DAT戦略と暗号企業の株価:BTC/ETH財務省効果の分析

最近、一部の企業がデジタル資産財庫（Digital Asset Treasury、略称DAT）戦略を実施し始め、市場の広範な関心を引き起こしています。この戦略は企業の資産構造に影響を与えるだけでなく、株価にも顕著な影響を与えています。あるテクノロジー企業を例に挙げると、2020年にBTC戦略を実施して以来、その株価は13ドルから455ドルに急騰し、驚異的な上昇を見せています。

! トム・リー:暗号企業の株価の上昇は、通貨価格のクレジットですか、それとも準備戦略ですか?

この巨大な株価の上昇の背後には、どれだけがビットコインの価格自体の上昇に起因し、どれだけがDAT戦略による効果なのか？分析によれば、同社の株価が35倍上昇する中で、ビットコインの価格は11,000ドルから118,000ドルに上昇し、11倍の貢献があったのに対し、財庫戦略は25倍の貢献をした。これは、財庫戦略の影響がトークンの価格上昇自体の効果をはるかに上回ることを意味する。

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DAT戦略は、さまざまな方法で1株あたりの保有トークン数を増加させます：

1. 会社が市販純資産価値を上回る価格で株式を発行する場合、1株あたりのトークン数は増加します。
2. トークン価格のボラティリティが低下したことで、貸出コストが削減され、投資収益率が向上しました。
3. 転換社債または優先株を使用することで、株式の希薄化を制限できます。

注目すべきは、ETHのボラティリティがBTCよりも高いため、このボラティリティがETH DATに与える影響はBTC DATよりも顕著である可能性があるということです。

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ある企業の資金調達活動のデータによれば、2020年からビットコインを財務に組み込んで以来、その企業は内部資金、転換社債、担保付き社債、担保ローン、ATM株式発行プランなど、さまざまな方法で資金を調達しています。これらの資金はほぼ全てビットコインの購入に使用されています。

もう一つの会社であるBitmineは、2025年6月30日にそのETH財庫戦略を発表し、7月9日に取引を完了しました。両社の初期のパフォーマンスを比較すると、Bitmineは取引完了後7日目に10億ドル相当のETHを取得したのに対し、前述のテクノロジー会社は同じ期間に取得したトークンの価値が2.5億ドルでした。

これらのケースは、DAT戦略が企業の1株あたりのトークン数を増加させるだけでなく、企業の時価総額や株価パフォーマンスにも大きな影響を与えることを示しています。より多くの企業がDAT戦略を探索し実施し始めるにつれて、暗号化通貨と従来の金融市場の間でこの傾向がより興味深い相互作用を生み出すのを目にするかもしれません。

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