それに応じて、ソラナのRWAエコシステムは驚異的なスピードで成長しており、毎月新しいプロジェクトや新しい発表が登場しています。本稿は広範かつ代表的な概要を提供することを目的としていますが、この分野の急速な進展により、すべての進展を網羅することはできないかもしれません。本文を順番に読むことが最も効果的ですが、各部分は独立して設計されており、単独で読むことも可能です。

! SolanaオンチェーンRWAエコロジカルパノラマ:株式から不動産まで、トークン化された資産は7つのコアエリアをカバー

####コルダ付きR3

最近のAccelerateカンファレンスで、ソラナは英国のソフトウェア会社R3(のエンタープライズブロックチェーンプラットフォームCordaの開発者)との戦略的統合に達したことを発表しました。これはソラナが機関のRWA採用を推進し、相互運用性を強化する重要なマイルストーンです。

Cordaは機関分野で最も広く使用されているブロックチェーンの1つで、60を超えるリアルタイムソリューションをサポートしています。著名なアプリケーションには、スイス国立銀行のホスティングした中央銀行デジタル通貨(CBDC)のSIXデジタル取引所、欧州清算銀行のD-FMIトークン化プラットフォーム、HQLAᵡの担保流動性ネットワーク、イタリア国家決済システムが含まれます。

Cordaエコシステムは、世界最大の権限分散型台帳技術(DLT)プラットフォームネットワークを持ち、毎月数千万件の取引を処理し、数百億ドルのトークン化された資産の安全を保障しています。R3の顧客には、欧州決済銀行、HSBC、バンク・オブ・アメリカ、イタリア中央銀行、シンガポール金融管理局が含まれています。

Cordaに基づくプライベートネットワークがRWA分野を主導する

ソラナとの統合は、R3の伝統的に孤立したプライベート台帳環境が高性能のパブリックブロックチェーンとの直接的な相互作用へと移行することを示しています。ソラナ財団はR3に対して未公開の金額の投資を約束しており、ソラナ財団の会長であるリリー・リウがR3の取締役会に加わることで、この協力の重要性が浮き彫りになっています。

今回の統合では、3つの主要な機能が導入されました:

• ソラナ上のリアルタイム取引確認:Corda取引は現在ソラナ上で検証可能で、Corda内部の公証構造は不要です。Corda構造は、機密取引データが公共ブロックチェーンに触れないことを保証します。

• ソラナ上のステーブルコイン決済: Cordaを使用する機関は、ソラナ上のステーブルコイン(を使用して、USDC)のようなトークン化された資産移転決済を行い、原子的な引渡しと支払い決済を実現し、中介や外部プロトコルを必要としません。

• ソラナへの直接流動性ブリッジ: Corda上で発行された資産(には、株式、デジタル債券、トークン化されたファンド)が含まれており、ソラナメインネットに直接流入できるようになり、グローバル流動性プールへのアクセスが拡大します。

###銘柄

株式は企業の所有権を表し、株主に対して企業の利益と資産に対する請求権を与えます。2025年初頭までに、世界の株式市場は約4.8万社の上場企業をカバーし、総時価総額は約124兆ドルで、前年同期比で13%の成長、長期的な年率成長率は約6%です。アメリカは引き続き主導的な力であり、2024年末までに時価総額は63兆ドルを超え、世界全体の半分以上を占めます。

規模が大きいにもかかわらず、株式市場は依然として複数の構造的制約を受けています。取引は平日のみであり、週末や祝日は含まれず、24時間営業のデジタル資産市場と比較して流動性と応答能力が制限されています。アメリカの株式へのグローバルアクセスは不均一であり、多くの投資家は規制、保管、またはプラットフォームの障壁のために市場に直接参加できません。企業にとって、上場の道は高額で複雑であり、アメリカの初回公開株(IPO)の平均コストは1000万ドルから3000万ドルの間で、引受、法律、コンプライアンス、上場費用が含まれ、高い参入障壁を形成し、新興企業の資金調達チャネルを制限しています。

ソラナ上のトークン化はこれらの摩擦点を解決し、強化された流動性、グローバルなアクセス性、より低い資本形成のハードルを提供します。複数のソラナベースのプロジェクトがこの機会を捉えており、SuperstateのOpening Bellを含んでいます。

! SolanaオンチェーンRWAエコロジカルパノラマ:株式から不動産まで、トークン化された資産は7つのコアエリアをカバー

Superstateのオープニングベル

Opening BellはSuperstateが開発したプラットフォームで、企業がオンチェーンでSEC登録の株式を発行できるようにし、まずはソラナから始まります。株式はSuperstateのSEC登録、ブロックチェーンに基づく譲渡代理(Superstate Services LLC)によって記録され、トークン化され、所有権の追跡、株式の発行と償還、配当の分配を担当します。重要なのは、Opening Bellトークンが実際の株式を代表し、完全にコンプライアンスがあり、オンチェーンで発行されているため、合成エクスポージャー、ラップされた資産、またはオフショアソリューションに依存する必要がないことです。

ホワイトリストと権限管理を統合することにより、Opening Bellは、条件を満たし、(KYC)認証を完了した投資家(（適格投資家と非適格投資家)を含む）だけが参加できることを保証します。投資家は標準トークンを取引するかのように株式を売買でき、24/7のDeFi取引、即時決済、透明な価格発見を楽しむことができます。プラットフォームの料金構造はまだ発表されていませんが、非適格投資家には最低投資額の制限はありません。

Opening Bellは、既存の上場企業と後期プライベート企業の両方に開放されています。上場企業は新たな流動性を得て、暗号ネイティブ投資家を引き付けることができ、プライベート企業は伝統的な市場が許可される前に早期に上場し、ナスダックやニューヨーク証券取引所への完全上場の道を持つことができます。

SOL Strategies($HODL)は、ソラナのインフラに特化したカナダの上場企業であり、Superstateを通じてソラナに普通株を上場する計画を発表した最初の企業の一つです。

オープニングベルの背後にあるニューヨークのブロックチェーン企業Superstateは、DeFiの先駆者ロバート・レシュナーによって率いられており、彼はCompoundの貸付プロトコルの創設者であり、初期の暗号ベンチャーキャピタルファンドRobot Venturesのパートナーでもあります。

Kraken xStocks

2025年5月のAccelerate会議で、ある取引プラットフォームはSolanaを新しいトークン化株式製品xStocksの公式リリースパートナーとして発表し、世界で最も人気のある証券の無許可で自己管理されたアクセスを提供します。

xStocksは、55を超える最も人気のあるアメリカ上場株式およびETFを代表するトークン化されたトラッキング証書で、ソラナのオンチェーン上でSPLトークンとして発行されます。

グローバルな条件を満たすユーザーに対して、xStocksは従来のブローカーやカストディアンに依存せずに米国市場へのエクスポージャーを得る新しい方法を提供します。ユーザーはセルフホスティングウォレットでxStocksを保有し、分散型取引所で取引し、借入プロトコルの担保として使用することができ、従来の資産の実用性を拡張します。

オンド・グローバル・マーケット

RWAトークン化のリーダーであるOndo Financeは、Ondo Global Markets(Ondo GM)の立ち上げを準備しています。

このプラットフォームは、最初に流動性のある米国上場株式、債券、およびETFをサポートし、国際株式や企業債券などの他の資産クラスに拡張する計画です。各トークンは、規制されたブローカーおよび保管者が保有する基礎資産に対して1:1のサポートを表します。これらのトークンは移転制限が付され、規制の遵守を確保するために、Ondo GMエコシステム内で確認された参加者間でのみ転送が許可されます。

ユーザーは法定通貨またはステーブルコインを使用してアカウントに入金し、オンチェーンプログラム、API、またはウェブインターフェースを通じて指示を提出します。Ondo GMによって特定の証券(、例えばTSLA)を購入します。これらの株式はナスダックなどの伝統的な取引所で購入され、規制されたブローカーと保管業者によって保有されます。その見返りとして、ユーザーは資産トークン化表示(、例えばtTSLA)を受け取ります。

このビジョンをサポートするために、Ondoは最近、トークン化された証券の標準と相互運用性を促進することを目的とした業界横断的な取り組みであるグローバル市場連合を設立したと発表しました。この連合には、ソラナ財団、あるウォレット、あるDEX、あるウォレット、あるウォレット、あるカストディアン、あるカストディアン、あるDEX、あるブローカーなど、著名な利害関係者が集まり、流動性、投資家保護、相互運用性、そしてコンポーザビリティに関するベストプラクティスを共同で策定しています。

レモラ

Remora Markets(の前身はMoose Capital)で、合規なトークン化された伝統的な株式のソラナプラットフォームを開発しています。2024年12月にStep Financeに買収された後、RemoraはユーザーがオンチェーンでTSLA、AAPL、COIN、NVDAなどの米国上場株式の全てまたは一部の株を直接購入できるようにします。